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湖南 吳紀寧
近期，關于私募基金，代表各方利益的觀點激烈交鋒，對私募基金規模的預測也越來越大，正面的鼓吹文章也越來越多，并且廣為傳播的消息是，隨著《基金法》的出臺，私募基金將會從地下走上前臺。有人甚至認為，“私募基金是一次思想的革命”。
但我怎么總是覺得，私募基金是個“怪胎”？
1、私募基金不合法。
有人認為，私募基金介于合法與不合法之間。但實際上，私募基金類似于前些年我國經濟領域出現的非法集資案，因為它不單單是保本，而且要求保證一定的收益，且這個收益要遠遠高于銀行利率(一般為銀行利率5倍以上)。這正是我國金融領域明令禁止的高息非法集資行為，所以它是不合法的。
2、私募基金有違市場公平原則。
首先，在集資上，由于信息的不公開以及面向特定投資對象集資，所以對廣大投資者來說是不公平的。其次，在證券交易時，私募基金往往利用資金優勢，操縱股價以達到獲利目的，違反了《公司法》和《證券法》的有關規定，有的甚至就是已曝光的“黑莊”。
3、私募基金充滿風險。
其風險表現，一是信用風險，因為私募基金在法律上還沒有正式地位，所以，它的投資者與管理者簽訂的契約合同在法律上是無效的，是得不到法律保障的，私募基金的投資者面臨著巨大的信用風險。二是投資風險。我們知道，高收益必然伴隨著高風險，證券市場沒有永遠只漲不跌的股票，所以，一旦大盤走熊或基金管理者操作失當，必須引發一系列連鎖反應，投資者不僅保證金蝕光，而且引發的強制性平倉還會導致個股的暴跌，甚至有可能引發整個市場暴跌的風險。如今年億安科技、中科創業及近期的大連國際已呈現出這方面的苗頭。三是到期無法兌現的風險。私募基金投資者對管理者使用資金都有一個期限限制，如果私募基金到期不能達到預期的收益，那么，就會像非法集資案一樣，拆東墻補西墻，最后因兌付現金越來越多而集資資金越來越少形成惡性循環，造成無可挽回的兌現風險。
4、敗壞了基金的信譽。
私募基金為了拉到客戶，往往向投資者保證一定的收益，這樣做，久而久之，會讓人覺得，基金是能夠保證投資者有一定收益的，如果沒有收益保證沒有購買價值。結果，導致基金的信譽受到嚴重的損害，甚至有可能導致未來基金無法銷售出去。如韓國早期的做法就是保證投資者一定的收益，結果現在韓國任何基金都難以銷售出去。因為老百姓的心目中，基金不能保證收益就不再有購買的價值。
5、為社會上某些人利用股市將非法所得洗錢提供了方便。
所以，對于私募基金，管理層的態度不能搖擺不定，而應該宣布其非法。當然，我們也應該看到，私募基金的規模龐大宣告了基金市場巨大的發展空間。所以，我們一方面在宣布私募基金非法、在清理整頓私募基金的同時，另一方面又要積極穩妥、大張旗鼓地發展公募基金，要仿照私募基金設立的類型大力進行公募基金種類的創新，設立適合各類投資人的基金品種，使基金業得到更快、更好的發展。
總之，在處理私募基金這一類的問題上，我們的態度是必須守住法律的底線，要依法嚴格治市，而不能因顧慮這顧慮那而網開一面。否則，法律的尊嚴何在？證券市場交易的“三公”原則何在？
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