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記者劉冬 上海、北京報道
長虹轉配股上市流通
1995年8月21日，距“327”國債事件僅半年，上交所再次成為焦點，而此次的主角依然是中經開。
1995年7月24日，四川長虹公告配股說明書：以總股本23781.876 萬股向全體股東按10：2.5 比例配股，配股價7.35元。由于法人股股東長虹機器廠等放棄配股，公眾股股東還可以按10: 7.41的比例受讓法人股轉讓的配股權。
長虹當時配股的主承銷商為中經開，副承銷商上海申銀萬國證券和上財證。配股采取余額包銷制，未被認購的配股和轉配股部分均由承銷商負責包銷。配股說明書明確告訴投資公眾：社會公眾股部分于8月14日上市流通。根據國家有關政策，在國務院就國家股、法人股的流通問題未作規定以前，社會公眾受讓的法人股轉配部分暫不上市。
在長虹實施配股的第二天，8月15日公司發布分紅派息公告確定按配股后的股本(包括轉配股部分)每10股送紅股7股，派發現金紅利1元。正是這個分紅公告，使承銷商中經開、上財證有了運作的空間。
8月16日，受送配股利好刺激，長虹股價自14. 80元上漲至17.69元，漲幅近20%，為當日個股漲幅之最，成交金額4.2億，創95年長虹成交金額之最。8月18日，長虹股價更漲至18.73元，三日之內帶動萎靡不振的上證指數從751點沖高至769點，這也是95年上證指數的最高點。
8月21日，長虹紅股除權上市的第一天，在股價稍作漲升后迅即跳水，當天報收9.92元，(復權為17.26元)，下跌7.85%，成交3564萬股。以正常的流通股推算，當日的換手率高達28%；此日，長虹股價再跌2.87%，成交1400萬股。正當人們對有如此巨額數量的長虹股票洶涌沽出，股價大幅跳水不明就里之時，有投資者不經意間發現長虹轉配股紅股居然可以參與交易。市場頓時嘩然。
8月23日，《中國證券報》在頭版刊登了12位股民聯合署名，題為“長虹轉配紅股上市是怎么回事”的讀者來信，信中稱：“此為一起嚴重違規事件，一。 國家股、法人股轉配股暫不上市是早已公布的政策，長虹公司在配股說明書中也有此條，而紅股作為轉配股票的派生物亦不應上市流通；二。如果有關方面對長虹轉配股有別的認識或特別考慮，此次事件在信息披露方面也存在嚴重違規，長虹事前未發布任何有關轉配紅股上市的公告，就連上交所電腦系統中的公告信息在21日全天也沒有絲毫反映，嚴重違背了三公原則，極大損害了廣大投資者，特別是中小投資者的利益�！�
一石激起千層浪。當天，上交所公告長虹股票停牌半天；24日，《中國證券報》披露，證監會正式介入調查此事，長虹股票連續停牌。25日，證監會對長虹轉配紅股上市事件作出裁決，認定此事件違反有關規定，將上交所的作為定性為“工作失誤”。同日，上交所通知，根據有關部門要求，在證監會連續調查核實長虹事件有關情況期間，其股票連續停牌。如此，長虹股票從8月23日下午一直停牌了兩個多月，直到11月6日證監會作出處理決定才于11月9日復牌。
中經開捷足先登
長虹的轉配紅股是如何明知故犯“溜”出來？又是那些人得風氣之先竟相拋售而牟取暴利？11月6日，停止交易達兩個多月的10萬長虹股東終于等到了證監會的處理結論。
由于當時大勢低迷及轉配股比例過高等原因，長虹轉配股并未完全配售出去，4400萬轉配股中有1100萬股由承銷商中經開及上財證包銷。8月15日，長虹公告送股派息當天，上交所擅自批準長虹轉配紅股上市，并定于8月21日長虹送股除權日同公眾股的紅股部分一起上市流通。主承銷商中經開于8月21日至23日上午兩天半時間內，利用自營帳號拋出轉配紅股421萬股，所得金額437570萬元，其中8月21日集合竟價時，利用自營帳號拋出80萬股轉配紅股，占當日集合竟價開盤交易總量的81%。與此同時，上財證也于8月21日上午利用自營帳號將70萬股轉配紅股悉數拋出。
原來長虹轉配股紅股違規上市，先是本應提供技術保證的上交所偷偷打開“后門”，繼有中經開等“捷足先登”搶先開溜。交易所開的后門，主承銷挖的跑道，在其他投資人尚不明白紛紛放棄轉配之時，1000多萬的“餡餅”大部分落到了中經開的嘴里，一切操辦得如此默契。
市場元氣大傷
為維持市場公平，證監會只得“將錯就錯”，對其他投資者持有的轉配紅股也允許流通，是為國內證券市場頭一遭。然而，流通的權利有了，股價卻已是昨日黃花。中經開可以第一時間內賣到10.40元/股，中小投資者可沒有這樣的運氣：8月21日收盤價10.10元，22日9.81元，23日再跌至9.70元。至于關了兩個多月，11月9日放出來的投資者，所能成交的價格不足9元。到1995年底，長虹股票的價格竟一路下跌到7.59元，市贏率2.34倍。按證監會的處罰辦法，中經開不過被沒收了2000多萬的違規收入，但成千上萬長虹股東損失了幾個億乃至十幾個億的合法收益。
從1995年7月31日長虹配股除權到8月18日違規前夕，三周時間長虹股票從11.37元上漲至18.37元，漲幅65%，長虹的復盤使大盤從699點上揚至757點；而8月21日，長虹紅股違規交易后，其股價卻從10.96元跌至年底的7.59元，跌幅30%。由于長虹大部分時間停牌，真正交易時間不過四五周，在長虹違規對股市人氣的重大影響下，上證綜指也跌至555點。
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