中證網(wǎng)訊中金公司15日?qǐng)?bào)告稱，1月份貨幣信貸增速的上升并不意味著從緊貨幣政策失靈。報(bào)告認(rèn)為，1月份信貸與貨幣數(shù)據(jù)的反彈原因有二：貸款方面，去年12月份的強(qiáng)力緊縮，造成貸款在1月份的集中釋放；貨幣供應(yīng)方面，由于春節(jié)移位因素作祟，因此一般習(xí)慣于將1、2月份數(shù)據(jù)結(jié)合起來把握貨幣供應(yīng)趨勢(shì)。1月份的M0增速大幅上升19.17個(gè)百分點(diǎn)，源于去年春節(jié)是在2月中旬，而今年春節(jié)在2月初，因此在1月份就出現(xiàn)現(xiàn)金需求高峰，進(jìn)而也推高了M2增速。

　　報(bào)告指出，盡管如此，貨幣緊縮的效果依然顯現(xiàn)。中央工作會(huì)議制定“從緊的貨幣政策”之后的12月與1月份M2平均增速為17.83%，M1平均增速為20.87%，貸款平均增速為16.42%，均低于此前11月份的數(shù)據(jù)，顯示了貨幣政策從緊的效果，因此不能以數(shù)據(jù)的暫時(shí)反彈來說明貨幣政策從緊的努力被抵消了。中金公司預(yù)計(jì)，接下來2-3月份的貨幣信貸增速將有所降低，回歸正常。

　　央行于2月14日公布了08年1月份貨幣信貸數(shù)據(jù)， M0增速為31.21%，比12月大幅上升19.17個(gè)百分點(diǎn)；M1增速為20.72%，比12月低0.29個(gè)百分點(diǎn)；M2增速為18.94%，比12月上升2.2個(gè)百分點(diǎn)；人民幣貸款新增8036億元，創(chuàng)歷史紀(jì)錄，貸款余額增速為16.74%，比12月上升0.64個(gè)百分點(diǎn)。