毫無疑問，周末“情理之中、意料之外”的降準，帶給A股市場的更多是驚喜，畢竟此前央行在貨幣政策微調上“慢吞吞”的節奏，已經讓大多數經濟學家將降準的時間表推到了三月份之后，但是在上周五本期刊“政策情報站”欄目便已及時通過對銀行間市場及人民幣匯率走向的觀察，提示了《央行降準預期或卷土重來》。在浪淘金資訊首席研究員看來，選擇在這個時點降準，背景新聞有很多，然而核心目的只有一條：對中國經濟穩增長的實彈演習。通過這種方式，不僅提振了企業家信心，并且也是在國際外交舞臺上宣示，中國經濟穩增長仍然是維系全球經濟平穩最靠譜的引擎。
在央行宣布降準的前一天，正在美國訪問的國家副主席習近平表示，中國決不會出現所謂的“硬著陸”！雖然習近平副主席的講話，重點在于表達穩定高增長的中國有著巨大的商機，呼吁美國放寬對華高科技產品出口管制，但“決不會”硬著陸的強勢表態，已然將穩增長放在中國經濟頭等大事的位置。在取得了去年一整年“抗通脹”的勝利之后，“穩增長”再度上位，貨幣政策開始由緊到松。從這個角度來看，本次央行的降準動作，與其說是對習近平副主席講話的回應，不如說是穩增長的一次實彈演習，是在用實際行動明示，中國有信心、有能力、有辦法保持經濟的穩定增長。換言之，在全球經濟局勢并不穩定的當前，中央政府已經做好了啟動多種預案，應對突發危局的極端準備。
從市場環境來看，當前降準也有充分的條件。據央行不久前公布的數據顯示，今年1月份新增人民幣貸款僅有7381億元，是2009年以來1月新增貸款首次未超過萬億元，幾乎低于所有研究機構的預期，雖然這其中有春節因素，但受制于仍處在歷史高位存準率的限制，一部分中小銀行幾無款可貸，也是一個重要的因素，降準首先利好的將是銀行板塊，尤其是已極度緊張的中小銀行（詳見今日“主題點睛”欄目的深度點評），此其一；其二，國際清算銀行16日公布的數據顯示，1月人民幣實際有效匯率指數為107.37，環比下降0.65%，貿易順差的節節下滑，人民幣再現貶值，給存款準備金率的下調留出了空間；其三，本月15日是中小金融機構進行最后一輪保證金存款補交存款準備金，凍結資金將近1000億元。從2月16日開始，銀行間市場各個期限的利率便開始上行。17日，資金緊張狀況繼續升級，當天回購利率全面上漲，其中隔夜利率上漲100個基點，盤中一度上漲至8.5%，整個市場的流動性已然趨緊。
當然，這個時點的降準，也表明了春節后通脹已經得了有效控制，2月份的通脹數據將穩中有降。
我傾向于認為，在當前歐債陰霾暫不擴散，海外經濟環境相對安定，國內經濟數據健康的大背景下，降準暫時還不會成為定期一次的“常規動作”，但只要危機降臨，降準及其它配套政策和措施，在力度和空間上也必然會突破常規，HOLD住中國經濟。如此一來，我們便不難理解，郭主席關于“藍籌股顯示出罕見的投資價值”樂觀論斷從何而來了。（浪淘金資訊 首席研究員）
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