海通證券研究所金融業高級分析師邱志承18日向記者表示，根據銀監會最新披露數據，2007年4季度，國有銀行不良貸款余額和比率明顯的上升。較3季度，不良率上升了22個基點。這打斷了銀行業不良率持續下降的勢頭，邱志承推測4季度銀行業不良貸款的上升主要來自農業銀行。根據農行2006年年報和相關新聞，其在2007年中報的不良貸款余額為7272億元，占當期銀行業12661.5億元不良貸款的57%，占國有銀行10875.1不良貸款的67%，農業銀行不良貸款的波動對于全行業的不良余額影響遠遠大于上市銀行影響力的總和。這也解釋了為什么上市銀行資產質量仍在改善，而銀行業不良貸款余額出現了明顯的上升。而農業銀行不良貸款余額的大幅上升可能是為財務重組做的準備。這并不反映資產質量的下降。而截止目前的宏觀經濟調控還沒有對企業的利潤增長帶來明顯的負面影響，也不會帶來銀行資產質量的惡化。

　　邱志承同時認為，2008年銀行業仍將保持業績的快速增長。風險主要來自估值水平的波動。

　　目前A股金融股估值水平（主要是P/B）要高于實體經濟中的金融企業估值（重置成本），同時也要明顯高于遭受次貸危機影響的歐美金融企業的估值。因此會出現雙重套利，第一種套利行為表現為大小非股東的不斷減持和IPO上市進程的加速，第二種套利行為體現為通過在A股的大規模增發，上述兩種套利有可能會把A股金融股的估值水平拉低到套利行為的阻力和風險等同收益的水平，就意味著A股市場上金融股估值的泡沫將被基本擠干凈，在市場環境較差的條件下，甚至有可能出現小幅的低估。在此條件下，我們暫時下調銀行板塊評級為中性。