大眾觀察

　　市場預(yù)期的基金調(diào)倉行為在一季報中得到了驗證。從基金一季報披露的前十大重倉股明細中可以看出，不論是新進或是剔除的基金重倉股，還是基金增倉或者減倉的重倉股，都反映了一季度基金積極調(diào)倉以應(yīng)對市場風格轉(zhuǎn)換。

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，一季度，共有828只股票進入基金的前十大重倉股，其中有5只股票分別被超過百只以上的基金同時持有，分別是招商銀行、中國平安、興業(yè)銀行、海螺水泥和民生銀行，招商銀行同時被174只基金重倉；而去年年末，中國平安最受基金追捧，被211只基金同時持有。此外，有599只股票被5只以下(含5只)基金同時持有，其中有271只股票被單只基金重倉。

　　剔除中小板股票為主

　　數(shù)據(jù)顯示，171只股票被剔除出了基金一季度重倉股，其中79只是中小板股票，28只是創(chuàng)業(yè)板股票，共占剔除股票的62.57%。這些被基金剔除的股票，有119只下跌，52只上漲，跌幅超過10%的61只，跌幅最大的賽為智能下跌32.95%，東方鋯業(yè)跌幅也超過30%。海寧皮城、東山精密、星河生物、天廣消防、東方鋯業(yè)等原本被基金重倉持有、流通盤控制比例超過10%的股票在一季度被基金重倉剔除后，均出現(xiàn)了大幅下跌。

　　新進入基金重倉股名單的股票有206只，54只中小板股票、33只創(chuàng)業(yè)板股票，占新進重倉股的42.23%。其中江南水務(wù)、大智慧、星宇股份、三江購物等4只股票均被10只以上的基金同時選入重倉股，江南水務(wù)更是獲得了16只基金的青睞；基金控制流通盤比例超過10%的新進重倉股有15只，其中永清環(huán)保、千紅制藥、中海達、東方國信和大華農(nóng)等5只股票占據(jù)前五席。這206只股票中，69只下跌，133只上漲，荃銀高科和三江購物的跌幅都超過20%，分別達到22.85%和21.3%；被華泰博瑞量化先行獨家重倉持股的精誠銅業(yè)一季度大漲112.95%，被上投摩根中國優(yōu)勢等5只基金重倉持有的包鋼股份一季度大漲101.62%。

　　業(yè)內(nèi)人士分析表示，一季度基金操作以剔除中小板和創(chuàng)業(yè)板股票、新進主板股票為主，從實際效果看，選入的重倉股大都漲幅不錯，這樣的調(diào)整是適合市場趨勢的。

　　增倉股多為主板股票

　　獲得基金增倉的451只股票中，中小板占101只，創(chuàng)業(yè)板占51只，共占比33.7%，而主板股票299只，占比66.3%。和去年年報相比，一季度基金增倉比例最大的5只股票分別是永清環(huán)保、國中水務(wù)、海默科技、千紅制藥、中國化學。扣除一季度新上市的股票永清環(huán)保和千紅制藥后，國中水務(wù)為新華系基金一季度新增獨門重倉股，被旗下5只基金重倉持有3010萬股(去年年末僅被新華泛資源優(yōu)選持有296萬股)，占該股票流通比例的30.88%，國中水務(wù)一季度大漲27.81%為新華基金今年一季度的表現(xiàn)貢獻良多；海默科技是寶盈系獨門重倉股，旗下基金鴻陽和寶盈資源優(yōu)選共持有其23%的流通股；中國化學被13只基金同時持有，持股合計占流通盤比例20.81%，和去年四季度相比，增倉比例大幅提高15.19%，該股票在一季度也大幅上漲31.49%。

　　在被基金減倉的529只股票中，創(chuàng)業(yè)板有63只，中小板股票有181只，占比45.94%。被基金減倉比例最大的是海寧皮城，去年年末有10只基金共持有27.43%流通盤，而一季度末全部撤離，海寧皮城一季度應(yīng)聲下跌20.41%。魚躍醫(yī)療、桑德環(huán)境、徐工機械和烽火通信同為去年四季度基金的“寵股”，今年一季度被大幅減倉，而這幾只股票市場表現(xiàn)也大幅下挫。泰達宏利旗下4只基金、國投瑞銀旗下2只基金在今年一季度減倉魚躍醫(yī)療，前十大重倉股中已經(jīng)找不到蹤跡，該股遭基金減倉幅度達24.29%。去年年末被13只基金持有的桑德環(huán)境今年一季度遭超過半數(shù)的基金減倉，持有烽火通信的基金數(shù)量更是從22只減少到8只，占流通股比例從24.18%下降到5.61%。

　　根據(jù)申銀萬國證券基金分析師朱赟的研究，在一季度的市場風格調(diào)整中，基金積極地適應(yīng)了市場。但值得關(guān)注的是，基金的股票投資操作，通常是市場風格轉(zhuǎn)換的助推器，而不是發(fā)動機。目前基金資產(chǎn)只占市場流通市值10%左右，一方面，基金風格的轉(zhuǎn)換落后于市場風格的轉(zhuǎn)換，當市場風格受基本面、政策、流動性等因素影響發(fā)生變化時，基金積極調(diào)整，追隨市場變化，進行風格轉(zhuǎn)換；另一方面，當基金調(diào)倉應(yīng)對市場風格轉(zhuǎn)換，市場風格轉(zhuǎn)化得以強化、趨勢得以持續(xù)，所以說基金的股票操作更多是對市場風格轉(zhuǎn)換起到助推器作用。

　　記者 黃曉霞