“我做投資，對流動性的關(guān)注更多一些。四月份人民幣存款下降得很厲害，但這錢并沒有進入股市。如果央行繼續(xù)以調(diào)準備金率為主要手段，而不是采用直接加息的手段，我對市場很悲觀。”北京京富融源投資管理有限公司投資總監(jiān)李彥煒對記者說。

　　本周，央行公布4月份金融數(shù)據(jù)，當月人民幣存款增加3377億元，同比少增8325億元。其中，住戶存款凈減少4678億元，非金融企業(yè)存款增加3519億元，財政性存款增加4101億元。“存款下降這么厲害，原因很簡單，銀行是負利率。現(xiàn)在不讓利率正常化，而是采用調(diào)準備金率的手段，那么流動性肯定不足。一方面，商業(yè)銀行要交更多的準備金給央行；另一方面，存款也在往下走，銀行系統(tǒng)里面也就沒錢了。流動性往下走，變現(xiàn)性越好的資產(chǎn)越容易遭到拋售，股票市場肯定受到擠壓。”李彥煒說。

　　“近期，銀監(jiān)會劉明康(專欄)主席對外表態(tài)稱，當前風險形勢依然嚴峻，要加強‘影子銀行’問題的調(diào)查研究，嚴格按照時間表做好銀信合作表外轉(zhuǎn)表內(nèi)的工作，配合有關(guān)部門加大對非法金融活動的打擊力度。監(jiān)管層專門來講這個事情，說明資金在體制外運行的情況已經(jīng)十分嚴重。其實我很不明白，為什么到現(xiàn)在還用調(diào)準備金率的手段，而不是加息。利率不正常，只會把資金逼到資金黑市那里。資金在體外循環(huán)，總體的效率肯定是降低的，對銀行系統(tǒng)內(nèi)的流動性影響也很大，是對金融不利的。四月份的時候，我發(fā)現(xiàn)調(diào)控手段還是在以調(diào)準備金率為主，就開始降倉位，我們現(xiàn)在倉位比較低。”在李彥煒看來，唯一應(yīng)該采用的方式，就是升息讓利率正常化，讓資金正常流動，這樣才能讓錢去應(yīng)該去的地方。“現(xiàn)在不要談什么估值，那些短時間內(nèi)起不了什么作用，現(xiàn)在對市場有用的，就是流動性。”

　　“如果能夠開始升息，那么新興產(chǎn)業(yè)的前景明顯會好，因為只有新興產(chǎn)業(yè)的高利潤率才能夠在加息周期下確保一個高的成長。”李彥煒看來，不加息他不敢買，加了息倒是可以買新興產(chǎn)業(yè)的股票。“利率正常化之后，只有新興產(chǎn)業(yè)的高成長能力，才能負擔得起這個資金成本，資金會自然而然的流向新興產(chǎn)業(yè)，促進這個行業(yè)發(fā)展。而利率不正常的情況，就類似于當年的價格雙軌制，決定資金流向的是批文。”

　　“我們現(xiàn)在的倉位不高，主要還拿著一些新材料的股票。”李彥煒告訴記者。這個答案讓記者很疑惑：新材料是七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，但是國內(nèi)的技術(shù)水平目前還不高，多數(shù)人認為要幾年之后才會有實質(zhì)性的突破，李彥煒為什么現(xiàn)在就買？

　　“技術(shù)突破我也不覺得短期會有，但不代表新材料的企業(yè)就不能賺錢。我所關(guān)注的利潤空間，是在產(chǎn)業(yè)替代、轉(zhuǎn)移上，也就是用國外已經(jīng)成熟的技術(shù)來獲取利潤。說得通俗點，就是山寨。”李彥煒回答了記者的疑問。

　　陶煒