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宏觀分析師 李幛喆
一、 獨立董事關(guān)鍵要“獨立”、“懂事”
1、 本周股市面頒布了《關(guān)于在上市公司建立獨立董事制度的指導(dǎo)意見》(以下簡稱“意見”)，此“意見”的的背景是：目前上市公司屢屢犯規(guī)、屢屢作假、屢屢虧損、屢屢信
用失信、屢屢內(nèi)部交易、屢屢信息失真、屢屢更改資金投向……等等。更令人氣憤的是，屢教不改，大有死豬不怕開水燙的“我是流氓我怕誰”的卑掠架勢。為此管理層再出重拳，在原來上市公司的監(jiān)事會基礎(chǔ)上，衍生新的監(jiān)管人員，產(chǎn)生了獨立董事這樣一個新的架構(gòu)。因此從本質(zhì)上講，管理層出發(fā)點是對頭的，有雄心整頓上市公司的丑惡行為。從而為中國股市的健康、良性發(fā)展奠定管道。
2、 理解“意見”的核心在于獨立董事一定要獨立！“意見”規(guī)定了“獨立董事……尤其要關(guān)注中小股東的合法權(quán)益不受損害。獨立董事應(yīng)當(dāng)獨立履行職責(zé)，不受上市公司主要股東、實際控制人、或者其他與上市公司存在利害關(guān)系的單位或個人的影響�！⒋_保有足夠的時間和精力有效地履行獨立董事的職責(zé)”。從條款的規(guī)定上看，賦予了獨立董事的“獨立”監(jiān)督和發(fā)表獨立意見的空間。但獨立董事并沒有真正的否決權(quán)，這和監(jiān)事會行同虛設(shè)似乎沒有本質(zhì)的區(qū)別。如果真發(fā)生上市公司犯規(guī)的事情，獨立董事能否獨當(dāng)一面，值得推敲。
3、 獨立董事一定要懂事，這是能否很好貫徹“意見”的最關(guān)鍵之處。實際上我們有很多很好的制度，比如監(jiān)事會如果真能發(fā)揮作用，獨立董事就有點畫蛇添足了。但在實際執(zhí)行中是停留在紙面上，有法不行，違法不糾，執(zhí)法不嚴(yán)的狀況才造成了中國股市上市公司的屢教不改的惡習(xí)。如果這些獨立董事真能發(fā)揮作用，敢于仗義執(zhí)言，不怕得罪人，那就起到了“懂事”的作用。反之，這些獨立董事成了一種上市公司的擺設(shè)，他們自己也不爭氣，獨立董事成了臉上貼金的待遇，那就更可怕了，還不如不設(shè)好。像現(xiàn)在的監(jiān)事會一樣，有什么意義？從“意見”中的規(guī)定可知，首先，獨立董事沒有否決權(quán)，而且“上市公司應(yīng)當(dāng)給予獨立董事適當(dāng)?shù)慕蛸N”。試想一個拿了上市公司津貼的獨立董事還能懂事嗎？可謂“拿人家手軟”。其次，獨立董事的提名也對中小股民不利，上市公司董事會、監(jiān)事會也可提名，而中小股民只能是“單獨或者合并持有上市公司已發(fā)行股份1%以上的股東可以提出獨立董事候選人”。按現(xiàn)在的上市公司股本看，平均最少的股本為3000萬，而1%就是30萬股，而一個中小股民哪有30萬股？說是可以“合并”，但容易嗎？另外，關(guān)鍵的是獨立董事的確認(rèn)“并經(jīng)股東大會選舉決定”。這一條規(guī)定幾乎把中小股民愿意選中當(dāng)獨立董事的意中人的路給“合法”地堵死了。因為現(xiàn)在的股東大會是橡皮圖章大會，這是由一股獨大引起的。很難想象一個不是由中小股民選舉的而是由一股獨大的上市公司董事會選舉的所謂獨立董事真能夠替中小股民說話嗎？最后，就是在這個“意見”中看不到獨立董事應(yīng)該承擔(dān)什么責(zé)任。如果上市公司發(fā)生了犯規(guī)行為，獨立董事又沒起到應(yīng)有的作用，那么獨立董事是否應(yīng)該承擔(dān)一定的責(zé)任呢？假如一個獨立董事不負(fù)任何責(zé)任，他的監(jiān)視壓力和動力從何而來呢？
4、 因此我個人對這個獨立董事不抱太大的希望，目前在中國股市上自己當(dāng)自己的獨立董事是保護自己的最好一招，別無選擇。指望別人保護你的炒股權(quán)益根本不可能。
二、盤體特點
本周滬指收1886點，較上周跌38點；深指收566點，深成指收在3987點，分別比上周跌4點和跌20點。兩市的周成交額為521.41億元左右，比上周增長6.64%。
盤體特點
1、 盤體反彈浪起浪落。周一大盤繼續(xù)在上周企穩(wěn)的基礎(chǔ)上展開小幅反彈。滬指最高到1937點，深指以次高點575點報收。周二兩市反彈繼續(xù)，滬指最高到1947點，深指最高到580點。兩市收盤均告陽線，滬指收在1938點，深指收在578點。周三，在國有股減持的啟動消息影響下，股市表現(xiàn)出擔(dān)心，滬深兩市均出現(xiàn)較大的下挫行情，滬指再一次跌破1900點，最低點到1891點，深指最低點到569點。滬深兩市的大陰線將多方苦心營造的3根反彈小陰線一網(wǎng)打盡。滬指收在1903點，深指收在569點。周四滬深兩市再現(xiàn)急挫行情，滬指最低點到1869點，深指最低點到561點。隨即多方開始反擊，短期資金入場，使得滬深兩市的指數(shù)收復(fù)失地，尾市滬指收在1902點，深指收在571點。1900點重要關(guān)口得到保護。周五兩市無力上攻，滬指再跌破1900點，收在1886點，深指收在566點。 周K線再告陰盤。
2、 本周一新股安陽鋼鐵上市，僅以7元開盤，收在6.85元。周二，安陽鋼鐵就跌破6.80元的發(fā)行價格，最低點到6.76元，尾市收在6.77元。后兩天該股繼續(xù)跌，周四最低點到6.44元。這種剛上市就跌破發(fā)行價的現(xiàn)象并不多見，可見股市的人氣不足。另一只也可以認(rèn)為是新股的大盤股中國石化，8月8 日上市，頑強死守4.22元的發(fā)行價格，但終于也在8月22日周四跌破了發(fā)行價，最低點到4.13元。這兩只跌破發(fā)行價的股票對市場打擊較大。
3、 本周集中上市了6只新股，除冰山橡塑上市當(dāng)天有255%的漲幅和洪城股份有169%的漲幅以外，其余的上市的新股漲幅明顯減小，如安陽鋼鐵上市第二天跌破發(fā)行價，烽火通信漲幅僅28.95%，獅頭股份上漲78.80%，江汽股份上漲32.83%。而周五的跌幅榜單中，洪城股份、冰山橡塑、烽火通信都位于前8名之中。新股炒做力度的委瑣說明人氣和資金的低迷。
4、 對國有股減持的擔(dān)心市場表現(xiàn)得十分明顯。本周天大天財和新華制藥宣布正式在增發(fā)新股中減持國有股，這兩只股票隨即下跌，其中天大天財?shù)淖邉莞茄┥霞铀６?a target="_blank">南風(fēng)化工否定了增發(fā)的議案后，股票為之動情，止跌回穩(wěn)。市場心態(tài)可見一斑。
5、 ST股票還是比較搶眼。鞍山一工、九州、猴王股份、東北電、中科等，盡管它們的中期業(yè)績不理想，但勢頭強勁，在大盤的反彈中漲勢獨特。PT股中，農(nóng)商社、瓊?cè)A僑、雙鹿保持上升，南洋、紅光、永久、寶信、凱地、閩閩東、吉輕工下跌。但資金關(guān)注虧損股的程度要大，這也說明了市場無奈的行為。
6、 技術(shù)指標(biāo)分析：MACD方向不明郎；EXPMA始終受到壓抑；CR還處于弱市區(qū)；W%R有再次觸底的要求。因此盤體還是處于底部膠合狀況。
7、 盤體后趨勢。從本周的股市反彈可以進一步證明股市在近期的發(fā)展趨勢是在一個小箱體中“浪起浪落或浪落浪起”運行。目前股市馬上深跌不可能，北京開大運會的時候，股市雖說得不到金牌吧，但怎么也得給中國人爭點氣。但是股市也不可能發(fā)生大規(guī)模的行情，畢竟剩下的交易日不多了，只有85天了，主力提前結(jié)帳的可能性很大。因此任何一個主力不會再冒風(fēng)險去搏點小利。所以股市會維持一個不斷有小反彈，不斷有小回落的平穩(wěn)態(tài)勢。指望真正的反轉(zhuǎn)行情待2002年了。“反彈出貨，清理門戶，保存實力，明年再戰(zhàn)”的十六字方針是我們應(yīng)該牢記的。(編者：晨)
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