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國(guó)信證券
從昨天大盤的表現(xiàn)看，ST板塊無疑是最出彩的。ST甬華通(600768)、ST冰熊(600753)、ST恒泰(600097)、ST中科(0048)、ST中僑(0047)、ST達(dá)聲(0007)等股票都紛紛漲幅居前。本人在昨天的一篇文章中已經(jīng)提示了要重視重組板塊的股票。從今天重組板塊的表現(xiàn)看，短期內(nèi)有持續(xù)走強(qiáng)的可能。
一、預(yù)虧公布已經(jīng)結(jié)束。根據(jù)兩個(gè)交易所的最新規(guī)定，凡上市公司中期業(yè)績(jī)可能虧損或者業(yè)績(jī)有大幅下降的，都要在7月31日之前刊登公告。因此，現(xiàn)階段已經(jīng)成了中報(bào)地雷頻頻拉響的密集時(shí)期。每天都有數(shù)家公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)虧和業(yè)績(jī)下滑的公告。目前兩個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)將近100家的上市公司發(fā)布了中期業(yè)績(jī)可能虧損的報(bào)告，比去年同期的虧損面減少了17%。這中間當(dāng)然有重組成功的因素。并且，從銀廣夏(0557)事件上，投資者真正意識(shí)到了績(jī)優(yōu)股的風(fēng)險(xiǎn)。八月份，對(duì)ST板塊的上市公司來說，中報(bào)地雷轟炸的不是它們，而是廣大的績(jī)優(yōu)股們。
二、沒有增發(fā)和國(guó)有股減持的隱憂。目前，大盤下跌，個(gè)股走弱的根本性原因就是增發(fā)比較普遍，增發(fā)價(jià)格高，數(shù)量大，造成了市場(chǎng)資金供應(yīng)的緊張。最關(guān)鍵的因素是，增發(fā)的門檻非常低，幾乎沒有門檻。這就使得上市公司紛紛想通過增發(fā)來圈錢，增發(fā)比配股募集的資金多，要求的條件又低，作為上市公司何樂而不為呢？但在目前國(guó)有股減持的大環(huán)境下，增發(fā)數(shù)量增大必然意味著國(guó)有股減持的數(shù)量增加。更讓市場(chǎng)反感的是，上市公司“富不過三年”。前年剛增發(fā)過的風(fēng)華高科(0636)已經(jīng)開始發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)警的公告了，連風(fēng)華高科(0636)這種的基金重倉(cāng)股(現(xiàn)在已經(jīng)不是)已經(jīng)開始業(yè)績(jī)大幅下滑，難怪大盤會(huì)大幅下跌了。而ST板塊因?yàn)檫B續(xù)虧損，在目前的條件下不存在增發(fā)的可能，這與那些大量增發(fā)的令市場(chǎng)投資者反感的個(gè)股相比自然擁有很大優(yōu)勢(shì)，因?yàn)楝F(xiàn)如今“增發(fā)地雷”的威力要遠(yuǎn)大于“業(yè)績(jī)地雷”，并且有可能兩個(gè)地雷同時(shí)引爆。這也真是“福兮禍焉，禍兮福焉”。
三、市場(chǎng)缺乏熱點(diǎn)，ST板塊有表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。從市場(chǎng)熱點(diǎn)看，由于八月份，正值中報(bào)公布的緊張時(shí)刻。由于對(duì)今年業(yè)績(jī)預(yù)期較差，新股、次新股的業(yè)績(jī)也難以幸免。中農(nóng)資源(600313)今年一月份上市，業(yè)績(jī)就面臨著大幅滑坡公布了業(yè)績(jī)預(yù)警公告。而次新股板塊作為指數(shù)不斷創(chuàng)新高的功臣，很難有再次表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。更大的刺激來自于銀廣夏事件。著使得市場(chǎng)人士患了“業(yè)績(jī)恐懼癥”，對(duì)業(yè)績(jī)好的上市公司不是敬佩，而更多的是懷疑。相比較起來，重組板塊還是有較大的表現(xiàn)機(jī)會(huì)，尤其是ST板塊的上市公司更是有著迫切的重組動(dòng)力。
四、ST板塊不存在業(yè)績(jī)預(yù)期。對(duì)于ST板塊的股票來說，炒的根本就不是業(yè)績(jī)，而是重組。對(duì)于看好該板塊的投資者來說，業(yè)績(jī)虧損多少都沒所謂，ST板塊就是因?yàn)樘潛p才被ST的，如果業(yè)績(jī)好的話，就不會(huì)被ST了。尤其是八月份到來，ST板塊公布預(yù)虧就結(jié)束了，這一個(gè)月對(duì)ST板塊不存在利空。相反，老牌績(jī)優(yōu)股到有可能成為“重磅地雷”。風(fēng)華高科(0636)當(dāng)年的基金重倉(cāng)股和高成長(zhǎng)股，現(xiàn)在已經(jīng)開始公布業(yè)績(jī)預(yù)警了；而曾經(jīng)是家電行業(yè)的佼佼者的深康佳(0016)干脆來個(gè)虧損。這將使得人們難以對(duì)原先的績(jī)優(yōu)股保持良好的預(yù)期。只要能夠業(yè)績(jī)不大幅度的下滑，就不錯(cuò)了。
實(shí)際上，績(jī)優(yōu)股是最懼怕業(yè)績(jī)炸彈的。一個(gè)上市公司能連續(xù)幾年保持業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，甚至穩(wěn)定不增長(zhǎng)，都是非常不容易的。但一旦業(yè)績(jī)有所下滑，則績(jī)優(yōu)股的光環(huán)就要褪去了。這對(duì)一個(gè)上市公司的市場(chǎng)形象來說，是個(gè)嚴(yán)重的打擊。反觀ST板塊，反正已經(jīng)將最丑陋的一面呈現(xiàn)給了投資者，最起碼投資者還是有心理準(zhǔn)備的：這些股票都很差，各方面的情況都不好，指望有很好的業(yè)績(jī)是不現(xiàn)實(shí)的。從業(yè)績(jī)方面來看，多數(shù)ST個(gè)股正是由于業(yè)績(jī)較差才上戴此帽，因而投資者對(duì)ST個(gè)股的中期業(yè)績(jī)?cè)揪推谕挡桓�，�?duì)中期預(yù)虧或多或少些心理準(zhǔn)備。這樣的心理因素，給主力很好的炒作理由。在中報(bào)公布期間，放下包袱，輕裝上陣，信手拈來個(gè)題材，都?jí)蚨?jí)市場(chǎng)忙乎一段時(shí)間。最典型的證明就是近期ST國(guó)貨(0416)、ST張家界(0430)、ST黃河科(600831)相繼發(fā)布中期預(yù)虧公告。但其中引人注目的現(xiàn)象是，上述ST個(gè)股在公布預(yù)虧公告之后，股價(jià)卻是不跌反漲。這充分說明了ST個(gè)股的炒作動(dòng)因直接源于重組預(yù)期或業(yè)績(jī)改善。從這一點(diǎn)來說，只要ST個(gè)股還有重組機(jī)會(huì)，其炒作就未到盡頭。
五、重組的迫切性。對(duì)于部分ST的上市公司來說，剩下的幾個(gè)月的時(shí)間非常寶貴。像ST中華(0017)等一批需要在寬限期內(nèi)有重組進(jìn)展的上市公司來說，如果不能在寬限期內(nèi)重組成功，則就有PT的危險(xiǎn)。雖然PT以后的交易時(shí)間由每周五改成一、三、五。但ST和PT畢竟還不是一回事兒，因此，重組的迫切性就提上了日程。從這點(diǎn)看來，只要這些公司有重組的跡象，就會(huì)在敏感的股票價(jià)格上做出反映。這中間自然就增加了二級(jí)市場(chǎng)的獲利機(jī)會(huì)�！妒袌�(chǎng)報(bào)》(2001年08月16日第九版)
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