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點(diǎn)睛之筆今天終于來臨，華安創(chuàng)新喜獲批準(zhǔn)，使得開放式基金這條早已醞釀成形的蛟龍終于擺脫了紙墨的限制，正式游進(jìn)了中國(guó)資本市場(chǎng)。
2001年8月，中國(guó)資本市場(chǎng)誕生了一個(gè)新的里程碑，從此中國(guó)基金業(yè)將從量變的積累階段，進(jìn)入到一個(gè)質(zhì)變的突破階段。由此帶來的市場(chǎng)格局變化、市場(chǎng)理念更新，對(duì)于年輕的中國(guó)資本市場(chǎng)深層次的發(fā)展具有深遠(yuǎn)意義。
開放式基金基金業(yè)多年的夢(mèng)想
對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)來說，開放式基金來得很遲。自1924年美國(guó)設(shè)立世界上第一只開放式基金———馬薩諸塞金融信托基金，77年后中國(guó)資本市場(chǎng)才擁有第一只開放式基金。即使相比國(guó)內(nèi)的封閉式基金，開放式基金的問世也晚了整整10年。
但是市場(chǎng)管理部門與基金業(yè)的先行者一直沒有忽視開放式基金。雖然我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展是以封閉式基金為開端的，然而有關(guān)方面一直在積極為開放式基金的早日出臺(tái)而奔波。
管理層的引導(dǎo)作用功不可沒。1997年11月，基金業(yè)的“根本大法”《證券投資基金管理暫行辦法》正式頒布。《辦法》明文規(guī)定，“基金發(fā)起人可以申請(qǐng)?jiān)O(shè)立開放式基金，也可以申請(qǐng)?jiān)O(shè)立封閉式基金”。這是管理層首次為開放式基金開綠燈。
1999年年底，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹鳳岐先生認(rèn)為，我國(guó)設(shè)立開放式基金的條件已經(jīng)基本成熟。2000年6月，全國(guó)人大常委會(huì)副委員長(zhǎng)成思危在寧波指出，封閉式契約型基金不是今后發(fā)展的主流方向，開放式公司型基金才是主流。2000年10月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)又發(fā)布了《開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》，為這一基金新品種的問世進(jìn)一步鋪設(shè)好了運(yùn)作的規(guī)程。
基金業(yè)動(dòng)手更快。1998年3月，我國(guó)首批封閉式證券投資基金問世不久，新生僅幾個(gè)月的基金管理公司已經(jīng)開始著手研究開放式基金在我國(guó)的運(yùn)行模式。從引入海外法規(guī)、案例和理論，到對(duì)我國(guó)開放式基金發(fā)展基本架構(gòu)進(jìn)行探討，到摸索開放式基金在基金管理公司運(yùn)作的基本實(shí)務(wù)，方方面面都做了大量工作。1999年11月，多家基金管理公司、托管銀行已經(jīng)分別完成了本公司的開放式基金方案初稿設(shè)計(jì)。
1999年底，中外基金業(yè)精英云集深圳，探討在中國(guó)發(fā)展開放式基金的可行性。當(dāng)華安、長(zhǎng)盛等基金公司的研究人員向海外專家提問請(qǐng)教時(shí)，不少海外專家對(duì)我國(guó)基金業(yè)人士所提問題之深入和巧妙感到驚訝。中國(guó)基金業(yè)人士以自已的鉆研、務(wù)實(shí)和專業(yè)能力得到了海外同行的尊重，同時(shí)也充分表現(xiàn)出中國(guó)基金業(yè)對(duì)開放式基金的不懈追求與向往。
開放式基金市場(chǎng)成熟的象征
沒有相對(duì)成熟的資本市場(chǎng)，就不會(huì)有開放式基金的出臺(tái)；而沒有開放式基金的資本市場(chǎng)，最終肯定無法走向成熟。
長(zhǎng)期從事基金研究的平安證券研究所副所長(zhǎng)劉傳葵指出，開放式基金面世得益于中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)的飛速發(fā)展。
劉傳葵認(rèn)為有五種跡象表明，開放式基金在中國(guó)的面世已是水到渠成：一是我國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨著新的發(fā)展周期，日益增長(zhǎng)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)給開放式基金提供了賴以發(fā)展的基礎(chǔ)；二是我國(guó)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄總額已超過6萬億元，這保證了開放式基金源源不斷的資金供給；三是市場(chǎng)提供的證券投資品種和穩(wěn)定性已基本可以滿足開放式基金對(duì)流通性和安全性的需要，我國(guó)將近1100家上市公司中不乏經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定、業(yè)績(jī)優(yōu)良的企業(yè)；四是我國(guó)擁有成熟的證券交易系統(tǒng)和商業(yè)銀行，其遍布于全國(guó)各地的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)為開放式基金的發(fā)行與結(jié)算提供了強(qiáng)大的交易支持；五是《開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》已經(jīng)出臺(tái)，將要登臺(tái)亮相的《投資基金法》也將為其提供法律支持。這五種跡象正是年輕的中國(guó)資本市場(chǎng)走向成熟的標(biāo)志。
資本市場(chǎng)催生出了開放式基金，開放式基金的出臺(tái)更是促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展的催化劑。
開放式基金的推出，秉承了超常規(guī)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者的一貫思路。長(zhǎng)期以來，中國(guó)證券市場(chǎng)中散戶投資者占據(jù)相當(dāng)大的比例。截至1999年底，滬深兩市的機(jī)構(gòu)投資者僅有28.2萬戶。機(jī)構(gòu)投資者實(shí)力的壯大，有利于形成穩(wěn)定的市場(chǎng)氛圍，有利于股市的規(guī)范發(fā)展，也有利于化解入世之后外資的沖擊。
開放式基金的推出，有利于建立健全資本市場(chǎng)的法律監(jiān)管體系。由于開放式基金的發(fā)展涉及到資本市場(chǎng)的各個(gè)子市場(chǎng)，如股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和期貨、期權(quán)等市場(chǎng)，一旦開放式基金的經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難，發(fā)生“擠贖”現(xiàn)象，對(duì)整個(gè)國(guó)家金融體系的影響不可低估。因此，開放式基金必須在更加嚴(yán)格、規(guī)范的法律和監(jiān)管體系下運(yùn)行。大規(guī)模發(fā)展開放式基金時(shí)，必須建立健全的法律監(jiān)管體系。
開放式基金的推出，有利于造就中國(guó)的理財(cái)高手。國(guó)外大基金的優(yōu)勢(shì)不僅在于規(guī)模大，更在于有優(yōu)秀的人才作為支撐。精明強(qiáng)干、訓(xùn)練有素的基金經(jīng)理人是其最寶貴的財(cái)富。無規(guī)模限制的開放式基金的運(yùn)作將大大鍛煉基金經(jīng)理的操作能力，而封閉式基金的經(jīng)理們“干好干壞幾乎一個(gè)樣”，其水平上的差距可想而知。因此，發(fā)展開放式基金，能夠有效地培養(yǎng)基金經(jīng)理的創(chuàng)新能力。
開放式基金的推出，有利于樹立全新的投資理念。開放式基金的運(yùn)作更為推崇成熟和理性的投資理念，以資產(chǎn)的流動(dòng)性和安全性為第一，而不是崇尚市場(chǎng)投機(jī)。因此，開放式基金對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)將起到積極的作用。從投資品種看，現(xiàn)金、短期國(guó)債在基金組合中將占有相當(dāng)?shù)谋戎兀瑫r(shí)在持倉(cāng)結(jié)構(gòu)中，開放式基金也將更青睞流通盤較大、成長(zhǎng)性較好、流動(dòng)性較佳、質(zhì)地優(yōu)良的股票。開放式基金的持倉(cāng)分布可能是行業(yè)前景較佳、業(yè)績(jī)穩(wěn)健、目前市盈率較低的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)公司的股票，如公用事業(yè)、地產(chǎn)、港口類公司等，還有可能是高成長(zhǎng)性的上市公司，特別是主業(yè)增長(zhǎng)迅速、前景明朗的高科技公司。
開放式基金萬里長(zhǎng)征剛起步
作為一個(gè)新生事物，開放式基金無疑是近期市場(chǎng)的寵兒。
中國(guó)建設(shè)銀行近日在12個(gè)城市進(jìn)行了開放式基金的問卷調(diào)查，結(jié)果顯示，超過7成的投資者對(duì)開放式基金表示關(guān)注。在回答若您購(gòu)買開放式基金愿動(dòng)用哪部分資金時(shí)，被調(diào)查者中有47%的機(jī)構(gòu)和56%的個(gè)人表示愿動(dòng)用銀行存款購(gòu)買。開放式基金將分流銀行存款已成定局。
老股民也很青睞開放式基金。據(jù)華安公司對(duì)全國(guó)13個(gè)城市的2萬名銀行儲(chǔ)戶調(diào)查結(jié)果顯示，在證券市場(chǎng)投資歷史越長(zhǎng)的投資者，越愿意將資金交給基金管理人來管理。調(diào)查顯示，投資歷史5年以上的投資者中有64%愿意購(gòu)買開放式基金。
開放式基金的受寵并不意味著開放式基金風(fēng)險(xiǎn)的降低。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張文魁指出，近年來中國(guó)平均每只股票一年的換手率都可以達(dá)到400%-500%，這在世界范圍內(nèi)都是非常高的，說明投資者對(duì)長(zhǎng)期投資沒有興趣，只關(guān)心短期走勢(shì)，主要在進(jìn)行“投機(jī)”。這樣的投資者一般心理很脆弱，是市場(chǎng)中的不穩(wěn)定力量，他們成為開放式基金持有者后容易不斷倒手，進(jìn)一步加大基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
華安基金亦意識(shí)到這種風(fēng)險(xiǎn)，20多場(chǎng)大型投資人教育活動(dòng)，意在對(duì)此進(jìn)行防范。據(jù)說，已經(jīng)有約100萬人次直接或間接地接觸了相關(guān)知識(shí)，但相對(duì)于中國(guó)的數(shù)千萬股民，仍顯得杯水車薪。
評(píng)價(jià)體系的缺乏是限制開放式基金發(fā)展的致命武器。由于中小投資者專業(yè)素養(yǎng)有限，在國(guó)外，完善全面的基金評(píng)價(jià)體系成為人們識(shí)別每只基金的重要依據(jù)。但目前，中國(guó)在這方面剛剛起步。事實(shí)上，單單關(guān)注基金凈值是不夠的，全面的評(píng)價(jià)體系涵蓋流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)、服務(wù)、經(jīng)營(yíng)管理等各個(gè)方面，有很多綜合考核指標(biāo)。沒有評(píng)級(jí)，投資人不知道基金管理公司管理的基金的好壞，偶然性事件就很可能造成不必要的贖回壓力，甚至造成基金的倒閉。
雖然面臨諸多問題，但就像周小川主席所說的，開放式基金的推出，會(huì)對(duì)居民投資渠道的拓展和市場(chǎng)投資總量的增加產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。也許這種影響在短期內(nèi)還不能十分清楚地顯示出來，但隨著開放式基金的不斷成熟和開放式基金陣營(yíng)的不斷擴(kuò)大，開放式基金終將成為中國(guó)證券市場(chǎng)的一支主導(dǎo)力量，從而更多地吸引投資者，使我國(guó)證券市場(chǎng)的總體水平能夠扎扎實(shí)實(shí)地得到提升。
在新世紀(jì)開端，開放式基金面世，這對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)來說絕對(duì)是個(gè)好兆頭，畢竟它帶來了新的格局、新的希望，新的信心。
關(guān)于華安基金管理有限公司
華安基金管理有限公司成立于1998年6月4日，注冊(cè)資本人民幣5000萬元，是中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立的首批基金管理公司之一。公司總部設(shè)在上海浦東陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)。2000年7月完成增資擴(kuò)股，注冊(cè)資本增加到1.5億元人民幣。
公司目前管理4家契約型封閉式基金：安信、安順、安久、安瑞。迄今為止，基金安信累計(jì)凈值增長(zhǎng)率在行業(yè)中位居首位。公司比較崇尚中長(zhǎng)線投資。
2000年8月3日，華安公司與英國(guó)富林明投資管理有限公司舉行全面技術(shù)合作協(xié)議簽字儀式，這也是國(guó)內(nèi)首家與國(guó)外著名資產(chǎn)管理公司公開簽訂全面技術(shù)合作協(xié)議的基金管理公司。(記者 楊大泉)
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