文/古月

　　上周四，英國《金融時報》報道，中國金融官員展開了一場全球“路演”，勸說外國投資者投資中國股市，這一非同尋常的做法反映出有關方面對投資者隨著中國經濟放緩而紛紛撤離的擔憂。相關消息人士指出，上交所和深交所的官員們正在歐洲、美國、日本訪問，會晤機構投資者。

　　一位業內資深人士評論稱，“看來還是走外資抄底之路，確實很多優質公司出現了投資價值。”

　　無論如何，管理層這一舉動，意味著股市多空博弈中出現了新的變量。無論QFII進不進場，這一舉動本身就表明了一種態度。

　　去年4月18日以來，A股市場一跌不回頭，在多空雙方博弈中，空頭可謂占盡了風頭。無論是宏觀經濟的不景氣，還是類似ST股票交易規定的反復，乃至一些重大突發事件，都幫了空頭的忙。其中，空頭最大的利器還是股指期貨與融券機制。

　　漲時助漲，跌時助跌。這是本報之前與和訊網面向投資者進行網絡調查時，大部分人對股指期貨與融資融券機制的看法。事實也確實如此。空方最近的杰作，就是利用融券機制，成功做空以中信證券為代表的券商股。利用謠言也罷，借解禁股上市打壓也罷，總之，正是利用做空券商板塊，空頭成功瓦解了多頭在2100點附近做底的企圖，將股指打壓到2000點附近。

　　空方最近的做空理由，就是所謂第一批創業板上市公司大股東解禁日期逼近。雖然并不是所有大股東到時都會套現走人，而且近期不少解禁股走勢非常強勁，比如北玻股份、恒邦股份，但對于不少投資者來說，大股東解禁還是被當做洪水猛獸，這也是股指暴漲一日游重現的重要原因。

　　筆者之前說過，多方龍頭就是以水泥為代表的建材股，如果龍頭倒下，行情也即宣告結束，股指近日走勢已經驗證了這一點。令多方驚喜的是，當股指再次逼近2000點時，美聯儲推出了QE3，這一重大決策實際上宣告了新一輪通脹周期的降臨，也給以有色金屬特別是黃金為代表的稀缺資源類股票上漲，提供了源源不斷的動力。正因為如此，一向偏空的申銀萬國(微博)果斷建議投資者，配置黃金不用猶豫。

　　自從股指期貨與融券機制正式推出后，經過近3年的博弈，單邊做多的盈利模式已經徹底被顛覆，做空已經成為不少機構與大戶的盈利模式。在上述網絡調查中，擴容過度、監管措施不得力被接近八成的人列為A股下跌的最主要原因，正是因為種種痼疾的存在，加之偽市場化論調一度盛行，才使空頭日漸猖獗。

　　由于長期缺乏賺錢效應，加之海外投資收益大幅上升，部分QFII開始撤離A股市場。外資加快外流，也正是金融部門官員海外“路演”的重要原因。有關部門一定要意識到，一個市場如果長期讓絕大部分投資者都賠錢，那么，再怎么鼓吹它極具投資價值都沒有用。

　　這個世界像中國散戶這樣“傻”的機構不多，沒有比較明確的獲利預期，憑什么讓人家進場呢？外資的聲音有時更管用，這也許是有關部門近期對股市態度有所轉變的重要原因，也是2000點附近，多空對決中一個非常重要的新變量。(作者為本報記者)