外匯占款連續兩月負增長，而隨著對外部需求的放緩預期，預計今年1季度外匯占款將持續放緩。且在去年最后一周，央行停發央票，調存款準備金率的信號進一步加強。下調存準率釋放流動性，首先受益的無疑是銀行。加之最近正式調整去年三次加息房貸，銀行開始了受益的旅程，這對于去年因緊縮貨幣政策苦苦支撐的銀行來說，無疑是個好消息，甚至有希望借此在二級市場撕掉“白菜價”的標簽。
2012年，推動銀行這只船航行的將是流動性、低估值和盈利能力。
首先我們來了解一下降低存款準備金率的需要以及銀行受益的邏輯，我們知道中國貨幣創造主要過程是：貿易+資本項目雙順差—>外匯占款增加—>基礎貨幣增加—> (外匯管制下央行投放人民幣回收外幣)銀行體系流動性增加—>貨幣投放和創造至社會流動性增加，因此，人民銀行的貨幣政策（利率、存款準備金率和公開市場操作）直接影響著銀行和社會整體流動性。而當前，在外資流出的背景下，外匯占款減少，先前央行通過外匯占款向市場投放貨幣的途徑顯然受到阻礙，為了保證貨幣供應量，央行必然選擇降低存款準備金率等手段通過商業銀行來向市場注入流動性。銀行一旦有了流動性，就可以擺脫“捉襟見肘”的缺錢窘狀，加大放貸的自主性。與此同時，有業內人士預計，2012年的前兩季度，信貸投放會相對寬松，全年的信貸投放規模約在8萬億-8.5萬億元。這與2011年原定計劃7.1萬（因四季度增長，實際在7.5億左右）不是一個小的增幅。銀行有了流動性和放貸的指標，有望大展拳腳。
目前銀行股市盈率在7-8倍左右，一度被市場戲謔為“白菜價”。低估值就使得銀行具備較高的安全邊際，與此同時，近期資本市場最火熱的莫過于郭主席上臺后肅清市場鼓勵長期資金入市，社保基金相關領導也紛紛表示出對資金“增值保值”的愿望，中國版“401K”出臺預期加強。若長期資金入市，盈利穩定，分紅水平較高，估值水平具有安全邊際的銀行股將成為重要投資標的，或成為估值修復的催化因素。
占據A股盈利半壁江山的金融服務業，不愿讓底牌早早示人，全年盈利依舊“猶抱琵琶半遮面”。目前公布了業績預告的是寧波銀行，預計全年業績增速在30%~50%。據券商人士估計，全部上市銀行全年盈利增速將保持在30%以上的水平。其實從銀行前三季度報告我們也可以一些端倪，16家上市銀行今年前三季度盈利高達6915億元，遙遙領先于A股市場其他行業。有了如此驚喜的成績，在鼓勵分紅的市場環境中，銀行或會響應政策，適時發分紅禮包。
總之，在當前流動性預期相對寬松而其他行業利潤不確定性較大的情況下，銀行作為對流動性敏感且實力雄厚的大公司，是資金的首選。流動性、低估值、盈利能力將為銀行保駕護航。不過，2012銀行最大的不確定性或者說是隱患依舊在于地方政府平臺債以及調控進入深水區的樓市。
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