□ 本報記者 任小雨 袁 輝

　　編者按：從今天起，本報將以系列報道的形式，解密基金、社保、券商、QFII等各主力機構的“壓箱底”，挖掘其中的投資機會。所謂機構“壓箱底”，就是機構長期持有的核心配置籌碼。在目前短線操作盛行的背景，機構投資的“壓箱底”顯得彌足珍貴。隨著上市公司年報披露的到來，這些精品的高分紅送轉的潛力尤其值得關注。

　　《證券日報》市場研究中心和上海財匯數據統計顯示，目前社保基金有二十多組合，2010年三季度末有22個組合進入296只個股的前十大流通股東行列，僅有5個組合對6只個股連續16個季度不斷投資，這些個股分別為青島啤酒、上海汽車、馬應龍、康緣藥業、中航重機、國投電力，這些個股成為社保102、104、105、108、109等5個社保組合的“壓箱底”投資者精品。

　　社保102、108兩個組合連續17季“壓箱”青島啤酒

　　《證券日報》市場研究中心和上海財匯數據統計顯示，社保102組合自2006年3季度入駐青島啤酒，已經連續17個季度“留守”青島啤酒的前十大流通股中，該股成為社保108組合連續四年“壓箱底”投資精品，而社保102組合同樣也是連續17個季度“堅守”青島啤酒的前十大流通股東中。

　　統計顯示，社保108組合連續17個季度“壓箱”青島啤酒的數量分別為2006年3季度末1280.50萬股、2006年4季度末1719.42萬股；2007年1季度末1779.56萬股、2007年2季度末1879.55萬股、2007年3季度末1800.00萬股、2007年4季度末1500.00萬股；2008年1季度末1200.00萬股、2008年2季度末1250.00萬股、2008年3季度末1300.00萬股、2008年4季度末1300.00萬股；2009年1季度末1270.00萬股，從2009年2季度末至2010年3季度連續6個季度，每個季度持股都是1146.59萬股。從持股市值來看，17個季度持股市值分別為2006年3季度末15865.40萬元、2006年4季度末23882.72萬元，2007年1季度末30341.51萬元、2007年2季度末48661.50萬元、2007年3季度末77922.00萬元、2007年4季度末58710.00萬元，2008年1季度末30720.00萬元、2008年2季度末25100.00萬元、2008年3季度末21879.00萬元、2008年4季度末25987.00萬元，2009年1季度末26149.30萬元、2009年2季度末30487.83萬元、2009年3季度末33732.68萬元、2009年4季度末43123.25萬元，2010年1季度末39075.79萬元、2010年2季度末37860.40萬元、2010年3季度末45622.82萬元。

　　統計顯示，社保102組合連續17個季度“壓箱”青島啤酒的數量分別為2006年3季度末921.42萬股、2006年4季度末1204.13萬股，2007年1季度末1224.13萬股、2007年2季度末1224.13萬股、2007年3季度末1200.00萬股、2007年4季度末1074.93萬股，2008年1季度末960.00萬股、2008年2季度末1009.99萬股、2008年3季度末1029.99萬股、從2008年4季度末至2009年4季度末的連續5個季度持股數量都是1000.00萬股，2010年1季度末920.00萬股、2010年2季度末880.00萬股、2010年3季度末保持不變。從持股市值來看，17個季度持股市值分別為2006年3季度末11416.35萬元、2006年4季度末16725.36萬元，2007年1季度末20871.41萬元、2007年2季度末31692.72萬元、2007年3季度末51948.00萬元、2007年4季度末42072.76萬元，2008年1季度末24576.00萬元、2008年2季度末20280.69萬元、2008年3季度末17334.80萬元、2008年4季度末19990.00萬元，2009年1季度末20590.00萬元、2009年2季度末26590.00萬元、2009年3季度末29420.00萬元、2009年4季度末37610.00萬元，2010年1季度末31353.60萬元、2010年2季度末29057.60萬元、2010年3季度末35015.20萬元。

　　從青島啤酒近三年各個季度市場表現來看，2008年4季度漲幅為18.78%、2009年1季度漲幅為3.00%、2009年2季度漲幅為29.14%、2009年3季度漲幅為11.62%、2009年4季度漲幅為27.84%、2010年1季度漲幅為-9.39%、2010年2季度漲幅為-3.11%、2010年3季度漲幅為21.06%、2010年4季度漲幅為-12.84%，有6個季度青島啤酒股價上漲，有2個季度股價在下跌。市場人士認為，社保102、108兩個組合“堅守”青島啤酒主要原因是自2007年至今幾乎每年都有現金分紅的方案實施，歷史分紅方案分別為2006年每10股派2.2元、2007年每10股派2.2元、 2008年每10股派2.5元、2009年每10股派1.6元。

　　從經營業績來看，近三年業績分別為2008年0.5347元、2009年0.953元、2010年前三季度1.1287元；近三年利潤增長分別為2008年25.34%、2009年79.16%、2010年前三季度21.50%。青島啤酒近三年的業績穩定增長，讓社保102、108兩個組合對該股的熱衷“堅守”投資思路，該股股價表現也十分活躍。

　　社保108組合連續17季“壓箱”上海汽車

　　《證券日報》市場研究中心和上海財匯數據統計顯示，社保108組合自2006年3季度入駐上海汽車，已經連續17個季度“留守”上海汽車的前十大流通股東中，該股成為社保108組合連續四年“壓箱底”投資精品。還有，對于社保103組合來說，該組合于2006年底進入上海汽車的前十大流通股東，但2007年1季度就退出前十大流通股東，從2007年1季度又入駐之后，持續了三個季度，到了2007年四季度又退出該股的前十大流通股東。第三次入駐上海汽車是2008年1季度，此次投資持續了兩個季度，該年四季度又消失前十大流通股東的名單；第四次入上海汽車是2009年3季度，此階段維持了5個季度的投資，“堅守”愿意較強，也是社保103組合的“壓箱”的精品。

　　統計顯示，社保108組合連續17個季度“壓箱”上海汽車的數量分別為2006年3季度末2681.06萬股、2006年4季度末2681.06萬股、2007年1季度末2950.33萬股、2007年2季度末3650萬股、2007年3季度末3000萬股、2007年4季度末2200萬股；2008年1季度末1400萬股，2008年2季度、3季度、4季度持數量均保持不變；2009年1季度末3546.57萬股、2009年2季度末3300萬股、2009年3季度末3300萬股、2009年4季度末3380萬股；2010年1季度末3380萬股、2010年2季度末4394.00萬股、2010年3季度末4394萬股；持股市值分別為2006年3季度末13968.30萬元、2006年4季度末21904.23萬元、2007年1季度末36525.14萬元、2007年2季度末63035.50萬元、2007年3季度末88620.00萬元、2007年4季度末57838.00萬元；2008年1季度末19222.00萬元、2008年2季度末10990.00萬元、2008年3季度末9548.00萬元、2008年4季度末7504.00萬元；2009年1季度末34898.26萬元、2009年2季度末49335.00萬元、2009年3季度末65175.00萬元、2009年4季度末88319.40萬元；2010年1季度末69188.60萬元、2010年2季度末53914.38萬元、2010年3季度74038.90萬元。

　　從上海汽車近三年各個季度市場表現來看，2008年4季度漲幅為-21.41%、2009年1季度漲幅為83.58%、2009年2季度漲幅為52.25%、2009年3季度漲幅為32.11%、2009年4季度漲幅為32.30%、2010年1季度漲幅為-21.66%、2010年2季度漲幅為-21.85%、2010年3季度漲幅為37.33%、2010年4季度漲幅為-12.88%，有5個季度上海汽車股價上漲，有三個季度股價在下跌。市場人士認為，社保108組合“堅守”上海汽車主要原因是自2007年至今幾乎每年都有現金分紅的方案實施，歷史分紅方案分別為2006年每10股派1.6元、2007年每10股派2.1元、2008年每10股派0.26元、2009年每10股轉增3股派0.5元。

　　從經營業績來看，近三年業績分別為2008年0.1元、2009年1.006元、2010年前三季度1.125元；近三年利潤增長分別為2008年-85.84%、2009年904.61%、2010年前三季度141.17%。

　　申銀萬國對公司維持增持評級。公司增發后總股本為92.4億股，按增發后計算，2010、2011年EPS分別為1.56元、1.83元，目前股價相當于2010、2011年PE分別為11和9倍，公司估值在二級市場及在汽車公司中均偏低，看好2011年上海大眾業績提升空間、自主品牌的扭虧空間所帶來的業績彈性，還看好公司新能源汽車發展前景，目前公司股價被低估。

　　社保組合102組合連續16季“壓箱”馬應龍

　　《證券日報》市場研究中心和上海財匯數據統計顯示，社保102組合自2006年4季度入駐馬應龍，已經連續16個季度“留守”馬應龍的前十大流通股東中，可以說該股成為社保102組合連續四年“壓箱底”投資精品。其中，社保102組合2006年4季度末持股數101.96萬股，持股比例為1.99%，按照該季度末31.81元的收盤價計算，該股持股市值為3243.46萬元；該組合到了2007年1季度末持股數130.31萬股，持股比例為2.55%，按照該季度末45.7元的收盤價計算，該股持股市值為5954.95萬元；2007年2季度末社保102組合持股數165.05萬股，持股比例為2.69%，按照該季度末55.51元的收盤價計算，該股持股市值為9162.07萬元；2007年3季度末社保102組合持股數未變，按照該季度末62.5元的收盤價計算，該股持股市值為10315.79萬元；2007年4季度末社保102組合持股數也未變，按照該季度末63.99元的收盤價計算，該股持股市值為10561.72萬元。

　　2008年1季度末持股數244.61萬股，持股比例為3.98%，按照該季度末42.73元的收盤價計算，該股持股市值為10452.08萬元；2008年2季度末持股數366.91萬股，持股比例為3.98%，按照該季度末19.1元的收盤價計算，該股持股市值為7008.01萬元；2008年3季度末持股數保持不變，按照該季度末19元的收盤價計算，該股持股市值為6971.32萬元；2008年4季度末持股數345.40萬股，持股量微降，持股比例為3.75%，按照該季度末24.18元的收盤價計算，該股持股市值為8351.77萬元。

　　2009年1季度末持股數337.62萬股，持股比例為3.67%，按照該季度末24.89元的收盤價計算，該股持股市值為8403.31萬元；2009年2季度末持股數607.71萬股，持股比例為3.67%，按照該季度末21.92元的收盤價計算，該股持股市值為13321.05萬元；2009年3季度末持股數保持不變，按照該季度末24.35元的收盤價計算，該股持股市值為14797.79萬元；2009年4季度末持股數仍然不變，按照該季度末38.34元的收盤價計算，該股持股市值為23299.69萬元。

　　2010年1季度末持股數590.00萬股，持股比例為3.56%，按照該季度末38.72元的收盤價計算，該股持股市值為22844.80萬元；2010年2季度末持股數550.00萬股，持股比例為3.32%，按照該季度末30.04元的收盤價計算，該股持股市值為16522.00萬元；2010年3季度末持股數536.00萬股，按照該季度末44.05元的收盤價計算，該股持股市值為23610.80萬元。

　　從馬應龍近三年各個季度市場表現來看，2008年4季度漲幅為27.26%、2009年1季度漲幅為2.94%、2009年2季度漲幅為58.90%、2009年3季度漲幅為11.09%、2009年4季度漲幅為57.45%、2010年1季度漲幅為0.99%、2010年2季度漲幅為-22.42%、2010年3季度漲幅為48.19%、2010年4季度漲幅為3.59%，有8個季度馬應龍股價上漲，僅一季度股價在下跌。市場人士認為，社保102組合“堅守”馬應龍的投資理念，讓該組合賺了個“盆滿缽滿”。

　　從經營業績來看，近三年業績分別為2008年0.87元、2009年1.09元、2010年前三季度0.65元；近三年利潤增長分別為2008年-39.71%、2009年123.90%、2010年前三季度-30.41%。事實上，社保102組合“堅守”馬應龍的原因主要是自2007年至今幾乎每年都有高分紅的方案實施，歷史分紅方案分別為2007年中期每10股送2股派3元、2007年末每10股送5股派3元、2008年每10股送4轉增4股派1元、2009年每10股派3元。

　　近期，華泰聯合對馬應龍維持“買入”評級。公司目前正處于多業務并行發展的突破期，連鎖醫院和藥妝均有望成為新的利潤增長點，預計公司2010-2012年EPS分別為0.93元、1.25元和1.62元。

　　社保105組合連續五年“壓箱”中航重機

　　《證券日報》市場研究中心和WIND數據統計顯示，截至2010年三季度末，全國社保基金一零五組合已連續五年持倉中航重機，其持倉數量由2006年三季末的398.39萬股，增加至2010年三季末的920萬股；持股比例由2006年三季末的3.67%，減少至2010年三季末的1.18%；但其持股市值卻由2006年三季末的4246.84萬元，增加至2010年三季末的16560萬元。應該說一零五組合與中航重機攜手走過了A股市場2006年至今的一個完整的牛熊交替時期，其對中航重機的長期持有意圖明顯。

　　在這五年中，社保基金一零五組合每季度末持倉中航重機的比例，最高時出現在2007年9月30日，持股4.97%，適逢中航重機到達其歷史高點，以當日44.97元為基準計算的一零五組合的持股市值高達24263.37萬元。此后隨著2008年熊市的到來，一零五組合適時調整持倉比例，有逐漸減倉的跡象，至2009年12月31日時，其持股比例到達五年來最低，僅為0.29%，以當日22.1元為基準計算的一零五組合的持股市值僅為3315.00萬元。隨后又在2010年大幅增持至一季末的1.13%和二季末的1.18%。整體來看，其對中航重機的眷戀之情明顯，且其長期重倉相當成功，屢次買在低點，且2010年也跟上享受了分紅送轉的美事。

　　從基本面上看，中航重機近四年的業績不能算是穩定，其2010年前三季度實現凈利潤44459.97萬元，同比增長37.91%，2009年凈利潤同比減少19.31%，2008年同比減少77.53%，2007年同比增長24.76%，2006年同比增長16.66%；盡管如此，但其近四年的基本每股收益也還算是差強人意，2010年前三季度為0.2228元，2009年為0.2663元，2008年為0.1177元，2007年為0.6322元，2006年為0.7978元。

　　社保104組合連續五年“壓箱”康緣藥業

　　《證券日報》市場研究中心和WIND數據統計顯示，截至2010年三季度末，全國社保基金一零四組合已連續五年持倉康緣藥業，其持倉數量由2006年三季末的366.63萬股，增加至2010年三季末的799.97萬股；持股比例由2006年三季末的2.35%，減少至2010年三季末的1.92%；但其持股市值卻由2006年三季末的2922.06萬元，增加至2010年三季末的13935.44萬元。一零四組合與康緣藥業也攜手走過了A股市場2006年至今的一個完整的牛熊交替時期，其對康緣藥業的長期持有意圖明顯。

　　在這五年中，社保基金一零四組合每季度末持倉中航重機的比例，最高時出現在2007年3月31日，持股4.18%，以當日14.38元為基準計算的一零四組合的持股市值為9371.36萬元。此后隨著牛熊市的交替，一零四組合適時調整持倉比例，并于2008年三季末在高點減持套現，落袋為安。而至2009年3月31日時，其持股比例到達五年來最低，僅為1.88%，以當日18.74元為基準計算的一零四組合的持股市值僅為9370.00萬元。隨后又在2010年三季末增持1.92%。整體來看，其對康緣藥業雖然增增減減，但始終沒有放手，將其用作“壓廂底”的心態明顯。

　　從基本面上看，中航重機近四年的業績持續穩定增長，其2010年前三季度實現凈利潤14337.33萬元，同比增長18.80%，2009年凈利潤同比增長12.91%，2008年同比增長47.31%，2007年同比增長50.84%，2006年同比增長30.78%；其近四年的基本每股收益相對可觀，2010年前三季度為0.34元，2009年為0.5元，2008年為0.533元，2007年為0.62元，2006年為0.409元。而公司所處醫藥制造業為朝陽產業，中藥產業規模雖小，但產品附加值高，利潤率高出醫藥行業平均利潤率。這一原因可能也是其深得一零四組合青睞的原因之一。

　　社保102組合連續四年“壓箱”國投電力

　　《證券日報》市場研究中心和WIND數據統計顯示，截至2010年三季度末，全國社保基金一零二組合已連續四年持倉國投電力，其持倉數量由2007年末的903.95萬股，增加至2010年三季末的1805.01萬股；持股比例由2007年末的0.86%，增加至2010年三季末的0.9%；但其持股市值卻由2007年末的15050.85萬元，減少至2010年三季末的13302.91萬元。一零二組合是在大熊市的前夕持倉國投電力的，兩者攜手熬過了A股市場2008年的大熊市，其對國投電力可謂不棄不離，長期看好的心態明顯。

　　在這四年中，社保基金一零二組合每季度末持倉中航重機的比例，最高時出現在2009年6月30日，持股1.52%，以當日10.43元為基準計算的一零二組合的持股市值為16687.79萬元。此后隨著熊市的深入和結束，一零二組合適時調整持倉比例。而至2008年6月30日時，其持股比例到達四年來最低，僅為0.47%，以當日6.77元為基準計算的一零二組合的持股市值僅為3385.00萬元。在2010年三季末增持0.9%。整體來看，其對國投電力雖然增增減減，但始終沒有放手，將其用作“壓廂底”的心態明顯。

　　從基本面上看，國投電力近四年的業績不算穩定，其2010年前三季度實現凈利潤17125.27萬元，同比27.98%，2009年凈利潤同比增長19.50%，2008年同比增長59.08%，2007年同比增長38.14%，2006年同比增長761.15%；其近四年的基本每股收益相對可觀，2010年前三季度為0.22元，2009年為0.53元，2008年為0.48元，2007年為0.64元，2006年為0.46元。公司2010年12月20日公告，發行不超過34億元可轉債獲中國證監會通過。公司通過下屬子公司電力公司，并由電力公司專項用于向二灘水電進行股東同比例增資，滿足二灘水電在建電站錦屏一級、錦屏二級補充資本金需求，截止2009年12月31日，二灘水電資產總額5230075.91萬元，歸屬母公司所有者權益562089.65萬元，2009年度營業總收入293641.82萬元，歸屬母公司所有者凈利潤35814.01萬元。