中證網訊 上周五紐約盤初受美國2月非農就業數據大幅下降刺激，美元/日元紐約時段開于102.06附近，隨后匯價急劇跌至8年新低101.42。之后美聯儲理事會向市場挹注流動資金，引發投資人臆測美聯儲可能暫緩大幅降息，為匯價提供了支持。美股小幅止跌反彈，提振套息交易。美元/日元紐約時段自低點101.42急劇反彈，一度至時段高點103.22。不過，美元似未獲足夠支撐，道指之后開始一路下行，匯價自高點回路，持續下跌。截至北京時間3月7日10：00左右，美元/日元102.12/16。

　　美股開盤初受美就業數據疲軟影響，開盤走低。雖然之后股價回彈，收回部分跌幅。不過難挽跌勢，以跌收告終。道瓊斯指數收于11，893.69點，下跌146.70點，跌幅1.22%。隨著道指跌破12000大關，顯示投資者對美信心不足，風險厭惡情緒加重，這將強烈打壓套息交易，美元或將進一步走軟。

　　上周五美國勞工部公布的數據顯示，美國2月非農就業數據下降6.3萬人，差于預期的增加2.5萬人，但失業率由1月的4.9％降至4.8％，好于市場預期的5％。雖然失業率下降0.1%為4.8%，但這并不反映經濟的強勢，這是由勞動力規模的減少而造成。經濟學家預期失業率為5%。就業數據連續兩個月減少，且美國2月非農就業人數下降速度為5年來最快。加重了市場對美國經濟陷入衰退的擔憂，增加美降息預期。

　　與此同時，聯邦基金利率期貨預示美聯儲3月降息至2％的概率為32％，而6日此概率還為0％。美聯儲3月份可能降息75基點，且存在降息100點的可能性。美國商品期貨交易委員會7日公布了3月4日芝加哥商業交易所（CME）國際貨幣市場（IMM）分部的貨幣期貨分類持倉報告，數據顯示美元兌其他貨幣均為凈空單，這表明市場兌美元整體看空，后市下跌可能性仍較大。

　　不過，由于美國聯邦儲備理事會向市場挹注流動資金，引發投資人臆測美聯儲可能暫緩大幅降息。美聯儲稱，其將進行一系列規模為1，000億美元的每周短期回購協議，旨在緩解令信貸市場陷入動蕩的融資緊張。美聯儲稱，分別將3月10日和3月24日短期標售工具(TAF)標售規模提高到500億美元，較此前宣布的金額均提高了200億美元。此舉可能緩解美聯儲大幅降息的壓力。

　　此外，一些美聯儲官員也對通脹上升感到擔憂，并注意到降息對推高通脹的負面影響，這會一定程度弱化美降息預期，有利美元。

　　美國堪薩斯聯儲主席霍恩周五警告稱，過度降息可能會推高通脹并催生新的資產價格泡沫。霍恩在為國際金融協會(IIF)小組會議準備的演講稿中指出，為防止金融市場問題禍及更廣泛的經濟領域，美聯儲已經大幅降息。他認為，若貨幣政策在過長時間內過于寬松，可能會加劇通脹壓力�；舳鞅硎�，從數量上來看，美聯儲公開市場委員會近幾個月的降息措施與2001年上半年的做法很相似。自去年9月以來，該委員會已經累計大幅降息225個基點，至3%。他指出，在應對經濟問題時，財政政策應當發揮更大的作用，而且美聯儲的利率決策在金融危機時承受的壓力太大�；舳鬟�認為，美聯儲應當考慮將定期資金招標工具永久化。他今年在FOMC政策會議中沒有投票權。

　　而美聯儲理事米什金指出，當前匯率波動對通脹產生負面影響的可能性較過去更弱。匯率波動產生的影響從生產者轉移到消費者頭上的幾率在過去20幾年中已經降低了，所以現在處于非常低的水平。米什金指出，匯率波動同市場需求之間的關系在弱化，這使決策者更易通過調整利率來穩定物價及保持經濟活動性。米什金在準備位于奧斯陸的挪威央行贊助的關于貨幣政策的會議的講話時，評論道，名義匯率的大幅貶值對一系列工業國家的消費者物價產生的影響非常小。但是他也指出，匯率波動仍然對通脹及經濟活動性有影響。對此他解釋道，因為貨幣政策制定者一定會繼續重視匯率波動，以確保能夠很好的控制通脹預期，且使經濟活動性波動控制在最小范圍內。

　　隨著大宗商品和原油價格不斷上漲，次級抵押貸款危機影響的蔓延毫無減弱的跡象，投資者對于美國經濟滑坡程度的擔憂日益加重。美國總統布什周五表示，美國經濟增長已經明顯放緩，他對此感到擔憂。布什在接受采訪時指出：我知道美國人民對此感到不安，我也是。很明顯，美國經濟增長已經放緩，但好消息是，我們已經預測到這一情況，而且已經果斷采取應對措施，即通過一項經濟刺激方案，將向美國工薪階層和企業提供資金。

　　周一將公布美國1月批發庫存等數據，預計將會對匯價走勢提供一定指引。