周小雍

　　市場資金面依然緊張，看空后市或是減持加劇原因所在

　　昨日，上證指數在周三暴跌后稍有企穩，截至收盤，上證指數報收2463.05點，微跌0.16%。不過，上證指數的企穩并沒有能夠暫緩部分上市公司股東減持公司股票的速度。

　　Wind數據統計顯示，11月17日，滬深兩市總共有43家上市公司被股東高管減持，總共減持數量為5390.27萬股，套現總市值為7.74億元。而相比11月16日滬深兩市33家上市公司股東減持公司股票，減持數量3081.35萬股，套現金額達約6億元的規模，昨日上市公司股東減持的沖動進一步攀升。

　　據《第一財經日報(微博)》記者了解，今年本來就是上市公司股東高管減持的高峰，相關統計數據也顯示，截至11月17日，今年來A股市場共有628家上市公司的4635位股東進行了減持操作，合計減持約69.27億股，套現金額約930.79億元。去年同一時期，共有615家上市公司3824位股東減持61.69億股，套現780.07億元。總體來看，今年有環比增長趨勢。

　　而11月以來，受制于資金面短缺和部分上市公司股東高管看空后市等因素，上市公司減持套現更是呈現出“咄咄逼人”之勢。Wind統計數據顯示，截至17日，11月僅僅半個多月的時間里，就總共有163家上市公司發布了減持公告，涉及減持股票數量8.51億股，減持總市值約為88.72億元。

　　在剛剛過去的10月，兩市總共有59家上市公司減持，涉及減持股票數量為3.37億股，累計減持套現市值為40億元。整體來看，11月上市公司股東減持明顯增快，半個月時間內，無論減持數量還是套現市值均已經超過10月的兩倍。

　　具體來看，昨日山西證券(002500.SZ)被減持2500萬股，約2.24億元；雙箭股份(002381.SZ)被減持595.25萬股，約1.03億元；國民技術(300077.SZ)被減持500萬股，約1.25億元。從減持結構看，近期減持的主體仍然是中小企業板和創業板上市公司。

　　對此，中域投資公司總經理袁鵬濤在接受《第一財經日報》記者采訪時表示，“大小非”減持的情況長期以來一直存在。目前來看，市場資金面環境依然緊張，雖然對政策適度微調有預期，但預計宏觀政策向寬松大幅轉向的預期仍不大；而一些中小民營企業現下又迫切面臨資金回籠的壓力，在市場稍有反彈時，便選擇通過股權市場套現以補充緊張的資金鏈缺口；此外，目前減持增加的情況也在一定程度上反映了產業資本的傾向。

　　宏觀證券分析師酈彬則認為，在近期高管減持行為中，有80%左右是主動性減持而非限售股解禁造成，遠高于40%左右的歷史水平。一方面，高管的主動性減持行為部分可能是由于大市反彈后的獲利了結行為導致的，但另一方面，高管的減持行為加劇顯示后市持續反彈動能不足。

　　分析人士認為，在經濟結構轉型的大環境下，預計一些相關企業的資金壓力在未來的一兩年中都會存在。處于對企業盈利增長的減緩的預期，一些股東對上市公司后市發展看空而減持，借助11月份此輪反彈趨勢，減持數量大幅增加。在宏觀經濟政策發生根本改變前，減持趨勢很難得到根本改變。