“漲一天全面看多，跌一天積極看空”正在成為股評人士的集體特征。眾多投資者逐漸失去對反彈驅動力的理性觀察，陷入“是反彈高點還是反轉起點”的迷茫中。周三的大漲更有“再不追就追不上”的感覺，短期一致性做多帶來的放量突破正推動多方情緒性買入行為大規模發生。市場也許正悄悄接近自2133點反彈以來的第一個重要高點。
即使是中期反轉，也不可能一次性完成。這是我們對這一波反彈的簡單判斷，它來自一個基本的市場經驗：經歷了漫長的熊市，投資者的中期做多情緒不可能快速修復，反彈超過10%之后，越往上走，市場的質疑就越大，曾經的套牢盤兌現的壓力也越大，出現寬幅震蕩的概率越高。指數邁過60日均線之后，短期放量行為的發生，很可能耗盡多方自底部以來的階段性做多動能，多空格局在情緒化交易和樂觀氛圍中悄然發生反轉，一旦投資者發現“沖不上去”，掉頭向下的波段調整會快速展開。
我們一直強調：監管層鼓勵長期資金入市推動的績優、高分紅品種的估值修復是本輪反彈的核心因素。需要關注的是，這部分股票普遍已經有10%以上漲幅，紛紛觸及前期波段高點區域，繼續買入的動力在減弱，逢高拋售兌現收益的動能在增強。策略研究員傾向于認為，“估值修復”不是一蹴而就的，中間必然要經歷多次波段震蕩，既然第一個波段的高點正在形成，那向下調整的能量也在集聚。
從基本面觀察，我們發現機構投資者并沒有對經濟周期回落帶動的業績低點形成一致觀點，利率下調幅度也弱于之前市場預期。自上而下推動股指形成持續上漲趨勢的樂觀情景沒有出現。
客觀的說，沒有人可以準確的預判指數的高點和低點。我們需要強調的是，目前市場的調整風險正在增高，持續上沖動能在結束本次短期放量之后將減弱，謹慎的投資者到了需要提前兌現本輪反彈利潤的時候了。
操作策略：考慮到市場出現放量大漲，接近階段反彈的理論性高點，我們微調之前操作策略。
中期操作：借助盤中沖高兌現階段性反彈收益，進入2360點上方之后，可將倉位調整到20%以下。
短期操作：一旦出現放量滯漲現象，及時兌現短期收益。新的買入動作需等待短期趨勢進一步明確。
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