《投資者報》研究員 劉宗源

　　“排名進(jìn)入前10名加獎金；進(jìn)入同類基金前三分之一，今年獎金照發(fā)；進(jìn)入后三分之一獎金打折；處在倒數(shù)10名，不發(fā)獎金，年底還得面壁思過。”一位券商的研究員這樣向《投資者報》記者描述基金“年底戰(zhàn)役”。

　　類似考核基金經(jīng)理的方法在所有基金公司都存在，只不過是界限、比例在各個公司有所不同。

　　正因為基金經(jīng)理誰也逃不開這樣業(yè)績考核，每到年末，這些溫文爾雅的基金經(jīng)理們必然華山論劍，業(yè)績排名一比高下。

　　與擂臺比武極為相似，要決雌雄就必須打壓對手，保護(hù)自己，這是基金經(jīng)理的生存之道。基金經(jīng)理決戰(zhàn)的本體是基金業(yè)績，在最后半個月要么提升自己的收益率要么打壓對手的收益率。

　　對于偏股型基金，實現(xiàn)這個目標(biāo)的最好方法就是，在法律和制度難以監(jiān)控的范圍內(nèi)抬高自己的股價，或者打壓對手的股價；考慮到基金經(jīng)理精力有限信息的把握，往往是在自己或者對手的重倉股上進(jìn)行四兩撥千斤。

　　《投資者報》數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計，最可能參與業(yè)績排名競爭的基金共有74只，如天治創(chuàng)新等將與信達(dá)澳銀中小盤等爭奪亞季軍排名，華商領(lǐng)先企業(yè)等與銀河銀泰理財分紅等爭奪進(jìn)入前10排名，泰達(dá)宏利市值優(yōu)選等與信誠優(yōu)勝精選等爭奪前三分之一排名。

　　這些基金涉及的前5大重倉股共有169只，從可操作性的角度分析，最容易引發(fā)凈值排名爭奪的股票有28只，如上海醫(yī)藥、古井貢酒、海正藥業(yè)、張裕A等股票。

　　基金決戰(zhàn)亞季軍

　　打贏了，給你發(fā)獎金，基金公司不需要用這樣直白的語言通知各位基金經(jīng)理，但是基金經(jīng)理都明白這個道理。

　　截至目前，雖然今年的基金排名大致已定，但是在與獎金緊密相關(guān)的排名臨界點的基金，業(yè)績排名依然存在變數(shù)。

　　與獎金緊密相關(guān)的排名的臨界點在哪里？業(yè)績排名的冠軍、亞軍和季軍，前10排名和前三分之一排名；都會成為獎金發(fā)放的臨界點，進(jìn)入與不進(jìn)入，基金經(jīng)理獎金相差很大。

　　正因為這些臨界點的存在，產(chǎn)生了攻擂和守擂基金，哪些基金是攻擂方，哪些又是守擂方呢？

　　在冠軍爭奪中，似乎沒有太多懸念，因為無論是股票型還是混合型基金，當(dāng)前的冠軍已經(jīng)大比分超過了亞軍，短短最后兩周的交易日中，亞軍難以扭轉(zhuǎn)乾坤，榮登冠軍寶座。

　　股票型基金(Wind基金分類方法，下同)的冠軍基本已定，就是華商盛世成長。截至12月7日(下同)，該基金以42%的收益率雄踞榜首，與亞軍銀河行業(yè)優(yōu)選相差13個百分點，在近10多個交易日中，任何一支股票型基金難以撼動華商盛世成長的冠軍霸主地位。

　　混合型基金的冠軍也幾乎沒有爭議，就是華夏策略精選。截至目前，王亞偉管理的華夏策略精選和華夏大盤精選分別以36%和30%的收益率位居冠軍和亞軍位置，第三名為嘉實增長28%收益率；第三名與第一名相差8個百分點，沖擊冠軍成功的概率很低。

　　激烈的戰(zhàn)斗是在亞軍和季軍的爭奪。股票型基金中的銀河行業(yè)優(yōu)選和天治創(chuàng)新分別是亞季軍的守擂方，信達(dá)澳銀中小盤、東吳價值基金和嘉實優(yōu)質(zhì)企業(yè)都是攻擂方，當(dāng)前僅以小于兩個百分點的差距屈居第3、4、5名。

　　混合型基金中爭奪亞季軍的難度較大，因為第4名華商阿爾法與第二名華夏大盤精選相差近6個百分點，與第三名嘉實優(yōu)質(zhì)企業(yè)相差3個百分點，僅次于華商阿爾法的基金有東吳進(jìn)取策略。華商和東吳面對的是規(guī)模前10的公司華夏和嘉實，進(jìn)一步增大了沖擊的難度。

　　65只基金爭前10和前三分之一

　　類似的方法分析，可以找到處在前10名和前三分之一前后的守擂基金和攻擂基金，群集在這兩個臨界點附近的基金共有65只。

　　股票型基金中位居在前10名臨界點的守擂方是華夏優(yōu)勢增長、泰達(dá)宏利成長和信誠盛世藍(lán)籌，今年以來的收益率分別為22.90%、22.56%和22.29%，位于第8、9、10名；位居第11、12和13名的攻擂方景順長城能源基建、匯添富策略回報、華泰柏瑞價值增長僅以小于3個百分點的差距屈居其后。

　　混合型基金中，位居在前10名臨界點的守擂方有嘉實主題精選、廣發(fā)策略優(yōu)選和華商領(lǐng)先企業(yè)，今年以來的收益率分別為22%、21%和20%，位居第8、9、10名，而攻擂方銀河銀泰理財分紅、大摩資源優(yōu)選混合和嘉實服務(wù)增值行業(yè)今年以來收益率已超過19%的收益率，緊貼前十名之后。

　　前三分之一的臨界點是基金年底爭奪的另一個制高點，并且這個點的爭奪更加激烈，因為很多基金公司以這個點為獎金多少的大分水嶺。

　　處在前三分之一排名臨界點的同樣是守擂方，在最后的10多個交易日中，必須嚴(yán)防死守，不能落下去。

　　成立滿一年的股票型基金(不含指數(shù)型基金)共有185只， 排在62名之前的基金均為前三分之一，共有18只基金的收益率高于第62名的兩個百分點之內(nèi)。

　　它們分別是景順長城公司治理、國富深化價值、易方達(dá)行業(yè)領(lǐng)先、南方高增長、海富通風(fēng)格優(yōu)勢、泰達(dá)宏利穩(wěn)定、信誠精萃成長、嘉實研究精選、國泰中小盤成長、招商大盤藍(lán)籌、海富通股票、銀華優(yōu)質(zhì)增長、建信恒久價值、銀河競爭優(yōu)勢成長、匯添富成長焦點、招商中小盤精選、匯豐晉信中小盤、泰達(dá)宏利市值優(yōu)選，這些基金就是股票型基金前三分之一的守擂方。

　　兩個百分點極可能在幾天之內(nèi)被收益率緊貼第62名的基金超越，它們在這個關(guān)鍵時刻絕對使出看家本領(lǐng)試圖躋身前三分之一。

　　攻擂的股票型基金共15只，收益率低于第62名在兩個百分點之內(nèi)。它們是信誠優(yōu)勝精選、泰達(dá)宏利周期、工銀瑞信穩(wěn)健成長、匯豐晉信大盤、銀華內(nèi)需精選、富國天合穩(wěn)健優(yōu)選、中海量化策略、工銀瑞信核心價值、華富成長趨勢、中銀動態(tài)策略、中歐價值發(fā)現(xiàn)、富國天博創(chuàng)新主題、中歐中小盤、國富成長動力和興業(yè)社會責(zé)任。

　　這樣前三分之一的攻擂和守擂，在混合型基金中同樣存在。

　　守擂的基金共有9只，分別是申萬巴黎盛利精選、長盛創(chuàng)新先鋒、匯添富藍(lán)籌穩(wěn)健、海富通精選、泰信優(yōu)勢增長、天弘精選、海富通收益增長、中海藍(lán)籌配置、匯添富優(yōu)勢精選。

　　攻擂的基金共有11只，它們是浦銀安盛精致生活、銀河穩(wěn)健、天治財富增長、信達(dá)澳銀精華、諾德主題靈活配置、華泰柏瑞積極成長、華夏平穩(wěn)增長、大成價值增長、大成藍(lán)籌穩(wěn)健、華安寶利配置和國投瑞銀融華債券。

　　28只股票最可能成“重武器”

　　一場攻擂和守擂的大戰(zhàn)正在上演，共有74只基金的基金經(jīng)理在指揮這場戰(zhàn)爭。它們使用的方法聽上去很簡單，就是抬高自己手中的股價，打壓對手持有的股價，從而提高自己的收益率和業(yè)績排名。

　　《投資者報》統(tǒng)計，涉及這些基金的前五大重倉股票共有169只，這些股票都可能成為基金經(jīng)理們年末爭奪排名的場地。

　　前五大重倉股占基金凈資產(chǎn)的比重較大，如果其中的某只或幾只股票受到“照顧”或者攻擊，必定能影響這些基金的業(yè)績和排名。

　　但并不是在任何一只股票上操作都能夠?qū)崿F(xiàn)排名決戰(zhàn)的目標(biāo)，如選擇大盤股作為戰(zhàn)爭的股票，極有可能投下大量的資金，既不能達(dá)到提升自己股價的作用，也不能打壓對手的股價。

　　要達(dá)到這個目的，無論守擂方還是攻擂方。首先會在股本比較小的股票中選擇，因為這樣比較能影響股價的走勢；第二是散戶持有比例高的股票，因為散戶更易受資金推動影響，而機(jī)構(gòu)投資者更加趨向于價值投資，不容易受資金短期流動影響。

　　根據(jù)這兩個條件，《投資者報》數(shù)據(jù)研究部以股本200億元和散戶持有比例在70%為界限，在169只股票中選擇，共有28只股票入選，它們都被爭奪排名的基金推到風(fēng)口浪尖。

　　這些股票分別是上海醫(yī)藥、古井貢酒、海正藥業(yè)、張裕A、航空動力、恒生電子、江中藥業(yè)、金螳螂、榮信股份、上海萊士、安泰科技、辰州礦業(yè)、承德露露、大華股份、大立科技、大商股份、哈飛股份、海通集團(tuán)、領(lǐng)先科技、青島金王、三安光電、上海家化、時代新材、順鑫農(nóng)業(yè)、四創(chuàng)電子、用友軟件、中材科技和中恒集團(tuán)。

　　統(tǒng)計還發(fā)現(xiàn)，這些股票的價格總體不高，大部分低于30元，并且總體業(yè)績比較好。具有這些特征的股票比較容易成為市場操作的對象，無論是上漲還是下跌，都會帶來眾多散戶的跟風(fēng)。