受隔夜倫敦銅收高影響，12月20日上海期銅小幅高開持續震蕩走高。主力合約802以55，220元/噸開盤，隨后一度沖至漲停，早盤收至56，020元/噸，上漲2150元/噸；現貨801合約收于57760元/噸，上漲2040元/噸。盤中交投較為溫和，持倉有所減少。

　　國內方面，11月銅進口增加顯示需求仍較強勁，而隨著大量進口涌現，供應緊張局面將緩解。據統計稱，國內進口銅的批文大約有35萬噸，較此前預計高出25萬噸。預計批文下達后將有更多進口銅陸續到港，這將使國內現貨市場繼續承壓。

　　目前的銅市場仍處于不見利好只見利空的基本面狀況，LME銅庫存已經躍升至195，650噸，預計庫存在未來幾個星期仍較繼續增加；LME銅現貨貼水擴大至56.25美元/噸，顯示歐美國家的消費尚未出現任何起色。從外圍環境看，短期的美國股市和國際原油價格有望繼續出現調整，而美元指數繼續出現揚升的可能性較大，外圍環境為銅市場提供利空色彩。

　　從歷史走勢來看，目前的銅價運行軌跡與去年12月中旬的情況極為相似，不排除市場價格重心不斷震蕩下移之后出現恐慌性拋盤的可能性。分析師注意到，目前的基本面(升貼水狀況、庫存變化、宏觀經濟，進出口情況)與06年同期有異曲同工之處，升貼水則是分析師區分多空市場的重要指標，通常而言，在單邊上漲過程中LME銅現貨升水，而國內現貨貼水；在單邊下跌行情中，LME銅現貨貼水，而國內現貨升水。這也就意味著，在LME銅處于大幅貼水的市場狀況中至少不會存在單邊上漲的基礎。

　　數據方面，世界金屬統計局（WBMS）周三公布的數據顯示，2007年前10個月，全球銅市短缺20.7萬噸。從2007年1月初至10月末，可報告庫存減少11000噸。10月精煉銅產量為149.1萬噸，消費量為145.6萬噸。

　　技術上看銅價處于下跌過程中的反彈走勢，而且昨天上漲沒能改變銅價中短期形態或走勢，在經歷了短暫反彈后市場還有繼續走低可能。周線上看銅價下跌有一些掙扎，但整體弱勢格局沒有改變。在倫敦銅影響下國內昨日保持震蕩走高態勢，對倫敦存在較為準確的市場預期，國內803合約正在對前期低點附近進行考驗，價格應當保持弱勢震蕩格局。操作上空單可繼續持有，注意控制風險。（金鵬期貨 馬爽/中證網）