⊙記者 安仲文 ○編輯 梁偉 張亦文

　　上周國務(wù)院常務(wù)會(huì)議有關(guān)“穩(wěn)增長”的表述，給基金經(jīng)理打了一針強(qiáng)心劑。一些受訪的基金經(jīng)理昨日認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)正在加速下滑，政府對(duì)投資的刺激有可能超出預(yù)期，相關(guān)行業(yè)在未來的市場中可能一枝獨(dú)秀，而中小盤成長股跑輸市場的概率正在加大。

　　國務(wù)院總理溫家寶5月23日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)議提出將把穩(wěn)增長放在更加重要的位置。與此相關(guān)的背景是，數(shù)據(jù)顯示1至4月國有企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增速為12.4%，利潤增速為-8.6%。大成基金(微博)認(rèn)為，鑒于國企所涉行業(yè)廣泛以及其主要數(shù)據(jù)與工業(yè)高度相關(guān)，國企經(jīng)營惡化表明工業(yè)乃至整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增速將繼續(xù)下滑。“未來可能下調(diào)的盈利預(yù)測使得刺激政策或逐步加大。”大成基金認(rèn)為，由于A股面臨的基本面情況并不樂觀，因此與刺激政策相關(guān)的行業(yè)可能將一枝獨(dú)秀。

　　在經(jīng)濟(jì)加速下滑面前，基金經(jīng)理逐漸加大了對(duì)政策放松的預(yù)期。“政府若只是推出溫和的刺激政策，恐將無法托住周期下行的沖擊。”深圳一家超大型基金公司人士昨日指出，經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)明顯的下滑，穩(wěn)增長也因此成為政府當(dāng)前的重要議題，未來應(yīng)該密切關(guān)注政策放松的實(shí)際力度。

　　一些基金經(jīng)理認(rèn)為，中短期的投資機(jī)會(huì)將更多來自政策面的支撐，而中小盤成長股跑輸市場的概率正在加大。深圳一家合資基金公司人士昨日向本報(bào)記者指出，目前一些數(shù)據(jù)指標(biāo)均表明國內(nèi)經(jīng)濟(jì)正在呈現(xiàn)加速下滑的勢頭，而政府實(shí)施的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整則是一個(gè)較為中長期的目標(biāo)，但經(jīng)濟(jì)短期的風(fēng)險(xiǎn)非常大，遏制這一風(fēng)險(xiǎn)就必須出臺(tái)一系列更為具體的措施，刺激投資或成為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的最好助力器，水泥、基建、有色、煤炭、工程機(jī)械等板塊將成為首先受益的行業(yè)。“我們目前的核心持股依然偏向估值較低的周期性板塊，在短期投資的把握上更為關(guān)注這種受益政策支持的基建類品種。”

　　與上述觀點(diǎn)一致的是，摩根士丹利華鑫昨日認(rèn)為，投資力度的加大應(yīng)當(dāng)會(huì)在短期內(nèi)取得成效，市場下跌空間有限，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是一個(gè)較為長期的過程，當(dāng)前穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長只能依靠投資的拉動(dòng)效應(yīng)。

　　不過一些基金經(jīng)理亦對(duì)投資放松預(yù)期抱有觀望態(tài)度。深圳一位基金公司人士謹(jǐn)慎的認(rèn)為，政策意圖也有可能是為了緩解經(jīng)濟(jì)下行過程中的陣痛，而非促使經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)連續(xù)的向上加速，如果一定程度的去產(chǎn)能是經(jīng)濟(jì)見底的必要條件，則政策微調(diào)在使得經(jīng)濟(jì)下行速度變緩的同時(shí)，又可能會(huì)延長經(jīng)濟(jì)在底部調(diào)整的時(shí)間。摩根士丹利華鑫就此認(rèn)為，后續(xù)市場亦有可能出現(xiàn)一方面面臨政策紅利的刺激，而另一方面又面臨經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的環(huán)境，在這種矛盾下，市場大幅震蕩的可能也將加大。

　　“對(duì)投資和政策帶來的實(shí)際效果也不應(yīng)抱過高的預(yù)期。” 國內(nèi)一位偏股型基金經(jīng)理昨日認(rèn)為，許多投資出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，部分行業(yè)甚至越過峰值。這位基金經(jīng)理認(rèn)為，應(yīng)該更為細(xì)分看待投資標(biāo)的，更應(yīng)該關(guān)注產(chǎn)業(yè)供給面的變化，對(duì)初步完成產(chǎn)業(yè)整合、競爭結(jié)構(gòu)良好、民營企業(yè)占主導(dǎo)、產(chǎn)能投放有序和調(diào)整迅速的周期類行業(yè)可以給予更多關(guān)注。