與中國證券市場的歷次熊市相比，從2001年開始以來的熊市似乎頗有些不同尋常之處。其中最大的不同就是，媒體比以往任何熊市時都要熱鬧。這種熱鬧在股市繼2002年6月之后再一次跌破1500點政策底之后，變得越來越具有“看點”。2002年11月23日，北京《證券日報》發表題為“維護資本市場關乎國家利益”的文章。這篇文章以一種慣常但顯然更加焦躁的“陰謀論”思維，將股市暴跌歸咎為所謂“推倒重來”論和其他“謠言”。就在這篇文章發表前十幾天中，深滬股市在“利好”刺激下不漲反跌，正在直撲年內新低。一些人逐漸由迷惑而至絕望。《證券日報》的這篇評論文章正是以這種絕望心態寫就的“奇文”。這篇文章之所以“奇”，并非“奇”在其觀點，而是奇在其行文風格。這篇通篇散發著“黨八股”氣息的文章，以貌似權威的口吻教訓道：“它（推倒重來）在理論上是荒謬的，在政治上是反動的，在實踐中也是行不通的”，并繼而得出結論說：“呵護市場，就要旗幟鮮明地批判所謂推倒重來之說。”雖然政策市在中國股市中已經是人們習以為常的事實，但以如此嚴厲的口吻（政治上是反動的）對一種論點進行政治定性好像還是絕無僅有的第一次。其威懾氣味甚至遠遠超過了1996年12月的那一次《人民日報》評論員文章。有趣的是，上一次發出“恐嚇”的是空頭，而這一次發出“恐嚇”的卻是多頭。期間“角色”轉換，與這幾年中國股市中的利益生態頗為契合。如果放在以往，這種“殺氣騰騰”的口氣很可能達到該報欲以達到的效果的（這種用心可以在該文的署名中看出，這篇文章的署名模仿曾經屢屢起到殺傷效果的格式，用了一個“本報特約評論員”的頭銜），但時勢畢竟不同，被這種“權威”文章折騰怕了的投資者并不理會，更何況這個《證券日報》并不是什么“指定媒體”，其“評論員”再“特約”，層級也高不到哪里去，當然更“權威”不到哪里去。這種市場反應讓《證券日報》很是“不爽”。于是，不甘寂寞的《證券日報》只好退而求其次，開始以自我炒作自娛自樂。在緊接著的第二天發表的文章中，《證券日報》大肆廣告，自我吹噓“本報特約評論員文章激起強烈反響”云云。如果不是這個后續廣告，股市中的許多人還真不知道《證券日報》有此“驚人”之作，我們就是第二天在這篇自我炒作的廣告中才知道這篇來歷不明的“評論員文章”的。正應了那句老話，謊言重復一千遍就成了真理。
不過，不管是不是謊言，《證券日報》這篇文章確實代表了股市中一個極為重要的利益群體：既得利益派。這個術語可能不太準確，但這個派別的確與股市既得利益群體有較大的吻合。這一派主要由券商、銀行、各式各樣的國有機構構成，他們在十幾年的股市發展中獲取了最多的利益。所以，在市場和輿論上，此派經常表現為“做多派”和“發展派”，因為只有“發展”，他們才能從“發展”的泡沫中獲利（更多的時候是尋租）。這是中國股市中最重要的一個利益群體。他們有關“發展”的慣性思維比任何一派都來得強大。不幸的是，這個利益群體在最新一次慘烈的熊市中被套，甚至比任何一次都套得更深、更遙遙無期。這種遭遇與該利益群體骨子里具有的“近視”基因有關。表現在市場作風上，就是狂熱、掀起狂熱，然后亂砍濫伐，以至于最終導致股市嚴重的生態失衡。所謂熊市，不過是股市利益生態失衡的另外一種叫法而已。在暫時吃光了所有可以食用的東西（一大批中小投資者以及一大批銀行資金），又沒有新物種可吃的情況下，該派就只能吃自己的原始積累了。顯然，這個過程是非常痛苦的，于是我們就聽到所謂大力培養“新物種”的呼聲，這就是所謂要“維護”（更準確說是培養）投資者的信心。我們很難判斷這種可供食用的“新物種”會不會誕生，但常識告訴我們，培養這個新物種最起碼是需要時間的。很多朋友在一起討論牛市何時會到來的時候，我只給出了一個判斷指標，那就是要看什么時候有一批新物種茁壯成長。在這些人的記憶中，必須沒有熊市的經歷，更沒有因為不公平的規則而被“屠宰”的經歷。否則，我們可能看到反彈，但絕對看不到牛市。清楚的是，這樣的“新新人類”的成長不僅需要時間，而且需要極其苛刻的條件（比如年輕一代財富的增長，以及監管的到位等等）。在這個意義上，牛市還相當遙遠。(摘自：中國社會科學出版社《中國證券市場批判》 作者：袁劍)