證監會主席以果斷的口吻判定，“藍籌股顯示出罕見的投資價值”，在浪淘金資訊研究員的記憶中也十分罕見。坦率的說，郭主席昨日在上市公司協會成立大會上的講話，的確是前所未有的振奮人心，尤其是其中關于上市公司估值水平及投資收益的測算，展現出了作為學者型官員郭樹清的專業素質。在我看來，郭主席之所以要急于描繪出A股市場的迷人魅力，并將投資收益用數據“可視化”，有兩個不容忽視的原因：一是幫養老金入市算筆收益帳，用數據說話引導養老金投資做科學決策，二是在他的聽眾中有央行行長周小川，作為打通貨幣市場與資本市場隔閡的主要受益者，郭主席必然異常珍惜這次難得的為資本市場“路演”的機會。
雖然沒有在現場聆聽，但從文字上已然可以感覺出郭主席演講時的豪情萬丈，“目前的2000多家上市公司毫無疑問是中國最優秀企業的代表”，并且“估值水平平均只有15倍左右的市盈率”，尤其是，“滬深300等藍籌股的靜態市盈率不足13倍，動態市盈率為11.2倍，這意味即時投資的年收益率平均可以達到8%左右”，不僅“與歐美市場大體一致”，更值得注意的是，“我國仍然處于工業化、城市化的高峰時期，我們這些公司總體上的成長潛力更大”。換言之，當前上市公司不僅投資回報率可觀，并且還坐擁“成長性溢價”，這怎能不讓年均收益率不足2%的養老金血脈賁張、心向往之？
如果說即時投資年收益8%，這筆明顯算給長線投資資金的帳，還不足以表達郭主席對養老金入市的誠意，那么接下來的講話，更彰顯出了證監會領導的語言藝術。郭主席首先批判了，養老金入市是為了“救市”，這一“完全不符合事實”的論斷，提出了“兩者之間是一種相互依賴相互促進關系”的看法，并進一步指出，“離開股票和債券市場，養老基金、住房公積金的保值增值很難實現”，而這并不是主觀臆斷，而是“世界范圍內的共同經驗”！
事實上，如何解決未來“收支嚴重不平衡”的問題，已經是長年來低收益的養老金不得不正視的難題，按照現行規定，養老基金只能存銀行或買國債，這使得養老金十余年來的年均收益率不足2%，而考慮到這十余年間的通脹水平，養老金的實際資金已經并且還在不斷的縮水當中。郭主席為養老金“即時”進入資本市場，測算出的投資回報率，有效的切中了要點，這幾乎是彌合的養老金缺口的必由之路。對此，浪淘金資訊研究團隊也曾借用改革開放的成功經驗，鼓勵養老金入市“膽子更大一些，步子更快一些”。
或并非巧合的是，前證監會主席現任央行行長周小川也出席了本次會議，結合日前證監會主席助理吳利軍關于“引導銀行理財計劃更多面向二級市場進行長期投資和價值投資”的呼吁來看，郭主席對長線資金投資收益帳，顯然還不只是給養老金算的。當然，我們也有充分的理由相信，在巨大的多層次資本市場建設資金需求面前，盡快打通貨幣市場與資本市場隔閡，放閘銀行資金有序入市，才是郭主席拋給周行長的終極需求。（浪淘金資訊 首席研究員）
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