|
本報(bào)記者張建華
今年以來，深滬市場(chǎng)在歷史高位反反復(fù)復(fù)，總體依然上行。但藍(lán)籌股整體表現(xiàn)不佳，投資人收益甚微。不過近期情況有了微妙的變化，五糧液刊登了驕人的中報(bào)并推出了誘人的分配方案，青島海爾、深中集等藍(lán)籌股的成交也有所活躍，藍(lán)籌股會(huì)不會(huì)掀起一波投資浪潮，正引起人們的廣泛關(guān)注。
藍(lán)籌股被嚴(yán)重低估
中國股市極度脫離基本面，在中國的1000多家上市公司中，65%的公司一年內(nèi)的最低股價(jià)高于基本面股價(jià)，僅有19%的上市公司一年內(nèi)的實(shí)際股價(jià)基本上圍繞基本面股價(jià)運(yùn)行。僅有約16%的上市公司一年內(nèi)的最高股價(jià)低于基本面股價(jià)，中國內(nèi)地的藍(lán)籌股便大部分處于這種被嚴(yán)重低估的境地。這是最近一期《新財(cái)富》雜志首次發(fā)布的中國上市公司基本成長(zhǎng)率100強(qiáng)排名和行業(yè)排名報(bào)告中得出的結(jié)論。
所謂藍(lán)籌股，其實(shí)并沒有一個(gè)確定的標(biāo)準(zhǔn)。藍(lán)籌的稱謂最早來自于賭場(chǎng)，人們用藍(lán)色標(biāo)識(shí)最貴的籌碼，所以稱作“藍(lán)籌”。在股市上，那些業(yè)績(jī)優(yōu)秀穩(wěn)定并且盤子很大的公司，被稱作“藍(lán)籌股”。這些公司回報(bào)豐厚，在國外是理性投資者重點(diǎn)持有的股票。美國的通用電氣、可口可樂、微軟以及IBM等都被稱作“藍(lán)籌股”。按照國內(nèi)著名咨詢機(jī)構(gòu)神光投資的觀點(diǎn)，藍(lán)籌股必須具備三個(gè)條件：1、應(yīng)當(dāng)具有穩(wěn)定的業(yè)績(jī)，最好能夠具有較強(qiáng)的派息能力；2、應(yīng)當(dāng)具有較大的流通市值，以方便大資金的進(jìn)出；3、最好能夠具有良好的成長(zhǎng)性或是具有較高的行業(yè)壟斷地位。
今年藍(lán)籌股板塊的市場(chǎng)表現(xiàn)明顯欠佳，并在一定程度上拖累了大盤。據(jù)統(tǒng)計(jì)，滬市綜指上半年升幅達(dá)6.99%；深市綜指升幅達(dá)3.62%，滬深兩市平均升幅為5.31%。但《證券時(shí)報(bào)》所列18只藍(lán)籌樣本股中，13只出現(xiàn)下跌，跌幅超過10%的有6只個(gè)股，僅有5只小幅上揚(yáng)，藍(lán)籌股平均跌幅達(dá)到7.7%。
藍(lán)籌股的鎦金歲月
歷史上藍(lán)籌股也曾有過輝煌，1996年3月，以四川長(zhǎng)虹、青島海爾、陸家嘴、深發(fā)展、深科技等藍(lán)籌股率先走強(qiáng)，從而啟動(dòng)了大牛市。1996年底，大盤遭遇暴跌，在經(jīng)過深幅調(diào)整之后，這些藍(lán)籌股的價(jià)值再度被大力發(fā)掘，開始展開第二輪氣勢(shì)磅礴的上攻行情。到1997年5月上旬，四川長(zhǎng)虹股價(jià)創(chuàng)出66.18元的最高價(jià)，但那時(shí)藍(lán)籌股的炒作幾近瘋狂，價(jià)值透支嚴(yán)重，5月中下旬終于見頂。此后這批藍(lán)籌股轉(zhuǎn)入了漫長(zhǎng)的跌勢(shì)，至今都未能完全緩過勁來。
當(dāng)時(shí)那波藍(lán)籌股行情有其特殊的原因，首先，當(dāng)時(shí)的藍(lán)籌股價(jià)值低估嚴(yán)重。以長(zhǎng)虹為例，該股1995年每股收益為2.28元，市盈率不到5倍。其次，當(dāng)時(shí)的藍(lán)籌股具有很好的成長(zhǎng)性，如長(zhǎng)虹在連續(xù)多年高送配之后在1996年仍能保持近100%的高成長(zhǎng)，有類似風(fēng)采的個(gè)股當(dāng)時(shí)比比皆是。再有，當(dāng)時(shí)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)理論深入人心，四川長(zhǎng)虹、深發(fā)展等領(lǐng)漲股走勢(shì)非常強(qiáng)悍，另外，當(dāng)時(shí)的資金面非常充裕，藍(lán)籌股自然成為資金奮勇追逐的對(duì)象。
藍(lán)籌股為何被低估
藍(lán)籌股目前被嚴(yán)重低估的原因比較復(fù)雜，《新財(cái)富》的分析認(rèn)為，藍(lán)籌股多是傳統(tǒng)行業(yè)的領(lǐng)袖，盤子大、缺乏想像力，難合“莊家”的口味，因此通常被市場(chǎng)低估。
也有專家認(rèn)為，我國的上市公司生命周期短，成熟與成長(zhǎng)時(shí)間不長(zhǎng)，導(dǎo)致相當(dāng)多的藍(lán)籌股不能長(zhǎng)期保持利潤增長(zhǎng)。許多昔日的藍(lán)籌股已經(jīng)被市場(chǎng)所淘汰。據(jù)資料統(tǒng)計(jì)，1996年以來，排位前10名的上市公司，沒有一家能保持佳績(jī)到2000年。從1996至2000年度以每股收益而論，排名前10位的上市公司幾乎每年都會(huì)換掉大半以上。，“藍(lán)籌”名不符實(shí)還表現(xiàn)在部分上市公司不是因長(zhǎng)期踏實(shí)的經(jīng)營性收益，而是靠資產(chǎn)重組或是非經(jīng)營性收益而成為績(jī)優(yōu)。另外，歷史上著名的藍(lán)籌股深發(fā)展、四川長(zhǎng)虹、深科技等近兩年均由于行業(yè)的原因或是其他原因業(yè)績(jī)出現(xiàn)滑坡，造成股價(jià)大幅調(diào)整，一大批崇尚績(jī)優(yōu)理念的老投資者在長(zhǎng)虹、發(fā)展上虧損累累，也使他們對(duì)投資藍(lán)籌股的熱情減弱。特別是湖北興化、藍(lán)田股份等弄虛作假極大地傷害了藍(lán)籌股的形象，使投資者對(duì)公開的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)失去了應(yīng)有的信任。
華西證券研究發(fā)展中心的分析認(rèn)為，藍(lán)籌股受冷落也和市場(chǎng)炒作理念的變化有關(guān)。最近幾年，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，資產(chǎn)重組成為市場(chǎng)的寵兒，科技股也是各大機(jī)構(gòu)重倉持有的對(duì)象，藍(lán)籌股行情總體上一年不如一年。在2000年初網(wǎng)絡(luò)科技股神話被打破后，科技績(jī)優(yōu)股也步入老牌藍(lán)籌股逐波下行的后塵。
另外，有觀點(diǎn)認(rèn)為藍(lán)籌股不振與證券投資基金調(diào)整投資思路有關(guān)，由于基金正在經(jīng)歷從重點(diǎn)投資向分散投資與組合投資轉(zhuǎn)換的過程，它們?cè)瓉碇貍}持有的部分藍(lán)籌股必然成為減持的對(duì)象。這對(duì)藍(lán)籌股上半年的弱勢(shì)走勢(shì)有相當(dāng)大的影響。
藍(lán)籌股又盼新機(jī)會(huì)
業(yè)內(nèi)人士比較普遍的觀點(diǎn)認(rèn)為，開放式基金的入市將為藍(lán)籌股的啟動(dòng)提供契機(jī)。因?yàn)殚_放式基金不同于目前的封閉式基金，它必須要保留一部分現(xiàn)金以應(yīng)對(duì)投資者的贖回壓力，要滿足這些大資金的吞吐，低市盈率高流通性的個(gè)股就成為首選，而這些個(gè)股大多就是藍(lán)籌股。因此，藍(lán)籌股將成為開放式基金追逐的重點(diǎn)。
據(jù)部分專業(yè)人士的觀點(diǎn)，與1996年相比，目前藍(lán)籌股又具備了比較好的發(fā)動(dòng)行情的機(jī)會(huì)，這是因?yàn)椋菏紫葟氖杏实谋容^來看，藍(lán)籌股的市盈率水平遠(yuǎn)比資產(chǎn)重組概念股低，投資價(jià)值明顯凸現(xiàn)。其次，從產(chǎn)業(yè)方面看，不少藍(lán)籌股管理先進(jìn)，正在發(fā)展成國際型企業(yè)，比如青島海爾內(nèi)部已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了信息化，其經(jīng)營理念及物流系統(tǒng)都是世界水平，其產(chǎn)品在世界家電市場(chǎng)已經(jīng)擁有了一定的地位。又如長(zhǎng)虹經(jīng)過轉(zhuǎn)型以后，也開始走出低谷，據(jù)最近的報(bào)道，長(zhǎng)虹的等離子體電視已經(jīng)得到生產(chǎn)許可證，大屏幕背投電視也已經(jīng)大批量地出口發(fā)達(dá)國家。深發(fā)展也已經(jīng)拓展成全國性銀行，電子化業(yè)務(wù)也在順利開展。所有這些在二級(jí)市場(chǎng)上并沒有充分的表現(xiàn)。
再次，市場(chǎng)操作理念也處于又一個(gè)改變的過程中。國際上，隨著網(wǎng)絡(luò)泡沫的破滅，崇尚業(yè)績(jī)的投資理念重新占據(jù)主導(dǎo)，傳統(tǒng)的藍(lán)籌股通過吸收消化網(wǎng)絡(luò)信息等新技術(shù)后，生產(chǎn)率進(jìn)一步提高，重新得到投資者的青睞。這種國際潮流也將影響中國，隨著市場(chǎng)主流資金成分的改變，藍(lán)籌股會(huì)有更多的機(jī)會(huì)。
短信發(fā)送，浪漫搞笑言語傳情
訂手機(jī)短信接收滬深股票實(shí)時(shí)行情股價(jià)預(yù)警
| 
