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(記者 樂嘉春)
近期，隨著銀廣夏造假事件的敗露，市場如夢初醒，發(fā)現(xiàn)支撐銀廣夏業(yè)績大幅增長的主要因素——來自“萃取”項(xiàng)目的高額利潤，原來只是一個(gè)人為制造的“暴利”神話。銀廣夏事件，引發(fā)了市場對上市公司經(jīng)營業(yè)績真實(shí)性的不信任。那么，在生產(chǎn)和流通領(lǐng)域中是否有“暴利”的存在？就這一點(diǎn)我們幾乎可以肯定地說，隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，以及
各種商業(yè)規(guī)則的改善與健全，使原來滋生“暴利”的市場條件與基礎(chǔ)不復(fù)存在了，“暴利”時(shí)代已經(jīng)終結(jié)！
我們看到，“短缺”和“壟斷”等因素往往是形成“暴利”的市場條件與基礎(chǔ)之一，但我國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過二十多年的深化改革，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了由“短缺”逐漸向“過�！毙螒B(tài)的過渡，市場競爭的引入與展開，逐漸地改變了市場供給與需求之間的關(guān)系，逐漸消除了因短缺與壟斷等因素形成“暴利”的市場條件與基礎(chǔ)，這是我國市場經(jīng)濟(jì)逐漸走向成熟的重要標(biāo)志之一。
記得在二十世紀(jì)八十年代，購買彩電簡直可以說是一種奢侈品，當(dāng)時(shí)彩電不僅價(jià)格昂貴，而且還買不到(即短缺)，需要用專用券去購買，彩電的生產(chǎn)廠商也不多，形成了彩電生產(chǎn)的區(qū)域性壟斷局面。彩電的供不應(yīng)求，致使彩電行業(yè)的利潤持續(xù)“高企不下”。但是，彩電行業(yè)的高額利潤，吸引了更多的廠商紛紛加入到該行業(yè)中，結(jié)果是競爭開始激烈，市場供大于求的情況出現(xiàn)，利潤趨于平均。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，去年全國彩電生產(chǎn)能力是4000萬臺(tái)，但國內(nèi)市場只有2000萬臺(tái)的需求，由此引發(fā)彩電惡性價(jià)格戰(zhàn)，導(dǎo)致生產(chǎn)廠家利潤快速下滑，以致諸如深康佳和四川長虹這樣優(yōu)秀的彩電企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑。從彩電行業(yè)的沉淪可以看出，由于市場競爭消除了區(qū)域性壟斷的行業(yè)局面，也導(dǎo)致了行業(yè)利潤逐步由原來的高額利潤向社會(huì)平均利潤的方向過渡。
另外，市場也像一只無形的手，它會(huì)引導(dǎo)那些貪婪的金錢流向高額利潤的行業(yè)或項(xiàng)目中去�？梢哉f，哪個(gè)行業(yè)有“高額利潤”，哪里就會(huì)有游資的游動(dòng)，共同來分享“高額利潤”行業(yè)或項(xiàng)目的大蛋糕，這是市場經(jīng)濟(jì)的規(guī)則之一。就拿家電行業(yè)來講吧，過去有彩電，現(xiàn)在是空調(diào)，結(jié)果是隨著更多廠商的進(jìn)入，一些高利潤的行業(yè)競爭自然會(huì)加劇，競爭的最后結(jié)果是導(dǎo)致行業(yè)平均利潤的逐步下降，并使得該行業(yè)利潤回歸到社會(huì)平均利潤水平附近。
最為明顯的例子就是，在前幾年還風(fēng)風(fēng)火火價(jià)格高企的手機(jī)業(yè)，現(xiàn)在也到了利潤嚴(yán)重下滑的難堪局面，導(dǎo)致全球手機(jī)商愛立信不得不把手機(jī)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)包出去，而其他幾家手機(jī)商的利潤也下降很快，與前幾年他們高速增長的形象形成了鮮明的對比。類似的案例還有許多，如通訊業(yè)和IT業(yè)等。這表明，一些行業(yè)盈利水平高低的轉(zhuǎn)換時(shí)間變得越來越快，要持續(xù)地保持某一行業(yè)的壟斷利潤或高額利潤變得越來越難。因此，從發(fā)展的眼光看，行業(yè)利潤波動(dòng)的最終結(jié)果是逐步與社會(huì)平均利潤水平接近，并不存在一個(gè)持續(xù)“暴利”或壟斷利潤的行業(yè)或項(xiàng)目。
有鑒于此，稍具備一點(diǎn)市場經(jīng)濟(jì)常識(shí)的人，都會(huì)戳穿銀廣夏制造“暴利”神話的假面具。但是，銀廣夏造假案例也給了我們啟示：人們不要再輕信于任何“暴利”的神話，應(yīng)該更多地認(rèn)識(shí)到，市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最終結(jié)果是要消除壟斷和“暴利”。
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行業(yè)分析的兩個(gè)原則，可以幫助我們識(shí)別類似銀廣夏虛增“暴利”的造假事件：
一是各個(gè)行業(yè)之間的盈利水平與利潤獲取能力已經(jīng)趨于平均化，一旦出現(xiàn)某一上市公司的盈利水平大大超過社會(huì)平均利潤水平，應(yīng)引起廣大投資者的高度警惕；
二是個(gè)別公司的盈利水平基本上是接近于行業(yè)平均盈利水平，不可能大幅超越行業(yè)盈利水平。如深康佳A、四川長虹、福地科技等公司的預(yù)測業(yè)績與其所處行業(yè)景氣水平非常貼近。
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