并非是巧合！上周五新股出現災難性的破發潮，其中加加食品以26.33%的跌幅，創20年來A股市場新股上市首日最大跌幅，與此同時，溫總理在全國金融工作會議上表態，“要深化新股發行制度市場化改革，抓緊完善發行、退市和分紅制度，加強股市監管，促進一級市場和二級市場協調健康發展，提振股市信心”。浪淘金資訊首席研究員傾向于認為，溫總理的講話與上周五的新股表現實質上是在宣告，日益市場化的一級市場，將不再是“打新”資金穩賺不賠的保險箱。而基于金融會議五年開一次的周期，市場化大擴容將成為這一階段股市的既定方針。
在這一判斷之下，那么“促進一級市場和二級市場協調健康發展，提振股市信心”的舉措，就不會是市場所普遍期待的暫停股市IPO，而是更大規模的引入投資二級市場的資金，“信心”在短期內用錢解決，長期則有賴于“退市和分紅”機制完善后，整個A股市場上市公司質量的提升。對于投資股市的股民而言，追逐股市長期收益的回報將是一場持久戰。
很容易就能感覺到，發行制度市場化改革的基調，與此前創業板審核權下放深交所的傳聞，有著某種內在的聯系。從深化發行市場化角度來看說，不僅新股審核權的下放將是大勢所趨，從審批到核準再到注冊制，新股發行和上市的門檻將越來越低。當然，這個過程不會是一蹴而就，其間必然伴隨著新股發行制度的充分改革，如果新股上市能通過更市場化的定價，來反映合理的資產回報率，那么定價趨于合理并成為常態的新股“大擴容”，不僅不會是市場恐慌的根源，甚至有望成為吸引長線投資資金進場的核心競爭力。
至于對引入長線資金的判斷，則來自于溫總理在金融工作會上的要求“確保資金投向實體經濟，堅決抑制社會資本脫實向虛、以錢炒錢”。眾所周知，當前社會資本脫實向虛的源泉，一方面是來自于銀行信貸的監管不利，另一方面則是居民儲蓄資金的暗流涌動，而為企業籌措資金規模全球第一的A股市場，則更符合資金投向實體的標準，更何況，在當前A股一、二級市場都接近難以為繼的狀況下，將長線投資資金引入到股市，既能保證對實體經濟的定向輸血，又能確保股市的融資功能持續旺盛，這也是平衡一級市場和二級市場，提振股市信心的必要手段。不難猜測的是，長線資金的來源，正是此前郭主席反復呼吁的“養老金、住房公積入市”，以及正在急劇擴張規模的QFII與RQFII。
要想實現對長線資金的引入，就必須要進一步凈化股市的投資環境，如溫總理所言“嚴厲打擊金融犯罪，加強股市監管”。這也就意味著，當前已經讓黑莊、黑嘴，以及違規入場資金極度不安的監管風暴，還將延續下去，并成為常規性的日常性工作，也只有營造一個安全、可靠的投資環境，才能令長線資金安心入市。同時，退市和分紅的雙項制度并舉，在將垃圾公司趕出A股的同時，要求上市公司加強分紅、提升投資回報率，無疑是通過上市公司質量的打造，來吸引場外資金以更積極的態度進場。
另外，按照全國金融工作會議的精神，“加大對薄弱領域的金融支持”，結合去年中央政府出臺的一系列中小微企業的扶持政策來看，在多層次資本市場建設中，與小型企業聯系更緊密的新三板與OTC市場或率先啟動，國際板相對押后，而“建設規范統一的債券市場”，則令債券市場的超常規大發展，迎來了契機。
實質上，全國金融工作會議對資本市場的部署，與郭主席履新后的執政思路同出一轍，而既然市場化的“大擴容”，以及對包括養老金在內長期資金入市，都是中央政府在金融市場“一盤棋”的布局，我們也自然就明白，郭主席“對市場有信心”的底氣究竟來自何方了。（浪淘金資訊 首席研究員）
PS：原定本周一開始的“資本市場大變革”主題研究，因對全國金融工作會議的解析，移至明天開始，敬請點擊收藏《浪淘金》期刊，每個交易日8：30前更新