滬指以千億成交規模向上突破連續9個交易日形成的技術高點震蕩格局，市場內在上漲動力得到確認。投資者普遍認可的波段高點（2360點附近）該調不調，暗含著中期強勁的上漲動能。多頭力量消化了自2132點以來階段性獲利盤的拋壓，新的上漲空間被打開。
回顧本輪反彈的核心推動力，我們傾向于認為：在宏觀面下滑的悲觀預期被資本市場充分反映之后，基本面提升對行情的推動能力并沒有顯現。市場的上漲來自于資金面的三方面因素：一是股票市場較低的估值水平使得資產配置吸引力顯著提升，特別是在民間高利率融資停滯、地產價格下跌使得投資效應大減的整體環境下，資金回流股票資產的趨勢進一步顯現；二是暫時穩定的基本面使得資金階段性炒股的安全邊際得到保障，一方面，國內穩增長的政策意圖確保經濟不會出現硬著陸，另一方面，海外債務危機得以緩解，全球貿易有望得以維持；三是年初資產更加頻繁的配置需求，在整體穩定的環境下，機構投資者傾向于主動調倉布局，增加個股的活躍度，游資則借助安全邊際尋找活躍個股的波段操作機會。
具體到目前的市場，我們觀察到藍籌完成短期修復之后，中小盤成長型、題材型個股的全面活躍。投資者從多個維度挖掘階段性機會：（1）題材。“調整經濟結構”的宏觀戰略下，行業、產業政策在頻繁推出，政策鼓勵型行業呈現出更好的中長期發展前景；（2）高成長。成長是資本市場永恒的投資主題，亦是任何一次階段行情的不變熱點。過去3年呈現出較好的復合增長趨勢、未來增長空間相對明確的中小型上市公司獲得資金追捧；（3）低估值錯殺。去年下半年慘烈熊市中機構被套牢的、具備估值優勢的重倉股迎來階段性修復機會。
觀察市場的大環境，我們傾向于認為，整體樂觀的上漲行情時刻面臨短期快速調整的風險，但階段性強勢預期一旦形成，活躍個股的短期殺跌風險將更加可控，即使出現短期快速調整，活躍的資金交投將快速修正短期急跌，給個股帶來足夠的安全邊際。只要中期反彈沒有確認結束，中小盤活躍股就會持續呈現出交易性機會。
具體到操作層面，我們建議穩健型投資者重在把握低估值藍籌的中長期估值修正機會，適度參與活躍的中小盤個股的短期交易；進取型投資者可加大對活躍個股的參與力度，注重借助盤中下跌買入、成交量放大拉升過程中獲利拋出。當然，跟隨多頭趨勢的同時也要保持一份冷靜，一旦市場出現預期層面的重要扭轉，要及時鎖定盈利。
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