在度過艱難的2011年后，2012年初始并未給我們帶來任何驚喜。全球經濟環境仍無明顯改善，而國內經濟增長中樞正在下移。對于國內而言，毫無疑問，我們進入了漫長而痛苦的轉型期，這反應到資本市場將是A股市場缺乏整體性上漲機會。在沒有明確投資機會出現前，防御或是無奈也是安全的選擇。估值處于10年低點的藍籌股成為弱勢下的選擇標的，而其中的銀行股有望再度詮釋“便宜就是硬道理”。
盡管投資者對于銀行有著息差收入來源單一、房地產和地方債帶來的壞賬風險等擔憂，從當前跡象來看，短期內并未壞賬爆發的跡象，相反，銀行則以其高增長，高盈利的靚麗表現令市場欣喜。“低估值、高增長”無疑是當前弱市中征服投資者的核心利器。在此前，我們已經談過低估值，流動性，在此就不再一一詳述，今天我們選擇銀行股的主要補充理由有以下幾點：
（1）弱市下的選擇。市場中選股的標準是業績成長性好的中小盤和成長股。而在當前經濟減速的背景下，這樣的股票畢竟有限，因此“穩”字當頭決定了當下的選股邏輯，而“便宜”且盤子大的銀行自然而然就成了最佳選擇。
（2）降存準依舊可期。降存準我們從2011盼到了2012卻遲遲沒有消息，這也成為春節結束來的市場一大利空，但這對于銀行來說卻意味著依舊有可能。因為從當前來看，緊縮的貨幣政策向穩健轉換，最為適合的工具就是存準了，因此長期來看降存準的需求依舊，一旦兌現，銀行流動性將得以釋放，這將會為銀行發放貸款提供更為充足的彈藥。
（3）業績驚喜，獲基金青睞。從當前已經公布的銀行預測報表來看，銀行可謂是一枝獨秀。市場預計2011年上市銀行將取得28%增長率的成績單，有望繼續令其他行業望其項背。而從2011年四季度基金持倉來看，銀行股依舊占據著基金重倉股的半壁江山。這些將從實力和信心兩方面增加銀行股在A股市場上的籌碼。
總之，在艱難的轉型期中，在轉型效果并未顯現的當前，防御保守依舊是主旋律。銀行以其獨有的優勢成為首選。但是，我們也要清醒的認識到，這一切都是建立在對于房地產軟著陸、地方債毒瘤不發作的前提下，如果爆發相關風險，那么一切包括A股或將都成浮云。
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