王冠

　　上半年-4.82%的收益率并沒有影響券商集合理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行熱情。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入三季度以來，集合理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行又出現(xiàn)了一個小高峰。7月份全月新成立產(chǎn)品數(shù)量為13只，創(chuàng)下今年第二新高，在歷史上則為第三高的單月發(fā)行數(shù)量。

　　雖然數(shù)量大增，新發(fā)產(chǎn)品的規(guī)模卻一再縮水。今年以來，新發(fā)集合理財(cái)產(chǎn)品的數(shù)量一路下滑，7月份的平均發(fā)行份額僅為2.58億份，低于三月份的3.96億份。

　　與此同時，一些尚在存續(xù)期的產(chǎn)品也面臨著清盤的風(fēng)險。券商集合理財(cái)二季報顯示，有15只產(chǎn)品的資產(chǎn)凈值萎縮至一億元附近，逼近清盤紅線。

　　“沒像樣的行情，產(chǎn)品不好發(fā)。不光集合理財(cái)，公募基金也是一樣。”8月4日，一位券商資產(chǎn)管理部門人士對記者說。

　　7月新成立產(chǎn)品13只

　　“5、6月份的行情不好，有些產(chǎn)品推遲發(fā)行了，這導(dǎo)致6月份的產(chǎn)品數(shù)量比較少。而總體來說，近一年半以來，集合理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行一直維持比較高的數(shù)量。”好買基金研究員陸慧天對記者說。

　　事實(shí)上，自去年監(jiān)管層加快對券商集合理財(cái)?shù)膶徟��?jié)奏之后，集合理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量一直維持在較高的水平。

　　2010年全年新成立產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到97只，總計(jì)發(fā)行份額為834.71億份。而今年上半年，共有50只券商集合理財(cái)產(chǎn)品設(shè)立，總規(guī)模是421.08億元，雖然比2010年下半年略低，但大幅高于2010年上半年。

　　“今年上半年股票市場與2010年下半年相比明顯‘降溫’，在這樣的情況下，仍能出現(xiàn)這樣的發(fā)行速度，十分難得。”國金證券分析師張劍輝在報告中認(rèn)為。

　　而進(jìn)入今年3季度以來，新產(chǎn)品的發(fā)行速度似乎又有新的提升。借著6月底的反彈行情，7月份的發(fā)行數(shù)量環(huán)比大增。

　　而從發(fā)行結(jié)構(gòu)來看，7月份新發(fā)產(chǎn)品也延續(xù)了此前半年的風(fēng)格，混合型產(chǎn)品仍是主流。

　　7月份新發(fā)的13只產(chǎn)品中，有9只產(chǎn)品為混合型，僅有中信紅利價值、國聯(lián)金如意3號2只股票型產(chǎn)品，東北證券5號一只FOF產(chǎn)品和國海金貝殼5號一只債券型產(chǎn)品。

　　而今年上半年，混合型產(chǎn)品也占到發(fā)行總規(guī)模的60%以上。

　　募集規(guī)模創(chuàng)新低

　　雖然發(fā)行數(shù)量突飛猛進(jìn)，但新產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模卻在不斷縮小。

　　數(shù)據(jù)顯示，7月份新成立產(chǎn)品的平均發(fā)行份額僅為2.58億份，低于6月份的3.96億份。

　　事實(shí)上，今年以來，集合理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模一直在下滑。今年2月份，平均發(fā)行份額超水平達(dá)到16億份。自此之后，產(chǎn)品規(guī)模一路縮水。3、4、5月份的平均發(fā)行份額分別為10.02億份、7.65億份和5.64億份。

　　“市場已經(jīng)持續(xù)一段時間沒有賺錢效應(yīng)。在這樣的情況下，整個資產(chǎn)管理行業(yè)都是一樣，不光集合理財(cái)，公募基金、私募基金的發(fā)行規(guī)模都在減小。”國金證券分析師張劍輝對記者說。

　　“發(fā)行規(guī)模的縮小有兩方面原因。一方面是發(fā)行數(shù)量增多，單只產(chǎn)品的規(guī)模相對就會較小。另一方面，今年的資金面一直比較緊張，也使得參與申購的資金總量有限。”好買基金研究員陸慧天也認(rèn)為。

　　不過，過小的發(fā)行規(guī)模已經(jīng)帶來了一些負(fù)面效應(yīng)。

　　根據(jù)2011年券商集合理財(cái)產(chǎn)品半年報，已經(jīng)有15只券商集合理財(cái)產(chǎn)品的資產(chǎn)凈值已經(jīng)萎縮至1億元附近。

　　據(jù)《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則(試行)》的規(guī)定，“連續(xù)20個交易日計(jì)劃資產(chǎn)凈值低于1億元，集合計(jì)劃應(yīng)當(dāng)終止”。這意味著，以上15只產(chǎn)品一旦遭遇大額贖回，即將逼近清盤紅線。

　　值得注意的是，在15只瀕臨清盤的產(chǎn)品中，華泰證券今年2月15日成立的“華泰紫金龍——大中華集合資產(chǎn)管理計(jì)劃”在短短不到半年的時間內(nèi)，資產(chǎn)凈值已跌破1億元的清盤線。

　　而另一邊，在7月份的新發(fā)產(chǎn)品中也出現(xiàn)了華泰證券的身影。華泰證券旗下的華泰紫金套利寶在7月20日開始進(jìn)入推廣期，目標(biāo)規(guī)模10億份。