每經記者 鐘子宏

　　距離2011年行情結束僅有5周時間，陽光私募基金的年度排名大戰進入了最后沖刺階段。

　　然而，在國內外經濟形勢波瀾起伏、金融市場動蕩不安的大背景下，今年行情堪用“糟糕”形容。截至11月25日，上證指數年內已累計下跌15.24%。本以為在剛剛過去的10月份，A股強勢反彈能在年末給陽光私募帶來一線曙光，但近一周市場再度下探將這線曙光也抹殺完畢。

　　《每日經濟新聞》記者調查發現，不少陽光私募面臨著業績虧損、募資困難、清盤危機三大困擾。

　　多只產品面臨清盤

　　《每日經濟新聞》從朝陽永續獲得的最新統計數據顯示，截至11月25日，已經有173只陽光私募產品已經確定清盤，比去年全年被清盤的83只陽光私募產品多出90只；其中，非結構化產品35只，結構化產品138只。而從清盤的性質看，10月份強制性清盤的比率驟然升溫。10月份9只清盤產品中，強制性清盤產品數量多達7只，占比77.8%，而今年前三季度這一比例僅18.8%。

　　私募排排網數據則顯示，截至11月25日，運行滿一年的604只產品中，僅有69只取得正收益，占比僅為11.42%。今年以來虧損幅度超過25%的非結構化產品則達到82只，占比達到13.58%。這些高虧損的產品如果不能止損，亦有可能面臨清盤厄運。

　　不少風光一時的陽光私募產品也可能面臨清盤。截至上周五，時策1期年內回報率為-52.77%；年內回報率低于50%的私募產品還有天星2號，跌幅達到53.30%。這些高虧損的產品如果不能止損，亦有可能面臨清盤。

　　私募排排網數據顯示，在瀕臨清盤的私募產品中，不少是新設立的產品。比如今年4月11日成立的世通5期，截至11月18日，其單位凈值為0.6230元，虧損37.7%；今年1月25日的成立世通9期虧損29.71%，而次一日(1月26日)成立的世通嫦娥奔月虧損36.79%。

　　廣州私募人士黎仕禹向記者表示：“前幾年陽光私募經歷了瘋狂的增長，今年低迷的行情將導致陽光私募大洗牌。到了年末，陽光私募產品清盤的概率會增大，畢竟投資者是根據年度收益選擇投資產品。”

　　凈值巨虧 引發融資困難

　　今年以來，私募產品整體發行規模持續走低。巨靈資訊數據顯示，今年8月～10月，陽光私募基金發行規模分別為16.31億元、16.11億元、15.56億元。

　　從整體業績來看，陽光私募遭遇2008年以來最大虧損已成定局：今年實現正收益的產品不到一成，而虧損10%以上的產品卻過半。

　　產品巨虧，對投資者的吸引力大大降低，陽光私募面臨著產品難發、募資困難的局面。

　　今年10月成立的陽光私募僅有25只，環比下降55%，同比降六成，并創下了2010年以來的最低點。截至11月21日，陽光私募11月只募集了17只。

　　黎仕禹稱：“短期內陽光私募融資依然十分困難，主要原因是目前國內財政政策和貨幣政策還沒有放開，市場流動性不足。另一方面，虧損較大的小型陽光私募會被清盤，這樣會導致投資者對私募產品的不信任，兩方面的原因會使到陽光私募融資愈加困難。”

　　小私募存倒閉之憂

　　由于融資功能急劇下降，陽光私募會不會迎來倒閉潮？

　　廣東理財研究會副秘書長、壹私募網研究中心總監劉進義向《每日經濟新聞》表示：“如果行情持續低迷，對陽光私募產品的發行有很多的負作用。從今年3月開始，私募產品的發行普遍出現了延期的現象，一般延期半個月到一個月，但是現在基本上發不出產品。如果現有行情持續至明年的7、8月，可能會有1～2家小型私募基金倒閉，而并不會像網上所說的陽光私募出現大量倒閉的情況。主要原因有兩個，一是私募公司的運營成本比較低；另一方面，但凡一個陽光私募發出一個產品，基金經理操作一般比較謹慎，很多基金經理都會回避70(即凈值跌幅超過30%)止損線。如果行情持續低迷并且基金凈值跌到75，很多基金經理會選擇空倉操作，這樣可以回避更大的損失。”

　　廣東達融投資的董事主席吳國平則對記者坦言：“如果行情持續低迷，或者大盤跌破2000點大關的話，整個市場都將洗牌。不但是陽光私募，就連公募基金、證券公司等等都將面臨融資困難。此時私募產品的發行將面臨很大壓力，這會導致越來越多的陽光私募公司面臨倒閉。”

　　“對于陽光私募而言，目前是一個極度困難時期，關鍵是看行情，行情好將吸引資金重新回到資本市場。”吳國平繼續說道。