從某個角度看，銀行股跟地產(chǎn)股比較相像：都處于盈利轉(zhuǎn)差的預(yù)期之內(nèi)，業(yè)績的“地雷”壓制著股價率先于基本面之前就出現(xiàn)了較深的調(diào)整。

　　近期，銀行股依然壓力重重，先后受到地方融資平臺風險擔憂、外資唱空等負面因素沖擊。6月20日瑞信將中國銀行類股的評級從增持下調(diào)至減持。早在5月底，標準普爾更放話稱中國銀行業(yè)未來3年新增不良貸款將繼續(xù)上升至10%。不過，投資看的是預(yù)期，如果預(yù)期轉(zhuǎn)變，那么股票的機會也就到來了。綜觀機構(gòu)對銀行板塊的二季度策略，估值低以及中報業(yè)績超預(yù)期的兩個因素已經(jīng)讓唱多者占據(jù)了上風。而且，產(chǎn)業(yè)資本開始大手筆加倉銀行股，這無疑是個積極的信號。

　　史玉柱(微博 專欄)唱多做多

　　受平臺貸款清理及銀監(jiān)會《新資本充足率監(jiān)管辦法征求意見稿》影響，加上外資唱空等多方面負面因素沖擊，銀行股成為下跌重災(zāi)區(qū)。連續(xù)下跌之后，銀行股近期也終于出現(xiàn)了小幅度反彈。

　　其間也出現(xiàn)了一些有趣的現(xiàn)象。先是一連串數(shù)字整齊的掛單在盤中出現(xiàn)：6月22日上午10點開始，工行盤中多次成交250手買單，而建行則連續(xù)成交230手的買單，頻率集中時一分鐘曾多達6次。而在20日，工行的“740”與建行的“750”買單也曾聯(lián)袂登場。雖然有人戲稱是市場低迷，操盤手在調(diào)侃股市，不過也有私募分析稱，這么低的估值下，不排除匯金、險資等在增倉銀行股。

　　而且，產(chǎn)業(yè)資本的代表人物之一史玉柱也開始連續(xù)增持民生銀行。據(jù)香港聯(lián)交所披露的資料顯示，截至6月17日，史玉柱旗下上海健特生命科技有限公司持有民生銀行A股的比例達2.66%，占民生銀行總股本的比例達2.2%，相比截至6月8日這一時點的持股比例2%提高了0.2個百分點。

　　史玉柱還在微博上唱多。先是認為市場對地方融資平臺的風險恐懼過度，“資本市場對商業(yè)銀行的地方政府融資平臺悲觀過度。我接觸幾個商業(yè)銀行決策者，他們均認為發(fā)達地區(qū)的政府平臺是他們最最優(yōu)質(zhì)的客戶，有土地打折抵押，有還款來源，有信譽保證。除四大國有銀行，商業(yè)銀行的網(wǎng)點尚未開到經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)，客觀上回避了風險。”

　　他還在為之前減持金融股而懊惱。“兩年前金融危機，國外分析師均認為中國G D P將負增長，危機期很長。我公司也被嚇壞，對政府解決經(jīng)濟危機產(chǎn)生懷疑，做出了抱著現(xiàn)金過冬的錯誤決策。低價出掉持股七八年的大量金融股，雖獲利超過健康和網(wǎng)游業(yè)務(wù)累計利潤總和，但與數(shù)月后股價相比減少幾十億。懷疑黨的宏觀經(jīng)濟把控能力，是要付沉重代價滴！”

　　對于史玉柱的行為，深圳中鉅資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理徐海鷹分析，“是戰(zhàn)略性增持。”這些企業(yè)家的企業(yè)規(guī)模做到一定程度之后，大多會涉足金融領(lǐng)域，“以目前這種價格來看，不排除史玉柱還會繼續(xù)增持。”

　　提前備戰(zhàn)中報行情

　　從基本面看，高懸在銀行股頭上的始終是那把政策風險的利劍，其總是不斷地、反復(fù)被提及。招商證券分析師羅毅認為，地方融資平臺貸款不是洪水猛獸，徐海鷹也判斷，地方融資平臺的風險是可控的。

　　“銀行板塊未來2年保持業(yè)績20%左右的穩(wěn)健增速是大概率事件，我們依舊認為業(yè)績增長所帶來的估值水平的自動下降后的恢復(fù)是下半年我們期望的銀行板塊主要投資機會所在。”東北證券作出如是判斷。

　　“估值低，中報業(yè)績超預(yù)期，是買入銀行股兩大支撐因素，在政策緊縮預(yù)期結(jié)束并進入觀察期之后，主力資金更愿意介入這樣的股票。”從近期來看，徐海鷹認為銀行板塊中報業(yè)績平均可增長30%，二級市場拐點則可能在七八月份。

　　羅毅也認為，6月份銀行股因一些內(nèi)容不確定的新聞噪音而出現(xiàn)下跌是非理性的，目前是加倉良機。市場對2011年上市銀行中報業(yè)績高增長預(yù)期已逐漸一致。在目前股價已經(jīng)歷一輪調(diào)整的時點，與其等待中報行情不如提前行動。

　　國金證券也認為，目前政策波動影響已告一段落，中報行情即將展開，建議提高銀行股倉位配置。其理由是，雖然長期上市銀行面臨較多的壓力，包括資本充足監(jiān)管、平臺貸款清理以及利率市場化等，但短期來看銀行估值安全，今年業(yè)績增長明確，同時進入7月之后中報行情期間銀行中報高增長依然可以期盼，所以對銀行板塊并不悲觀。

　　民生、招商成機構(gòu)首選

　　綜合機構(gòu)以及私募的觀點來看，投資者可以關(guān)注重合度比較高的民生銀行、招商銀行。

　　徐海鷹建議，首選彈性較好的民生銀行、招商銀行，同時可以關(guān)注深發(fā)展超預(yù)期發(fā)展的可能。其次可以關(guān)注國有五大行，安全系數(shù)比較高。他建議回避地方性銀行，因其外地網(wǎng)點受限，加上調(diào)控之下，資金優(yōu)勢均尚未體現(xiàn)。

　　羅毅則建議積極關(guān)注存款優(yōu)勢明顯、中報高增長的銀行，如民生銀行、招商銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、深發(fā)展。

　　東北證券重點推薦目前重點推薦招商銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行和深發(fā)展，其中招商銀行和民生銀行是在零售業(yè)務(wù)上具有先行優(yōu)勢的銀行，浦發(fā)銀行和深發(fā)展是在零售業(yè)務(wù)發(fā)展上具有某種優(yōu)勢、未來可能會加速發(fā)力的銀行，因為零售業(yè)務(wù)是在利率市場化情況下反而會受益的業(yè)務(wù)。

　　采寫：南都記者 陳元元