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北京證券 梁旭
上周基金凈值除天華小幅上揚0.47%外，其余38只基金全線下跌。由于在6月底基金倉位大多在60%到70%之間，在這之后的幾周內(nèi)基金在高價股上有減倉行為，不過估計減倉規(guī)模不會太大，基金目前整體倉位可能在50%到60%之間，一些新設(shè)立的基金似乎開始有一定的增倉行為。
南方旗下基金整體跌幅較大，開元和金元跌幅都超過了1%。盡管在6月底開元持有凱諾科技，該股上周以周漲幅10.51%位列漲幅前列，但未能給基金凈值帶來較好的貢獻(xiàn)，而基金其他重倉股也都沒有突出漲跌，估計影響基金凈值的仍是偏大的倉位。像開元截至6月底時持股比重達(dá)到68%，而且基金持有的許多重倉股流通性不好更是問題。
由于銀廣夏停牌，而通訊股，尤其是中興通訊因出色的中報反彈，景系基金上周凈值跌幅是較小的，景宏和景福兩只中大盤基金凈值跌幅都不到0.4%。景福重倉的中科健周漲幅達(dá)11.12%。正如我們在中科健從底部啟動有突出表現(xiàn)的第一周所分析的，該股主力似是有備而來，果然上周聯(lián)想與中科健談判收購的消息由地下猜測和雙方的矢口否認(rèn)變?yōu)檎焦肌Ｕ媾宸髁Φ南戎扔X。而基金水平也不錯，選中了這么一個高價卻不是高質(zhì)地的股票作為基金積極投資的品種。
自中報公布以來，1997年績優(yōu)股業(yè)績跟隨股價同步下跌的窘?jīng)r就開始不斷在高科技股上演。一些曾被基金重倉持有多年的明星股風(fēng)光不在，風(fēng)華高科業(yè)績大幅下滑，下滑速度遠(yuǎn)超過行業(yè)滑坡的速度，東大阿派、東方電子高速增長明顯放緩——我們?nèi)ツ暝诒緳谀烤驮岢鲞^對此的憂慮，現(xiàn)在看不是杞人憂天——我們之所以再次提出這一點是想說，我們當(dāng)時對此的推測并非來源于調(diào)研，而是對中國股市一些規(guī)律的總結(jié)。銀廣夏事件是最好的例子，現(xiàn)在又要輪到同樣曾被基金重倉的通化金馬，不過這次像開元等基金跑得就快多了。但是我們不禁要問，基金的投資依據(jù)究竟是什么，是去跟公司高層聊兩句就可以嗎？
在國外，一些調(diào)研還要深入到與公司有業(yè)務(wù)往來的上下游企業(yè)，我們的基金經(jīng)理如果僅停留在表面上豈不與股民同流，但如果不是如此，那又怎么選出的這些股票，并敢于持有多年或是高價介入呢？
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