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水飛揚
三九集團如何還錢
拿上市公司的25億家底四處投資，幾乎無一進入回報期
繼8月27日中國證監會向新華社通報，已正式對三九醫藥股份公司及有關人員存在的違規行為進行立案稽查、并將依法作出處理之后，8月28日，證監會在網站上掛出此通報時，又多了幾句話，那就是：“(證監會)呼吁廣大中小投資者積極行動起來，通過民事訴訟程序和集體訴訟機制向侵害自己權益的上市公司大股東及全體董事和監事索取賠償，使民事賠償制度成為制約違法違規行為的有力武器�！�
證券人士表示，這是證監會有史以來最為嚴厲的一次批評，那么三九究竟出了什么事？
藥業
三九“醉”得厲害
在中國證監會給予通報之前，三九本以為可以像長春燃氣、江西紙業、太鋼不銹、中原油氣、數碼網絡幾家公司一樣發一個不痛不癢的整改報告就可以過關，但是事情沒這么簡單。
大股東把上市公司作為提款機的事件在證券業內并不是新聞，只是程度有輕有重而已，而三九確實出格太甚，通報指出截至今年5月31日，三九醫藥股份公司大股東及關聯方占用上市公司資金超過25億元，占公司凈資產96%，這比ST猴王大股東歷年來累計占用ST猴王的資金還多。
2000年3月才上市的三九醫藥憑借著公眾的信任一舉募集了17億資金，為今后的發展注入了急需的能量。但是籌得巨資的三九就如同酒喝得太多，醉了一般忘記了招股書關于資金如何用途，僅一年多的工夫，集團就將上市公司的家底搬了個近乎底朝天，但是25億不是個小數目，三九將它搬到哪里去了呢？
錢到哪里去了
三九的前身是深圳南方制藥廠，1987年500萬起家。到1999年年底，三九企業集團實現產值76億元，利稅總額10億元，集團總資產達150多個億。藥業對三九的發展起到了不可磨滅的功勞。
但是要上500強，光靠藥業是不行的，上市公司籌到了錢以后，三九集團的動作就開始頻繁起來。
2000年10月底，三九集團斥資5億元收購四川長征制藥廠。11月三九集團又揮師上海用5300萬受讓了膠帶股份的29·5%的股權，成為膠帶股份的第一大股東。
三九進一步打造999健康網，2000年7月繼其新建立三九音樂網之后，又入股西陸網，現共擁有13個公眾服務網，29個企業網站，據稱999健康網在北京的帶寬有100兆，一IT人士指出像三九如此大規模的建設網站每年花費起碼要超過5000萬，而且現在還只是燒錢的開始，盈利前景還遙遙無期。
今年初，三九集團聯合國內頗具實力的十家金融機構、企業，共同出資組建了一家非銀行金融機構———深圳金融租賃有限公司，三九集團擁有50·29%股份。這個機構的運轉是需要大量流動資金支持的。
據三九集團一位不愿透露姓名的高層人士透露，三九集團投資的項目還有很多，如在深圳東部三九正在建一個九十個洞的國際上最大的高爾夫城、建一個大型的別墅區、建一個超豪華的五星級賓館、建有一個1000張病床的療養院、1000張病床的臨終醫院、1000張病床的特殊護理醫院等一個大型的綜合健康服務系統，這需要幾十個億的資金，有可能這些項目也占用了部分資金。
欠款怎么還？
其實三九并不缺錢，不久前連獲農行的31億授信貸款和浦發行的15億授信貸款，但這些錢畢竟沒有上市公司的錢用起來方便。
據悉，證監會發布公告的第二天，三九集團就成立了幾個專門小組，有專門負責還款的、有負責新聞宣傳的、有安扶內部軍心的。三九的員工稱事件發生后，三九集團總裁趙新先顯得十分平靜，一切都安排得有條不紊。但是安排歸安排，錢從哪里來？那位老員工表示，集團占用的資金都是有去處的，都做的是實業，有些是貸款項目提前做了，因此放得出去也收得回來，大不了抵押換錢回來還，或者就直接置換給上市公司。
事情是可以解決，但對三九未來發展的影響如何呢？
對三九意義深遠
這一事件的發生對于三九來說，近期的影響肯定是不好的，特別是在資本市場的影響肯定比較壞，但是對于三九的長遠發展應該還是利大于弊。
三九那位高層人士表示，這次暴露出來三九的管理問題將會在公眾的監督下，逐步解決，三九的管理制度將會進一步完善。
當然這也是一個普遍問題，證監會對三九的重典查處不僅僅會給三九帶來教訓，顯然更多的用意在于希望其他的上市公司吸取這個教訓，使股市走向良性運作。
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