沒有什么比漫長的熊市更令投資者沮喪了，也沒有什么比中級反彈更令投資者期待。自10月24日2307點起的反彈突然被外資殺跌撤離B股、國際板推出傳言等利空因素打斷。空頭重新占據主動，A股市場似乎再次進入下降通道。在策略研究員看來，此下跌非彼下跌，綜合技術走勢、政策預期及多空博弈，我們前瞻性的認為，自今年4月中旬始、為期8個月的下跌趨勢正在進入尾聲，在嚴酷的寒冬，我們要為可能出現的中級反彈做準備了。
技術視角：4月以來的持續下跌浪正在進入最后階段
滬指本輪下跌自4月18日3067點始，截止上周五收盤已下跌24%。周末與圈內一位波浪愛好者交流，驚奇之處在于他對近期的大跌難掩興奮：暴跌確認了下跌第五浪的到來，這也意味著，在完成五浪下跌之后的至少三浪上揚將提供一年多來難得的反彈操作機會！是的，民間技術高手們主動抵抗悲觀情緒的觀點正在多起來：目前大盤正在構建標準的雙底形態，10月24日形成的2307點低點正是雙底的第一個低點；大盤的成交量能已經萎縮到行情啟動前的合理值，近期低點附近的放量值得期待；短期RSI動量指標出現底部背離，提示空頭行情正在進入尾聲……
策略研究員一直認為，技術分析能為市場的關鍵性轉折提供重要的參考，但僅僅依據技術做出決策意味著不可預知的風險，我們更需謹慎的尋找來自基本面預期的信號。
研究視角：憧憬政策性小牛市的到來
政府決策層、券商研究所等對整體經濟形勢的判斷基本一致：在不考慮政策性刺激的前提下，未來一個季度宏觀經濟仍面臨向下壓力。
機構的研究視角正在聚焦于政策性小牛市到來的可能性。在并不樂觀的經濟前景下，增長與通脹的蹺蹺板正在向保增長偏移。事實上，央行調低存款準備金率已經放出貨幣政策調整的最初信號，但市場的研究力量仍在微調還是系統性放松方面爭執。當然，經歷了2009年極度寬松貨幣政策帶來的通脹惡果，市場對本次貨幣政策并不會特別敏感，大家關注的是：財政方面的刺激計劃會否出臺，以滿足保增長的需要？瑞銀證券前瞻性指出：預計2012年將實施約占GDP2-3%的刺激政策。可以明確的說，即使刺激政策本身難以克服經濟轉型的困難，但也足以引導A股市場出現一波中級反彈！
我們需要等待的是來自決策層的呼應。
策略視角：耐心等待中級反彈啟動的最初信號
策略研究員一直強調，面對風云變幻的資本市場，我們要保持足夠的耐心和謹慎。當我們前瞻性期待近八個月的下跌趨勢正在進入尾聲的同時，更需耐心的體察來自技術面和多空預期面的共振。我們相信，下跌的結束、中級反彈的啟動會在技術走勢、多空預期方面釋放出足夠的信息。當然，現在還不是時候，市場尚未形成政策持續放松的穩定預期，我們需要“以靜制動”，靜待這一關鍵信號的來臨。
近期操作：短線搶反彈 中線等戰機
短期操作：從5分鐘K線組合看，滬指形成2310點到2385點弱勢盤整空間，目前指數處于震蕩低點區域（詳見短線技術酷圖），高風險短線交易者可適當布局潛在的反彈機會，考慮到空間有限，且市場整體處于空頭趨勢，不建議謹慎投資者參與目前行情。
中期操作：大盤整體處于下降通道中，且上周形成的短期小型價格形態隨時有望結束，考慮到空頭依然占據主動，中線布局的時機仍需耐心等待。（策略研究員）
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