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□平安證券 陳友平
今年二季度，基金繼上季度大幅減持老牌科技股，仍然無情拋售通信、軟件、IT行業(yè)中的股票，其它第一季度重倉股如國電電力、中遠(yuǎn)發(fā)展、安泰科技、遼寧成大、新亞股份的減持幅度也大，配售的新股或增發(fā)的股份也因有所獲利遭到減持，基金整體持倉比例降低5個(gè)百分點(diǎn)，顯示基金看淡后市。近幾日，基金持有的重倉股再次引發(fā)大盤巨幅下挫，難道基金
看淡所有股票了嗎？不是，根據(jù)基金公布的投資組合，基金也在積極挖掘市場具有投資價(jià)值的股票，新增了部分股票納入投資組合；同時(shí)對部分原來看好的股票，進(jìn)行增倉。這些股票近幾日大部分抗跌性較強(qiáng)，留給目前重挫的市場一縷曙光。
新增部分重倉股分析
二季度，基金十大重倉股中新增股票有59只，平均每家基金新增1.6只，新增股票絕大部分是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，集中于能源、地產(chǎn)、醫(yī)藥、制造業(yè)、商業(yè)、WTO概念股，由于這類上市公司比較多，基金選股大都比較分散，持倉集中度不高。有46只股票持股量在50-300萬股以內(nèi)，只有11只股票持股量超過350萬股，其中有7只是次新股，有4只是老股票。7只次新股中，基金持股均沒有超過流通盤的10%，均存在著基金交叉持股的現(xiàn)象，與以往數(shù)家基金持有同一只股票的20-30%的高集中度相比，已不可同日而語。
新增7只重倉次新股分析
基金所增7只重倉次新股，從行業(yè)分析，4只屬于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，2只屬于WTO概念，1只屬于地產(chǎn)股金地集團(tuán)，基本上反映了所有基金的選股理念。從成本收益上分析，有2只股價(jià)處于基金成本區(qū)，佛塑股份(0973)、上海家化(600315)列入該類；有2只股價(jià)可能低于基金成本價(jià)，如國棟建設(shè)(600321)、金地集團(tuán)(600383)，前者今年5月份上市，后者今年4月份上市，基金剛剛建倉，近期遇到股市調(diào)整，個(gè)股價(jià)格盤跌；有2只股票江蘇舜天(600287)、中化國際(600500)為WTO概念股，2000年業(yè)績前者為0.54元/股，后者為0.35元/股，從二只股票的走勢看基金應(yīng)該有所盈利，這二只股票在近幾天調(diào)整中，明顯具有抗跌性；而中聯(lián)重科(0157)同屬次新股，但因?yàn)橹衅谟休^好分紅方案，所以今年漲幅相對比較高。以上股票值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。
基金二季度重倉次新股
新增4只重倉老股分析
二季度，基金也增持了一些老股票，其中：基金興華持有華僑城476萬股、基金漢盛持有關(guān)鋁股份449萬股、基金同益持有上海機(jī)場58萬股、基金漢盛持有澄星股份473萬股等，以上四只股票都是單只基金增持，且持有的股數(shù)占該股流通股比例較小，不過在基金倉位較輕時(shí)，它們成為了基金十大重倉股。這類股票雖然數(shù)量不大，并不代表所有基金的選股觀點(diǎn)，但反映了個(gè)別基金選股的動(dòng)向。基金在減倉過程中，一般不可能盲目購買大額度股票，定是有備而買，這類股票應(yīng)值得投資者關(guān)注。
加倉的部分股票分析
二季度，在一季度持倉的基礎(chǔ)上，部分基金又增加原有持倉。對一些股票，有的基金在加倉，有的基金在減倉，同一股票在不同基金進(jìn)行了結(jié)構(gòu)調(diào)整，如電廣傳媒(0917)。在此，僅對總持股量增加的基金重倉股進(jìn)行研究。
二季度，基金加倉的股票約有30家，選取基金所持十家重倉股票進(jìn)行分析，可以看出，有些基金在大幅減持其上季度重倉股的同時(shí)，對其看好的股票反而增倉，如普豐、普惠基金雖減持東方通信、大唐電信、東軟股份等重倉股，但增持了羅頓發(fā)展；裕系基金大幅減持老牌科技股，卻增持了五糧液、中集集團(tuán)等績優(yōu)股；南方系基金雖然堅(jiān)決減持東方通訊、安泰科技、煙臺(tái)發(fā)展、遼寧成大等長期持有的重倉股，在持股倉位下降的同時(shí)，卻增持了深圳機(jī)場、東方鉭業(yè)、廣州控股等股票。基金之所以在調(diào)整市道中，敢于增持重倉股，而不象通訊類股票或傳統(tǒng)科技股那樣不計(jì)成本清倉，主要原因在于所持股票：1、基本上都是績優(yōu)股，如五糧液、深萬科；2、公司成長性好，如東方鉭業(yè)、廣州控股(600098)，2000年與1999年比，主營業(yè)務(wù)收入增長42%，凈利潤增長66%；2001年上半年與去年同期相比，主營收入增長26%，實(shí)現(xiàn)利潤增長36%，下半年將會(huì)有北二環(huán)高速、廣州寬帶網(wǎng)產(chǎn)生新的利潤增長點(diǎn)，良好的基本面和成長性，決定基金在二季度敢大規(guī)模增倉。3、WTO的期待，如深圳機(jī)場、外運(yùn)發(fā)展、中集集團(tuán)，特別要指出，二季度所有基金重倉股中，大部分基金都持有一些WTO概念股，基金同益最多，持有5只重倉WTO概念股，初現(xiàn)了基金下半年擇股的端倪。
表：基金動(dòng)態(tài)監(jiān)視
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