2008年的前四個(gè)交易日，A股市場連漲四天，而指數(shù)的上漲幾乎是在銀行、保險(xiǎn)、石油等大盤權(quán)重股踏步不前的情況下完成的，可見市場活躍度之高為近期僅見。正是基于此，機(jī)構(gòu)對于下一階段尤其是春節(jié)前的行情依舊保持樂觀，而建議投資者關(guān)注最多的字眼就是“年報(bào)”。

　　樂觀中也需防控風(fēng)險(xiǎn)

　　歷年年初似乎都是一年中大盤走勢相對樂觀的階段，2008年好像也不例外，“四連陽”讓機(jī)構(gòu)們對在整體趨勢的判斷都比較積極。

　　招商證券認(rèn)為，充裕的流動(dòng)性總在不停尋找出路，在可預(yù)期的良好年報(bào)與季報(bào)支持下，預(yù)計(jì)春季行情當(dāng)可延續(xù)到3月份解禁壓力達(dá)到最高峰之時(shí)。國信證券也持樂觀判斷，考慮到春節(jié)前政策面的相對平靜和目前業(yè)績預(yù)喜的大好局面，市場在元月繼續(xù)震蕩走高的可能性趨大。

　　樂觀中是否就不存在潛在的風(fēng)險(xiǎn)呢？也不然。海通證券表示，立足中長期看，2008年滬綜指仍將創(chuàng)出新高，指數(shù)將超越6500點(diǎn)。但從短期看，指數(shù)將呈牛皮整理態(tài)勢，難以繼續(xù)大幅上揚(yáng)，主要是因?yàn)殂y行、地產(chǎn)板塊反轉(zhuǎn)時(shí)機(jī)尚未成熟，而前期漲幅較大的中小盤股短期存在不小的調(diào)整壓力，建議投資者擇機(jī)獲利了結(jié)。

　　日信證券從另一個(gè)角度提醒投資者，新年伊始，政策調(diào)控預(yù)期相對較弱，目前市場的主要風(fēng)險(xiǎn)來自于外盤波動(dòng)對A股市場投資者的心理影響。次級債危機(jī)后，美國消費(fèi)、就業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)疲弱，投資者心理預(yù)期轉(zhuǎn)向悲觀，美國股市及亞洲周邊市場均受到明顯拖累，這種變化會(huì)否帶來國內(nèi)投資者的心理波動(dòng)值得關(guān)注。

　　“增長+送配”成焦點(diǎn)

　　既然整體趨勢仍較為樂觀，再加上近期個(gè)股活躍度有增無減，投資策略上機(jī)構(gòu)又是如何建議的呢？綜合來看，“年報(bào)”二字成為諸多策略必談的一個(gè)話題，而其中又是以“增長”+“送配”為主要脈絡(luò)。

　　中信證券繼續(xù)從整體估值水平來判斷市場:目前來看，上證指數(shù)2007年業(yè)績預(yù)測維持在56％的水平，2008年業(yè)績預(yù)期維持在34％的水平，2007年動(dòng)態(tài)PE從前期高點(diǎn)的43倍下降到目前的39倍，2008年動(dòng)態(tài)PE從前期高點(diǎn)的32.6倍下降到目前的29倍，考慮A股市場處于相對封閉的投資環(huán)境以及負(fù)利率時(shí)代下旺盛的居民投資需求，這個(gè)估值水平依然是合理的。

　　對于年報(bào)披露期間的市場，不少機(jī)構(gòu)均認(rèn)為需把握“增長”和“送配”。安信證券表示，投資者下一階段應(yīng)將注意力轉(zhuǎn)向行業(yè)和個(gè)股的基本面，由于1月15日首份A股年報(bào)即將披露，預(yù)計(jì)接下來市場的注意力可能轉(zhuǎn)向年報(bào)，具有良好業(yè)績預(yù)報(bào)的上市公司以及行業(yè)內(nèi)不斷的整合等好消息不斷的板塊是關(guān)注重點(diǎn)。

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，上半年尤其是第一季度是“業(yè)績浪”最佳時(shí)期，從已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)來看，超過76％的上市公司業(yè)績預(yù)增，而且增幅較大，具有高送紅（股）能力的個(gè)股已經(jīng)被市場逐步挖掘和追捧，這個(gè)現(xiàn)象仍將繼續(xù)，投資人應(yīng)該把握這個(gè)良機(jī)，繼續(xù)挖掘業(yè)績優(yōu)良的潛力股。

　　國信證券強(qiáng)調(diào)，雖然去年第三季度上市公司業(yè)績增長趨緩，凈利潤環(huán)比小幅下滑，但基于上半年業(yè)績的超預(yù)期增長，2007全年業(yè)績實(shí)現(xiàn)大幅增長仍可期待。在年度報(bào)告披露階段，業(yè)績因素對股價(jià)走勢將會(huì)產(chǎn)生重大影響，業(yè)績預(yù)喜的良好局面將刺激市場在元月繼續(xù)向好。