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平安證券
我國首只契約型開放式基金———華安創(chuàng)新證券投資基金將于9月發(fā)行，拉開了開放式基金登上中國證券市場舞臺的序幕。由于具備“集合資金、專家理財、自由贖回”的特色，開放式基金將締造證券市場的全新格局。
今年中期四川長虹、深康佳、蘇常柴、濟南輕騎等96年、97年度的績優(yōu)股，淪落為主業(yè)虧損的績劣股，市場中自96年以來一直倡導(dǎo)的績優(yōu)投資理念受到極大沖擊。同時，銀廣夏事件的出現(xiàn)，及目前高科技板塊的走勢，對市場98年以來一直倡導(dǎo)的高成長概念提出嚴(yán)重質(zhì)疑。因此，在舊的投資理念被拋棄而新的投資理念尚未形成之際，開放式基金必將結(jié)合自身特點和市場狀況在投資上作出新的嘗試。從基金歷史上看，99年封閉式基金力推高科技股票，在市場中樹立了高成長概念，讓該概念近年來深入人心。“浦東”、“績優(yōu)”、“高科技高成長”三大概念成為中國證券市場發(fā)展歷史的見證，也在中國證券市場發(fā)展史上留下重要的三個腳印。此次推出的開放式基金，猶如一張白紙，其投資策略與投資熱點值得關(guān)注，有可能成為引領(lǐng)市場全新投資理念的大旗。
開放式基金的安全性、流動性要求決定了其操作穩(wěn)定性。在目前沒有做空機制的情況下，其投資收益的穩(wěn)定性與系統(tǒng)風(fēng)險防范又是其追求的最高目標(biāo)，由此決定了開放式基金的操作行為將區(qū)別于以前的封閉式基金。在去年一季度，不同基金管理公司下轄的大盤基金對相同的個股進(jìn)行建倉，如中關(guān)村、綜藝股份、清華同方、燃?xì)夤煞?/a>等。
導(dǎo)致這些個股出現(xiàn)飆升行情，暴漲之后卻是漫漫陰跌走勢，投資者損失慘重，市場炒作之嫌濃重，方方面面反應(yīng)強烈，譴責(zé)之聲充斥市場。因此，開放式基金將從資金安全角度出發(fā)，采取適合目前低換手率的市場環(huán)境下的操作策略，其投資行為將更趨溫和與持久，“挖掘個股、集中投資”的傳統(tǒng)操作策略面臨挑戰(zhàn)，其投資行為將成為機構(gòu)投資者規(guī)范化投資的標(biāo)兵。由此出發(fā)，也促使市場監(jiān)管的力度與水平更上一層次。
在市場新的投資理念體系尚未形成之際，以風(fēng)險防范和穩(wěn)定收益為最終目標(biāo)的開放式基金，在某些方面的投資理念更適合于普通投資者的胃口。隨著市場環(huán)境的逐漸變化，長線投資、穩(wěn)健投資的操作策略已逐步為中、小投資者所接受。而目前封閉式基金建倉時間短促、操作周期趨短、個股集中度過高、炒作之嫌過重等特點對于普通投資者而言有些不合適。因此，開放式基金在投資方面的一舉一動，將成為萬人矚目的焦點，成為普通投資者投資操作上可效仿的對象。
我國證券市場中有兩次較集中的基金擴容期，分別為1999年的4-5月、1999年的11月-12月，這兩次基金擴募的基金數(shù)量分別為4家、7家，擴募的規(guī)模分別為80億、145億，分別產(chǎn)生了99年的“5.19”行情和2000年初的高科技股行情。因此，下半年的基金擴容將是我國基金歷史上第三次集中擴容期，同樣會為下半年的行情演變提供較大機遇。但是，每次基金擴容期內(nèi)行情均較低迷，市場信心受到持續(xù)考驗，說明基金利用稍長的時間在相對低位進(jìn)行逐步建倉，前兩次基金擴容期內(nèi)大盤的走勢已證明了這一點。
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