□金牛理財網研究中心 李藝菲

　　 近日證監會[微博]透露，滬港通配套政策文件和業務規則已基本制定完成，將于近期陸續發布實施。按照證監會在4月份批復的內容，經過6個月的籌備，若無意外情況，滬港通將在10月份正式實施。隨著交易規則的逐步明確，滬港通主題有望引來市場的持續關注。

　　 對A股市場來說，滬港通主題中最主要也是最直接的機會就是A/H股價差套利機會。A股相對H股折價較大的個股存在價差收斂的要求，估值過低的個股也有望向合理估值糾偏。另外，A股中的白酒、中藥、電氣設備、軍工等H股的稀缺互補板塊也將受益。在國企改革和滬港通的雙重影響下，大盤價值風格基金投資機會凸顯。在主動偏股型基金投資方面，投資者可重點關注重倉股中包含A/H股折價幅度較大的個股的基金或者在受益板塊中提前布局的基金。

　　 據金牛理財網統計，目前存在A/H溢價的個股共有86只，A股相對H股折價的個股共有30只。其中，來自銀行、非銀金融、建筑裝飾的個股居多。萬科A、海螺水泥等大盤藍籌股折價率較高，分別為30.95%和26.39%。基金二季報數據顯示，共有201只主動股混型基金重倉配置了這些折價股，總市值近270億元。農銀策略精選股票、工銀金融地產、博時主題行業股票（LOF）、華安核心股票、長城品牌優選股票配置比例居前，分別重倉了8、5、4、5、3只折價股，占自身凈值比例分別為40.14%、30.72%、30.17%、22.67%、21.15%。重倉股主要有中國平安、中國太保、招商銀行、萬科A等。

　　 值得一提的是，白酒股自上周以來一直走勢良好。數據顯示，65只主動股混型基金二季報前十大重倉股中包含白酒股，基金持有總市值達到72.22億元。國富焦點驅動和國富小盤的重倉股中白酒股最多，均有5只，集中度也較高，分別達到32.78%和26.57%。鵬華消費重倉配置了4只白酒股，占凈值比例為29.28%。民生景氣和大摩品質生活各持有3只白酒股，集中度均在18%以上。

　　 此外，重倉配置中藥板塊的主動股混型基金數量也較多，共計247只，總市值達到286億元。前十大重倉股中半數均為中藥股的基金，分別為長信銀利、長城醫療保健、前海事件驅動、南方醫保。其中，長信銀利配置集中度最高，達到31.25%。長城醫療保健和南方醫保手中的中藥股站自身凈值比例均在15%以上。前海事件驅動持股極為分散，持有5只個股的占凈值比例之和僅為2.66%。另外，其他醫藥主題和消費主題基金在該板塊的配置也相對集中。易方達醫療行業和長城消費持有醫藥股集中度分別為23.62%和17.63%。

　　 電氣設備也是主動股混型基金聚集較多的板塊，234只基金重倉投資了該板塊。其中，匯豐先鋒、華商阿爾法、景順中小盤、招商核心、信誠藍籌的持股集中度均在15%以上。近期大熱的軍工板塊則吸引了73只基金重配。中郵成長持有軍工股集中度最高，占凈值比例為21.26%，長安策略和銀華消費占凈值比例達到10%以上。

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