申銀萬國[微博]

　　最近，有消息說有關部門正在考慮適當下降交易傭金。我國最早的股票交易傭金是0.5%，后來下降到0.35%，降幅是30%。現在有傳聞說有可能下降到0.2%，這樣降幅將達到42.86%。客觀而言，盡管有關部門規定股票交易傭金由國家定價，各單位不能自行降低或者變相降低。但是事實上由于市場競爭激烈，為了爭奪客戶資源，在一些證券公司以退傭形式降低傭金例子并不少見。另外，受到政策的傾斜，證券投資基金的股票交易傭金只有1%。這表明，現在證券公司還是具備一定降低傭金的能力的。適度地調低傭金收取比例，有助于減輕投資者的負擔。

　　不過，從市場的實際情況看，本來近期股市行情并不理想，但是上周五某媒體傳出可能降低傭金的消息后，股市出現了上漲。顯然，不少投資者是把降低傭金當作是一項大利好來對待的。毫無疑問，交易成本的下降，減少了投資者的支出，對股市將構成利好的支持。但問題是，目前股市中的問題僅僅是因為傭金太高嗎從狹義來講，在交易費用的構成中，還包括印花稅等。現在我國A股股票交易的印花稅稅率是0.4%以前是0.3%，因此如果僅僅降低交易傭金也是不夠的，與投資者的心理預期有距離。而從廣義來講，股票的走強，最關鍵的是上市公司質量要提高。而現在投資者最反感的就是上市公司對股東只想圈錢，卻不思回報。最近，很多上市公司提出高價大額增發新股的計劃，市場上出現了新一輪的圈錢高潮。在這種情況下，很多股民被迫用“腳”投票，對于他們來說，降低傭金的利多作用是很有限的。如果上市公司質量很差，買進就賠，就是不要傭金，恐怕也沒有幾個人愿意介入的。所以，從本質上講，降低傭金是一項利好，但是它不可能從根本上改變市場的運行方向。這也就是在上周五股指能夠大漲，而進入本周以后就沒有能夠延續漲勢的原因。更何況，現在是否降傭金，還沒有一個正式的說法，因此由于在降傭金的期待下形成的行情，不可能有很大的力度。進一步說，股市的行情并不是通過降低傭金之類技術性的措施就可以輕易引發的，市場畢竟還有它自身的規律。

　　當然，投資者也感到，既然現在管理層在考慮降低傭金的問題，那么至少也表明今后還會有一些利好出臺，我們不能否認這樣推理的合理性，但管理層的任務是建立一個公平、公正和公開的、高效率的市場，而不是管股指的高低。現在，人們更希望的是管理層在查處違規、打擊操縱市場行為、監督上市公司提高質量以及保護投資者利益方面有更大的作為。因為只有這樣，股市的向好才有更大的保證，那時引發大行情的條件才能是真正成熟的。

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