日前，有消息稱，證監(jiān)會(huì)將加大對(duì)上市公司分紅的監(jiān)督力度，多年來，上市公司只顧“圈錢”，不思回報(bào)的現(xiàn)象可能要改一改了；而中國(guó)版“401K”計(jì)劃也將推出，養(yǎng)老金入市漸行漸近。

　　“這不僅有利于機(jī)構(gòu)投資者中長(zhǎng)線持有上市公司股票，而且也將對(duì)中小投資者起到一定的示范作用�！苯邮堋督鹑谕顿Y報(bào)》記者采訪的有關(guān)人士表示。

　　雙重利好合力推動(dòng)

　　光大證券策略分析師曾憲釗說，目前，我國(guó)養(yǎng)老金規(guī)模為1.8萬億元，社保基金9000億元，但從養(yǎng)老金的投資收益水平來看，不僅未跑贏CPI，而且也沒有跑贏同類產(chǎn)品7%的年收益水平。因?yàn)轲B(yǎng)老金由各級(jí)政府進(jìn)行把控，保證資金的安全是第一位的，對(duì)盈利性考慮得不多，因此，在投資對(duì)象的選擇上過于保守。

　　“當(dāng)然，也與目前養(yǎng)老金入市比例過低有一定的關(guān)系�！痹鴳椺撜f，按照目前監(jiān)管部門的規(guī)定，養(yǎng)老金最高不超過10%的入市比例，這樣，只有1800億元資金入市。如果將入市比例提高到20%，那么，就會(huì)有3600億元資金入市。

　　華融證券策略分析師肖波也認(rèn)為，目前A股上市公司重融資、輕回報(bào)，致使投資者信心喪失。證監(jiān)會(huì)要求上市公司加大分紅力度，主要就是基于這樣的現(xiàn)狀而作出的決定。

　　肖波說，目前有關(guān)部門正在研究推出的中國(guó)版“401K”計(jì)劃，個(gè)人和其所在企業(yè)每個(gè)月都放一部分養(yǎng)老金進(jìn)入股票市場(chǎng)，國(guó)家給予延遲納稅和稅收優(yōu)惠等政策支持。

　　不過，肖波認(rèn)為，從短期來看，上市公司業(yè)績(jī)正處于下滑階段，許多公司本來就沒有可以分配的紅利；從中長(zhǎng)期來看，其影響程度將取決于政策的約束力。

　　機(jī)構(gòu)喜歡哪些股票

　　記者注意到，作為機(jī)構(gòu)投資者，由于其研究能力、專業(yè)技術(shù)水平都比中小投資者具有優(yōu)勢(shì)，因此，在對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的判斷上勝人一籌，在市場(chǎng)上屢次“先知先覺”——高位逃頂、逢低抄底，其一舉一動(dòng)牽動(dòng)著市場(chǎng)的敏感神經(jīng)。

　　曾憲釗說，養(yǎng)老金、社�；�金所具有的“養(yǎng)命錢”性質(zhì)決定了它們?cè)趯?duì)股票的選擇上，趨于穩(wěn)健，更看重價(jià)值投資以期能獲得較高的相對(duì)收益。從選擇的行業(yè)或者板塊來看，一是周期性特征不明顯的食品、飲料、醫(yī)藥、醫(yī)療等。目前險(xiǎn)資增持的個(gè)股中就有五糧液、貴州茅臺(tái)、青島啤酒、三元股份等；在新建倉(cāng)的個(gè)股中就有新希望、酒鬼酒等。

　　另外，對(duì)大盤藍(lán)籌股也會(huì)配置一些，但其比例將視分紅情況而定�！叭玢y行股，特別是像工、農(nóng)、中、建這樣的大盤股，其二級(jí)市場(chǎng)的股票價(jià)格上漲幅度雖然不大，但在不少時(shí)候，它們的紅利水平已經(jīng)超過了一年期銀行存款利率�！痹鴳椺撜f，這還是有一定吸引力的。

　　肖波說，“401K”計(jì)劃在選股方面將偏重于業(yè)績(jī)優(yōu)良，回報(bào)穩(wěn)定的上市公司，在操作手法上將以中長(zhǎng)期持有為主，特別是新的分紅制度實(shí)施后，將使其收益水平獲得了提升的機(jī)會(huì)。

　　“可以以今年第三季度險(xiǎn)資增持的重倉(cāng)股來看機(jī)構(gòu)投資者的選股偏好。”肖波說，今年第三季度險(xiǎn)資增持了中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、中國(guó)建筑、大秦鐵路、貴州茅臺(tái)等個(gè)股，而減持了建設(shè)銀行、中興通訊(微博)等個(gè)股。 記者 楊成萬