元旦前最后三個交易日大盤走出探底三陽組合，投資人對節后行情走勢正變得樂觀起來。節假日休市期間國內外金融數據頻傳利好，對節后首個交易日構成正面推動：美國制造業指數超預期，刺激美股走高，國內PMI反彈至50.3，非制造業商務活動指數為56.0%，比前一月大幅度上升6.3個百分點。國內經濟數據利好有望進一步提振多方的信心。
值得我們關注的是，PMI數據超越之前機構普遍預測的水平，有望引導機構投資人重新審視宏觀經濟環境。國內經濟的基本面雖處于階段性回調過程中，但回調的幅度并沒有之前預測的那么悲觀。相比于11月份以來在不確定性氛圍中表現出的強烈負面情緒，宏觀經濟的未來預期正在逐漸清晰起來：大部分機構開始逐漸認識到最遲今年2季度將迎來經濟回調的階段性低點，宏觀走勢趨于確定將幫助機構投資人穩定上市公司的盈利預期，業績預期不再會大幅下調，甚至可能修正之前的悲觀情緒，這將促使上市公司的估值水平出現系統性修復。整體來看，股市會領先宏觀經濟低點兩個季度，目前市場正處于一個潛在的關鍵轉折點。
我們必須指出，與修正宏觀經濟悲觀預期相伴的，還有另外三個負面因素并存：（1）市場化融資行為仍將繼續推進，監管層不會依據市場表現對融資進行額度管理；（2）監管層明確表示資本市場有自己的發展規律，不會輕易救市；（3）內幕交易零容忍仍將保持高壓態勢；策略研究員傾向于認為，上述三個因素雖然反彈行情的展開構成牽制，但前期已經得到悲觀情緒的充分反映。市場更有可能相對平穩的修正宏觀面的過度悲觀情緒，春節前整體的震蕩反彈格局值得期待。
回到短期市場，我們強調在經歷三個陽線之后，指數再出現超過1%的高開或高走，經驗上的浮動資金將出現撤離跡象，引導股指出現階段性震蕩甚至回落，我們建議投資者關注2220點到2240點阻力位置。形態上看，目前指數正在構建短線多重底部形態（見短線酷圖），期望指數短期持續走強并不現實，2300點之下仍有可能出現多次盤中震蕩，尚未進場的短線投資人不急著在沖高中搶籌，等待指數進入震蕩，尋找震蕩低點布局；倉位較高的短線投資人則可以逢高減持一定的籌碼。
操作策略：我們維持之前的中期策略，微調短期策略。整體上，個股分化仍將持續，我們前期強調的“審視自己投資組合，規避風險股”依然重要。
中期操作：前期下跌過程中完成部分倉位中期布局的投資者繼續“以靜制動”，觀察行情演變的趨勢，倉位整體控制在40%以下。
短期操作：考慮到指數未來一段時間相對穩定，短線交易者可適當提高交易頻率，關注2240點附近壓力位，2170點附近關鍵支撐位，注意高拋低吸。
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