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近幾天宣布將進行增發并伴隨國有股減持的幾只股票，如天大天財等，都創出了近期的市場新低。為什么這么一項對推進國家社會保障制度深化改革起重要作用的措施，在證券市場上會受到投資者如此的對待呢？
申銀萬國研究所的錢啟敏認為，天大天財和新華制藥仍然選擇了與二級市場接軌的定價方式，這種高價增發和減持國有股市場還無法一下子接受。現在上市公司籌資方式市場化
了，但是經營業績卻沒有跟上，隨便改變募集資金用途的情況屢屢發生。只有降低增發和減持價格有利于市場的發展。
華夏證券研究所的銀國宏認為，增發作為管理層年初所確定的一項既定政策不會輕易改變，現在大家意見最大的是不論什么樣的公司都提出增發要求，日后管理層很可能出臺增發細則，在增發標準上有所提高，將明顯不符合要求的公司剔除出去，但是今后還將有更多的公司實施增發。對于即將增發的公司來說，市場也將會根據公司本身的質地好壞進行選擇，它們在二級市場的表現將會出現明顯的差異。
著名市場人士侯建國認為，對于國有股減持中將存量發行作為主要方式是不足取的。而一些作法，比如國有股配售、標購等，是較為可行的。減持價格應以國有股的凈資產作為重要參照標準。價格應是價值的真實體現，可以上下浮動，考慮到國有資產不流失，價格只能以價值為基礎向上浮動，那也應有合理的浮動幅度，這種浮動幅度應由市場規律決定。
河南華證張愛民認為，目前出臺的國有股減持的具體實施辦法存在諸多不妥之處。例如在新股發行時，國家投入的資產，在股份公司成立之初，是按凈資產值以每股一元的面額認購的國家股。但國家在股份公司還沒有進行真正的運作，還沒有取得任何新的盈利和資本增值，就在向新股東(社會公眾)募集時，以投入之初的幾倍甚至幾十倍的價格出讓。這種行為在某種程度上是國家利用了管理者的身份在和中小投資者進行的一種不公平交易。目前，籌資恐懼癥已開始向配股漫延。近期，南方證券被迫包銷6000多萬哈藥集團的配股正是這一問題的反映。
另一方面，上市新股跌破發行價以及大量配股滯壓在承銷商手中，已經在一定程度上損害了證券市場的籌資功能。考慮到維護市場的籌資需要，管理層是有可能在近期對增發以及國有股減持方案進行一些調整的。比如，在增發或者新股發行時，拿出10%的募股資金按高于凈資產但不高于一定倍數的市盈率(例如不高于10倍市盈率，這是1999年國家在國有股向一般投資者配售時訂的原則)回購國有股，并予以注銷。
這種辦法以募股資金回購可以保證上市公司在回購時能有大量現金支付能力；高于凈資產的回購價格又可以保證不使國有資產流失；回購股份的注銷可使上市公司的股本擴張速度減慢，業績攤薄效應減少。而且國家若想得到更多的資金，就必須拿出那些具有較高的每股凈資產，業績較好的上市公司來實施，也有利于上市公司為獲得再籌資能力而加強經營，提高業績以回報投資者。(完)
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