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　　本報訊 丁艷芳 雖然上周三開始，A股市場又有所回落，但距離10月24日的調整低點還有約5%的空間。不過，正走“背”字的趙笑云管理的兩只私募產品，卻已經雙雙創出成立后的新低。截至上周末，成立了7個月的風云一號已跌了近30%，凈值為71.21元；而今年5月成立的風云二號凈值是80.17元，虧損幅度20%。

　　成立時點不符其言論

　　趙笑云的風云一號和風云二號分別是通過陜國投和中融信托募集的，前者成立于今年4月18日，恰好是A股沖擊去年11月頭部失敗、見頂回落之時；風云二號成立于5月4日，當時股指已經歷過第一輪急跌。這兩只陽光私募成立時每份凈值都是100元，那時上證指數分別在3050點和2932點附近，回過頭看，其產品發行和成立的時點極為不利。

　　與其高調成立私募產品相反，其實趙笑云在今年初時曾放言“恐怖的大C浪正在運行中，2011年將以陰跌為主”，“上證指數必破2319點”。有投資者不禁質疑，“有如此見識，何故在今年高位建倉？”同時，趙笑云還稱“2011年底、2012年初至2019年為跨度8年的新一輪牛市，2015年滬指可達一萬三千點”。既然這么信心滿滿，又為何不等到他所說的“2011年底、2012年初”來實踐自己的判斷呢？又何至于像現在這樣“說對卻做錯了”？

　　跟跌迅速跟漲不給力

　　除了產品發行成立時點特別“背”之外，從兩只產品的凈值波動看，其操作思路也未必符合他年初時的言論。在風云一號成立的十多天里，其倉位比較激進，導致凈值縮水幅度遠大于滬深300指數跌幅，5月到7月的這3個月里，風云一號和二號基本上隨股指震蕩下滑。但在8月份的那波反彈中，其操作卻沒有跟上，凈值沒有多大的反彈；在8月底至10月中旬期間，滬股打了一場從2500點跌到2300點、又返回2500點的拉鋸戰，趙笑云的這兩只私募卻像沉睡了一般，基本是下跌時跟跌迅速，而反彈時卻沒份兒跟漲。

　　而在滬指探低2307點強勁反彈的這一輪行情中，既符合了趙笑云此前所說的跌破2319點，又正值接近2011年底，但風云一號和二號卻沒有半點樂觀的跡象。以10月21日滬指創出的最低收盤位2317點和11月15日的最高收盤點位2529點為統計周期，17個交易日里滬指和滬深300指數的漲幅分別為9.15%和9.41%，但風云一號和二號的凈值同期只回升了3.66%和3.97%，落后了很大一截。

　　上周末凈值創出新低

　　而在10月21日滬指開始回落之時，只怕趙笑云才后知后覺地加倉了。因為截至11月18日收盤，風云一號和二號的凈值又進一步跌至71.21元和80.17元，3天里分別縮水6.85%和6.14%，又超過了大盤的回落幅度。

　　正由于跟跌很迅速、跟漲不給力，上周末的凈值水平已經低于10月下旬時的水平，雙雙創出兩只私募產品成立以來的新低。根據陜國投發布的“風云一號”信托計劃說明書，“信托單位凈值低于50元，本信托計劃將終止”。

　　根據海通證券的統計，其他1000多只各式陽光私募產品，在最近的半年里凈值縮水幅度超過25%的約有20只左右，約占總數的2%；因而，以風云一號的表現看，其堪稱墊底品種。

　　剛宣稱凈值筑底完成

　　其近期的操作思路，從趙笑云自己的表述中也可以看出一些端倪。今年7月20日，在凈值節節退步的情況下，趙笑云宣布不再每日公布兩只產品的凈值，改為每周五公布一次。面對質疑，8月30日他發布了一封致持有人的公開信，繼續高調承諾：“我們堅信1期和2期基金年收益率能夠達到20%或以上，對此我們充滿信心。”

　　11月14日時，趙笑云又發出一份“重要通知”稱，“笑看風云基金歷經半年多的坎坷，目前兩大基金的筑底工作已經完成，基金凈值有望穩步盤升”，“為與我們風雨同舟的投資者帶來5年10倍，10年20倍的投資回報而努力奮斗”。從當日起，兩只產品的凈值又恢復為每日披露。

　　對此，有不少投資者在趙笑云的博客留言表達質疑。名為“博大精深的酒鬼”的投資者表示，“指數未創新低，基金凈值已創新低！看來基金筑底還不成功。對基金今年收益目標仍為20%有所懷疑。始終跑輸大盤，因為市場不好，假如有行情了就能跑贏大盤？即使跑贏大盤兩倍，今年要達到20%的收益，那大盤至少要到3000點以上，有可能嗎？”