雷曼中國(guó)市場(chǎng)拼圖 加大對(duì)銀行不良資產(chǎn)參與

　　新任雷曼亞洲董事總經(jīng)理兼中國(guó)投行部總裁楊志中對(duì)《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》稱(chēng)，加大對(duì)中國(guó)銀行業(yè)不良資產(chǎn)的參與力度，將是雷曼下一步業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的重點(diǎn)之一

　　本報(bào)記者 楊眉

　　“未來(lái)十年中國(guó)將成為全球三大資本市場(chǎng)之一。中國(guó)已經(jīng)成為雷曼兄弟亞洲和全球戰(zhàn) 略中的一個(gè)關(guān)鍵組成部分。此次聘請(qǐng)楊志中為中國(guó)投行部新總裁，就是雷曼兄弟加強(qiáng)在中國(guó)市場(chǎng)投入的重要一步。”

　　雷曼兄弟公司亞洲投資銀行部總裁趙建鎬對(duì)《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》說(shuō)。

　　作為國(guó)際知名投行公司之一，雷曼兄弟在中國(guó)的名氣似乎不夠大。但它在中國(guó)經(jīng)手的投行業(yè)務(wù)卻已經(jīng)為人關(guān)注，包括建設(shè)銀行海外債券私募、中國(guó)政府首筆美元債券發(fā)行、中國(guó)首筆海外美元龍債、華能?chē)?guó)際(資訊 行情 論壇)和中國(guó)人壽的海外上市等。

　　此次雷曼中國(guó)投行部新總裁的任命時(shí)間，恰是在雷曼剛剛?cè)〉?A class=akey href="http://whmsebhyy.com/nz/QFII/index.shtml" target=_blank>QFII(合格的境外機(jī)構(gòu)投資者)資格認(rèn)證、得到了總計(jì)7500萬(wàn)美元投資額度之后，　　其中國(guó)投行業(yè)務(wù)部新主管楊志中此前曾在清華大學(xué)和中國(guó)建設(shè)部任職，這次更從任職6年之久的摩根士丹利“跳槽”而來(lái)。

　　參與150億美元融資并購(gòu)

　　作為全球知名的投資銀行，雷曼兄弟對(duì)外一向低調(diào)。此次中國(guó)投行部新總裁的任命，也只告知了包括《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》在內(nèi)的三家媒體。但這并不代表雷曼兄弟對(duì)楊志中的態(tài)度，相反，雷曼對(duì)楊給予了相對(duì)高的評(píng)價(jià)。

　　“聘請(qǐng)楊志中作為雷曼的董事總經(jīng)理兼中國(guó)投行部總裁，目的是將雷曼在中國(guó)的投行業(yè)務(wù)進(jìn)一步做大做強(qiáng)。”雷曼亞洲部總裁趙建鎬在任命詞中如此評(píng)價(jià)，并承諾“楊先生在以后的工作中，不論需要什么樣的工具和手段，都會(huì)得到”。

　　楊志中上任伊始得到的第一個(gè)工具，便是QFII。就在上個(gè)月，即2004年8月，雷曼獲得了合格境外機(jī)構(gòu)投資者資格認(rèn)證，得到了總計(jì)7500萬(wàn)美元的投資額度，代表其全球機(jī)構(gòu)客戶直接投資于中國(guó)的股票和債券市場(chǎng)。

　　從時(shí)間角度看，雷曼的QFII資格，似乎就是為楊志中上任準(zhǔn)備的。也有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，促使楊志中下決心離開(kāi)供職6年的摩根士丹利，最大的誘惑力也是雷曼的QFII資格。

　　楊志中自己介紹，他是“大陸人”，在加入雷曼之前，他在摩根士丹利的香港投資銀行部工作，是一位董事總經(jīng)理；也曾在清華大學(xué)和中國(guó)建設(shè)部任職，現(xiàn)擁有美國(guó)麻省理工學(xué)院和清華大學(xué)雙碩士。

　　據(jù)了解，在楊志中中國(guó)大陸和香港企業(yè)融資業(yè)長(zhǎng)達(dá)十年的工作經(jīng)歷中，參與完成的資本市場(chǎng)融資和跨國(guó)購(gòu)并，交易額達(dá)150億美元以上。任職摩根士丹利期間，他對(duì)于該公司近年完成的多個(gè)重大項(xiàng)目發(fā)揮過(guò)關(guān)鍵作用，這些項(xiàng)目涉及電信、高科技、基礎(chǔ)工業(yè)和房地產(chǎn)等多個(gè)行業(yè)。

　　對(duì)楊將組建和率領(lǐng)的雷曼中國(guó)團(tuán)隊(duì)，在諸如人數(shù)、業(yè)務(wù)等方面將有何具體計(jì)劃，楊以“正在考慮中”婉拒回答。但他明確表示，除傳統(tǒng)的融資、并購(gòu)等投行業(yè)務(wù)，他會(huì)考慮將諸如企業(yè)重組、不良貸款、企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理等“更有意思”的新業(yè)務(wù)納入戰(zhàn)略設(shè)計(jì)中。

　　雷曼風(fēng)格：創(chuàng)新

　　在中國(guó)，高盛、美林、摩根士丹利等幾大國(guó)際投行早已赫赫有名，并在中國(guó)資本市場(chǎng)中扮演了舉足輕重的角色。從知名度看，摩根士丹利似乎超過(guò)了雷曼。因此，楊志中從摩根士丹利“跳槽”雷曼后，人們自然會(huì)有“楊志中領(lǐng)導(dǎo)的雷曼中國(guó)投行部，是否會(huì)拷貝摩根士丹利的中國(guó)模式”的疑問(wèn)。

　　“創(chuàng)新歷來(lái)是雷曼最突出的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格之一，雷曼為中國(guó)客戶提供的投行服務(wù)，很多都是首開(kāi)先河的。”雷曼亞洲總裁趙建鎬對(duì)于“拷貝他人”的評(píng)價(jià)斷然否認(rèn)。

　　雷曼亞洲公關(guān)部副總經(jīng)理譚凱琪也同時(shí)表示：“論及產(chǎn)品創(chuàng)新，比如對(duì)銀行不良資產(chǎn)的收購(gòu)，一直是雷曼的核心業(yè)務(wù)，因此談不上誰(shuí)復(fù)制誰(shuí)。”

　　據(jù)介紹，雷曼在中國(guó)投行“首開(kāi)先河”的業(yè)務(wù)，包括上世紀(jì)90年代中國(guó)建設(shè)銀行的海外債券私募，這是中國(guó)的企業(yè)首次利用私募在境外舉債；中國(guó)政府首筆美元債券發(fā)行中，擔(dān)任主承銷(xiāo)商，設(shè)計(jì)并發(fā)行了中國(guó)的首筆海外美元龍債；作為華能?chē)?guó)際當(dāng)時(shí)規(guī)模最大的IPO的主承銷(xiāo)商；中國(guó)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行首只美元債——揚(yáng)基債券的聯(lián)席主承銷(xiāo)商；中國(guó)人壽海外上市的國(guó)際財(cái)務(wù)顧問(wèn)等。

　　他特別介紹了1997年亞洲“金融危機(jī)”時(shí)，雷曼進(jìn)行的“創(chuàng)造性的投行業(yè)務(wù)”。如雷曼是第一批進(jìn)入該地區(qū)的投行公司并第一個(gè)進(jìn)入泰國(guó)和韓國(guó)。面對(duì)不同國(guó)家不同的難題，特別是不同的監(jiān)管制度，雷曼為客戶提供了量身定做的“特制方案”，被公認(rèn)為是“有能力”的投行。而趙建鎬本人，就曾在韓國(guó)Woori公司做過(guò)一筆迄今仍為亞太區(qū)最大的不良資產(chǎn)項(xiàng)目。

　　對(duì)于雷曼的創(chuàng)新能力，他們認(rèn)為緣于兩點(diǎn)：一是特有的經(jīng)營(yíng)模式，即各部門(mén)之間一體化的業(yè)務(wù)操作策略，面對(duì)任何客戶，他們將調(diào)動(dòng)全球各部門(mén)資源一起提供解決方案；二是產(chǎn)權(quán)激勵(lì)模式，員工和管理層的持股比例高達(dá)35%——其董事長(zhǎng)最近又表示，該比例未來(lái)將提高到50%。

　　中國(guó)市場(chǎng)非常非常重要

　　“未來(lái)十年，中國(guó)將成為全球三大資本市場(chǎng)之一。”趙建鎬判斷說(shuō)。因此，對(duì)于雷曼而言，“中國(guó)市場(chǎng)非常、非常、非常重要”。

　　對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)占其營(yíng)業(yè)額比例的提問(wèn)，他的回答是：“中國(guó)的地位不是用數(shù)字來(lái)衡量的，重要的不是從中國(guó)賺得多少營(yíng)業(yè)額，而是在全球性的跨國(guó)并購(gòu)浪潮中，中國(guó)有不可替代的特殊身份。”

　　楊志中對(duì)此進(jìn)一步解釋?zhuān)�跨�?guó)并購(gòu)越來(lái)越多，他本人在摩根士丹利期間就參與過(guò)多起此類(lèi)業(yè)務(wù)。對(duì)國(guó)際大投行來(lái)講，可以在其全球客戶群，特別是中國(guó)客戶與歐、美、日等國(guó)家(或地區(qū))的客戶之間發(fā)揮中介的作用，牽線搭橋促成跨國(guó)并購(gòu)，提供諸如財(cái)務(wù)顧問(wèn)等投行服務(wù)。

　　憑借自身具有30多年編制債券指數(shù)的經(jīng)驗(yàn)，2004年2月，雷曼與新華財(cái)經(jīng)聯(lián)手推出了中國(guó)第一個(gè)完整的債券指數(shù)——中國(guó)債券指數(shù)。該指數(shù)包含了國(guó)債、政策性機(jī)構(gòu)債和企業(yè)債等136個(gè)債券品種。

　　“在美國(guó)，超過(guò)90%的機(jī)構(gòu)投資者都采用雷曼債券指數(shù)。它是被資產(chǎn)管理業(yè)界最廣為認(rèn)可的債券基準(zhǔn)指數(shù)。”趙建鎬說(shuō)。

　　涉足中國(guó)的商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)處理，一直是國(guó)際投行關(guān)注的熱點(diǎn)業(yè)務(wù)，雷曼也不例外。除了與其他投行一起組團(tuán)參與建行、中行的不良資產(chǎn)拍賣(mài)，2004年7月還單獨(dú)從華融資產(chǎn)管理公司購(gòu)買(mǎi)了2.4億美元的不良資產(chǎn)。

　　“加大對(duì)中國(guó)銀行業(yè)不良資產(chǎn)的參與力度，將是雷曼下一步業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的重點(diǎn)之一。”楊志中說(shuō)。