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是否加息，無疑是時下各方比較關注的話題之一。從央行日前公布的二季度貨幣政策報告透露出的信息及其傾向性來看，加息預期正在逐步增強。
央行在二季度貨幣政策報告中對下半年展望時有一句話充滿想像力，那就是“協調本外幣利率政策”。與一季度貨幣政策報告相比，這一句是新加入的內容。容易讓人聯想到的相關背景是，美聯儲在二季度調高了聯邦基金利率。因此，這句話向市場傳遞了一個明顯
傾向：人民幣存款利率不變可能只是暫時的，未來可能會隨著外幣利率的上升而做出相應調整。
作為對此的鋪墊，央行在對下半年國際金融趨勢預測展望時的態度也相當鮮明：“即便是聯邦基金利率在已經提高25個基點后，其貨幣政策態勢仍然是較寬松的。”尤為重要的是，央行認為，在下半年的四次例會上，美聯儲仍可能適時、適度調整聯邦基金利率。如果據此來進一步理解“協調本外幣利率政策”的含義，那么，國內加息的預期顯然有所增強。
無論國內目前是面臨著全局性通脹還是局部性通脹威脅，一個客觀事實是，此前央行寧肯多次動用準備金率這一“殺招”，而不動用影響相對較小的利率工具。究其原因，主要是以美國為首的西方國家一直在利率政策上按兵不動，如果國內利率單方上調，將吸引更多境外投機性資本進入。但是，如果美國進一步上調利率，央行調控的余地就大大增加了。
此外，從央行對國內經濟運行情況的判斷來看，利率上升的預期也在加強。一方面，市場利率上升明顯。另一方面，央行在判斷下半年物價走勢上的態度也有微妙變化。在一季度貨幣政策報告中，央行認為，“CPI漲幅在二季度會保持比較高的水平，下半年將有所回落。”而在二季度貨幣政策報告中，央行則認為，“三季度消費物價同比上漲幅度可能還會有所擴大。”由此可見央行對CPI漲幅連創新高的擔憂。
事實上，央行近些年一直在強調利率市場化。在內外條件逐步具備后，央行讓利率增強靈活性就是水到渠成的了。在二季度貨幣政策報告中，央行承認：“價格型工具的優勢在于賦予微觀主體根據宏觀調控信號調整行為的權利，運用利率等價格杠桿進行調控對銀行體系和實體經濟可以產生漸進式影響。”因此，利率工具被央行提上議事日程并不會讓人感到太意外。(證券時報 2004-8-11)
天信點評：昨晚美國再次加息0.25點，這已是近兩個月來美國第二次加息，在全世界引發持續的加息潮，中國加息的可能在不斷加大。近日來加息之爭越來越激烈，加息對目前低迷的市場無疑是雪上加霜。
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