本周讀者對本欄目大勢觀點的爭論開始激烈起來：一部分讀者給研究員留言稱，頂部區域千萬不要鼓動投資者入場做多；另一部分堅定看多的讀者則提醒研究員：大盤已經突破長期壓力線，千萬別倒在黎明前。在策略研究員看來，熱心讀者的觀點分化正是目前資本市場趨勢矛盾的縮影，客觀的講，無論從盈利周期、利率波動、交易動機還是技術分析角度，我們都無法得到相對清晰一致的觀點，換言之，大盤本身處于不確定中。臨近周末，我們有必要回顧本周大勢核心關注點，為近期投資找到一些合理的指引。
與上周60日均線之下的質疑浪主題不同，本周我們關注的核心點是60日均線之上普遍樂觀的投資情緒背后多頭上攻動能的階段性衰竭。
周一，我們正式提出“60日均線之上的歷史記憶效應”：60日均線上方經常是階段性反彈的終點，即使熊市反彈演化為牛市反轉，60日均線附近的寬幅震蕩幾乎是不可避免的。突破60日均線后的最初3到5個交易日將出現比較強的上攻動能，放量探出的高點經常成為寬幅震蕩的起點。
周二，我們沿著“歷史記憶效應”繼續深化分析，提出“長期下降趨勢線將放量突破”的觀點。我們指出，從盤中交易情況看，60日均線上方持股心態非常不穩定，放量成為繼續反彈的重要條件。另一方面，既然指數能站上60日均線，表明多方陣營的大部分力量對階段性反彈有更高的期待，震蕩后的放量突破是多方陣營的內在牽引力。
周二市場出現幅度較大的調整，周三盤前我們指出，主動沖高和主動調整可能意味著兩種不同的結局。主動調整不一定意味著反彈的快速結束，原因在于60日均線下方有一系列技術支撐點位，越往下逢低買入的動能越強，一旦低點探明，再次轉身向上的概率較高。投資者對60日均線上方短線沖高仍有期待，在完成這一動作前，指數持續下跌的可能性不高。
周三出現我們之前強調的60日均線上方“放量突破”，周四我們提出：警惕多方上攻動能階段性衰竭風險。這個觀點的提出源于經驗上的“歷史記憶效應”，也源于普遍樂觀的投資情緒推動的多方耗盡階段性上攻火藥的交易可能性。我們指出，指數邁過60日均線之后，短期放量行為的發生，很可能耗盡多方自底部以來的階段性做多動能，多空格局在情緒化交易和樂觀氛圍中悄然發生反轉，一旦投資者發現“沖不上去”，掉頭向下的波段調整會快速展開。
周四A股市場出現放量滯漲現象，多頭上攻動能衰竭的短期可能性隱約可現。當然，策略研究員在此強調，我們對行情的判斷一定不是基于“今天是漲還是跌”的，事實上，在日內表現的推斷上，沒有人可以持續成為“股神”。策略研究的關鍵在于尋找行情發展的最大可能性，并根據每日盤中交易表現調整這種“可能性”的方向，最后從策略交易的角度鎖定確定性機會，規避不確定風險。
大盤本身處于不確定當中，在這樣的氛圍中，更多的參考“歷史經驗”應該是一個較優的選擇，特別是在已經收獲部分反彈利潤的基礎上。我們傾向于認為，即使目前輕倉的決定是錯誤的，未來行情的發展也會提供“糾錯”的機會。對反彈終點還是反轉起點的爭執現在不會有結果，我們需要再觀察一段時間。暫時性輕倉，應該是一個進退自如的聰明決定。
Ps：歡迎廣大讀者提出批評意見！提前祝周末愉快，下周一早上8點30分，不見不散！
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