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本報訊(記者 華強(qiáng))最近完成的“上證聯(lián)合研究計劃”一項(xiàng)課題顯示，證券投資基金的業(yè)績在短期內(nèi)不具有連續(xù)性。換句話說，投資人無法根據(jù)基金過去的業(yè)績來預(yù)測基金未來的業(yè)績。
該課題利用雙向表和回歸分析法對證券投資基金的季度原始收益和風(fēng)險調(diào)整收益進(jìn)行了分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，14家基金在1999年9月1日至2001年3月31日期間，除2000年1季度——20
00年2季度表現(xiàn)出輸贏完全顛倒的情況外，其他各期均大致呈現(xiàn)輸贏各半的現(xiàn)象。由此可見，這14家基金的季度原始收益在樣本期內(nèi)并不表現(xiàn)出持續(xù)性。而這些基金的季度風(fēng)險調(diào)整收益方面，除1999年4季度——2000年1季度表現(xiàn)出一定的持續(xù)性外，其他各期均大致呈現(xiàn)輸贏各半的現(xiàn)象，可見，從總體上看，這14家基金的季度風(fēng)險調(diào)整收益在樣本期內(nèi)也不表現(xiàn)出持續(xù)性。
與此同時，33家基金在2000年11月1日——2001年3月31日期間，月原始收益和月風(fēng)險調(diào)整收益表現(xiàn)出較為明顯的反轉(zhuǎn)，大致呈現(xiàn)輸贏各半的現(xiàn)象。可見，從整體上看33家基金的月原始收益在樣本期間內(nèi)沒有表現(xiàn)出明顯的持續(xù)性特征。據(jù)此，該課題研究得出了我國基金的業(yè)績在短期內(nèi)不具有持續(xù)性的結(jié)論。
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