跟大鱷尋戰(zhàn)機(jī)(之二)

　　記者 張厚培

　　私募基金憑借著敏銳的投資嗅覺(jué)和靈活的操作風(fēng)格，在市場(chǎng)上往往能夠搶得先機(jī)，并由此獲取高額收益。由于私募基金向來(lái)不披露其持股情況，在接受記者采訪時(shí)，許多機(jī)構(gòu)研究員也表示“未有深入研究”。不過(guò)，從上市公司發(fā)布的公告或季度報(bào)表的股東名單中，部分私募基金的投資策略還是有跡可尋。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，在大盤(pán)4月中旬以來(lái)出現(xiàn)大幅下挫中，不少被陽(yáng)光私募重倉(cāng)持有的股票明顯跑贏大市；當(dāng)然也有個(gè)股表現(xiàn)不盡人意，跟隨大盤(pán)出現(xiàn)幅度較深的調(diào)整。業(yè)內(nèi)人士指出，私募基金喜歡“劍走偏鋒”，雖然部分個(gè)股隨大盤(pán)調(diào)整，不過(guò)，隨著大盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步釋放，這些股票，在市場(chǎng)企穩(wěn)的時(shí)候，率先反彈的機(jī)率應(yīng)也是比較高的。因此，投資者不妨抄一下“他們”的底。

　　私募基金投資偏好

　　在看私募基金重倉(cāng)的超跌股之前，先回顧一下私募基金在過(guò)去的一季度的投資偏好吧！不知是看好相關(guān)公司的高成長(zhǎng)性，還是因?yàn)橘Y金規(guī)模較小的緣故，盡管中小板和創(chuàng)業(yè)板公司的市盈率相對(duì)比較高，但是私募基金今年一季度的持倉(cāng)重點(diǎn)仍主要落在這兩大市場(chǎng)中。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截止今年一季度末，新價(jià)值、朱雀、重陽(yáng)、尚誠(chéng)、睿信、明達(dá)、證大等多家知名陽(yáng)光私募旗下相關(guān)產(chǎn)品，出現(xiàn)在了47家上市公司的前十大流通股東中。具體持股分布上，私募所持有的中小板及創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量合計(jì)達(dá)23家，占整體比重高達(dá)48.94%。

　　板塊個(gè)股方面，以新技術(shù)、新能源、新商業(yè)模式為代表的新興產(chǎn)業(yè)不僅成為了公募基金一季度最積極買(mǎi)入的行業(yè)，也成了私募基金最為看好的行業(yè)。如，被新價(jià)值投資旗下產(chǎn)品持有的銀江股份(300020)，主營(yíng)是向交通、醫(yī)療、建筑等行業(yè)用戶提供智能化系統(tǒng)工程及服務(wù)。

　　除創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)外，私募基金在挖掘重組概念股方面也是“功力深厚”。還是以新價(jià)值投資為例，其旗下新價(jià)值2期及新價(jià)值4號(hào)在一季度曾大筆買(mǎi)入ST宇航330.72萬(wàn)股和222萬(wàn)股。

　　此外，私募基金還對(duì)一些區(qū)域主題股進(jìn)行了重點(diǎn)的布控。根據(jù)公開(kāi)信息，前期表現(xiàn)異常突出的蘭生股份(600826)，一季度末十大流通股股東名單中，華潤(rùn)深國(guó)投睿信就握有4席。

　　聚焦私募重倉(cāng)股

　　NO1  蘭生股份(600826)

　　入選理由：公司在4月22日創(chuàng)出自07年11月調(diào)整以來(lái)的新高后，在5份出現(xiàn)了快速的下跌，并一度探至15.10元，最高跌幅逾35%。一季報(bào)顯示，睿信系列4只產(chǎn)品同時(shí)躋身公司十大流通股股東之列，合計(jì)持有740萬(wàn)股，占到公司全部流通股股份的2.74%以上，其實(shí)，自去年2季公始出現(xiàn)在公司的睿信系列的4只產(chǎn)品，期間雖有過(guò)小幅減倉(cāng)的動(dòng)作，不過(guò)其大量持有顯示睿信依然看好后市表現(xiàn)。據(jù)了解，以李振寧掛帥的睿信投資可能是資產(chǎn)管理規(guī)模超過(guò)10億的大型私募。

　　投資亮點(diǎn)：公司作為上海市國(guó)資委下屬的企業(yè)，其控股股東蘭生集團(tuán)除現(xiàn)代物流等資產(chǎn)有望注入公司公司外，資料顯示，公司持有逾2億股海通證券，初始成本價(jià)僅1.21元/股。以海通證券最新收盤(pán)10.34元計(jì)算，此部分股權(quán)的增值幅度較大。此外，據(jù)東海證券分析師張飛介紹，公司間接持有股份的中信國(guó)健的短時(shí)期估值為177億元，按照公司間接持有17%的股份計(jì)算，這部分資產(chǎn)的價(jià)值在30億元。公司還持有48%的蘭生房產(chǎn)的股份，公司價(jià)值明顯被低估了。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，公司資本公積金高達(dá)9.08元，中報(bào)具有高送轉(zhuǎn)潛力。股價(jià)經(jīng)過(guò)近期的快速下跌后，己經(jīng)出現(xiàn)明顯的止跌跡象，后市有望在上海國(guó)資重組等催化劑的刺激性下走出反彈行情。

　　NO2延長(zhǎng)化建(600248)

　　入選理由：今年前4個(gè)月跑贏大盤(pán)的公司，自5月6日實(shí)施10轉(zhuǎn)4以來(lái)，股價(jià)的已經(jīng)重挫逾21%，同期滬指的跌幅僅為10.66%。據(jù)悉，2009年的私募冠軍廣東新價(jià)值，在一季度對(duì)公司有所減持，不過(guò)其旗下的新價(jià)值4號(hào)及2號(hào)仍分別為公司前十流通股東的第一及第三位，持股占公司流通股比例為3.88%。據(jù)了解，廣東新價(jià)值投資總監(jiān)羅偉廣出自券商，1995年進(jìn)入證券投資領(lǐng)域，2000年至2007年在大型券商的自營(yíng)部和研究部擔(dān)任要職。

　　投資亮點(diǎn)：公司09年年報(bào)表示，陜西省未來(lái)有一批煤化工、石油化工及其配套基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)工程，公司作為陜西省最大的石油化工施工企業(yè)，2010年有望獲得更多的市場(chǎng)份額。值得一提的是，季報(bào)顯示，由于國(guó)家稅收政策變化，及本期陜西化建伊朗項(xiàng)目部的外幣匯兌差額，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)稅金及附加、財(cái)務(wù)費(fèi)用同比大幅增加。公司一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比僅增加3.95%，每股收益0.04元。

　　東北證券研究員王偉綱認(rèn)為，公司控股股東延長(zhǎng)集團(tuán)是我國(guó)擁有石油和天然氣勘探開(kāi)發(fā)資質(zhì)的四家企業(yè)之一，集團(tuán)大量的基建項(xiàng)目使得公司在未來(lái)兩到三年內(nèi)的工程量都將滿負(fù)荷。此外，集團(tuán)還有龐大的維修保養(yǎng)工作，這些都為今后業(yè)務(wù)拓展提供了空間。

　　NO3科大訊飛(002230)

　　入選理由：公司作為朱雀旗下產(chǎn)品持有多只股票中市值最高的個(gè)股，在4月26日創(chuàng)出50.16元的歷史新高后，跟隨大盤(pán)出現(xiàn)了幅度超過(guò)20%的下跌。資料顯示，一季度朱雀9期持有公司204萬(wàn)股，按最新收盤(pán)價(jià)39.25元算，市值高達(dá)8007萬(wàn)元。據(jù)了解，朱雀系的掌門(mén)人李華輪出自西部證券，曾先后任西部證券股份有限公司投資管理總部總經(jīng)理、公司總經(jīng)理助理兼客戶資產(chǎn)管理總部總經(jīng)理。當(dāng)年，西部證券的自營(yíng)實(shí)力在業(yè)界排名前列，在2002-2005年的大熊市中每年均獲得超過(guò)15%以上的收益率。

　　投資亮點(diǎn)：公司作為是我國(guó)眾多軟件企業(yè)中為數(shù)極少掌握核心技術(shù)并擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的企業(yè)之一，其智能語(yǔ)音核心技術(shù)代表了世界的最高水平，牽頭制定中文語(yǔ)音技術(shù)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，并因此獲得了2010年中國(guó)軟件行業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)自主創(chuàng)新十大品牌企業(yè)。此外，公司在汽車(chē)電子領(lǐng)域擁有行業(yè)背景、研發(fā)及市場(chǎng)資源的優(yōu)勢(shì)，已初步形成了汽車(chē)電子前裝的全體系能力，從車(chē)載電子領(lǐng)域向車(chē)身電子、車(chē)控電子、汽車(chē)電子增值產(chǎn)品及服務(wù)等其它領(lǐng)域拓展。公司汽車(chē)電子業(yè)務(wù)存在著極大的成長(zhǎng)空間。

　　中信證券分析師張兵表示，公司近期成功推出新一代語(yǔ)音識(shí)別技術(shù)，帶來(lái)國(guó)內(nèi)呼叫中心向語(yǔ)音識(shí)別升級(jí)的大機(jī)遇；公司己成為電信運(yùn)營(yíng)商開(kāi)展基于智能語(yǔ)音業(yè)務(wù)的最主要合作伙伴，享有收益分成成為隱形運(yùn)營(yíng)商；作為國(guó)家、地方大力支持的產(chǎn)業(yè)和公司，市場(chǎng)推廣成效有望超預(yù)期。給予公司“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。

　　NO4華微電子(600360)

　　入選理由：公司股價(jià)在4月22日創(chuàng)出兩年來(lái)的新高后，低擋不住大盤(pán)下跌的“誘惑”，一度下探至7.34元，期間最大跌幅逾30%。公司一季報(bào)顯示，武當(dāng)17期，新進(jìn)入公司前十大股東名單，持股量達(dá)到了270萬(wàn)股。據(jù)悉，武當(dāng)掌門(mén)人田榮華，曾在北京證券、國(guó)信證券任職。2004年4月進(jìn)入公募基金領(lǐng)域，任職于長(zhǎng)盛基金管理公司，曾先后擔(dān)任基金同智等三只基金的基金經(jīng)理。由于管理的基金業(yè)績(jī)居于同業(yè)前列，曾兩次獲得基金經(jīng)理“金牛獎(jiǎng)”，這是私募基金界僅有的一位。

　　投資亮點(diǎn)：作為一只股性活躍，流通盤(pán)4.1億，股價(jià)8元不到的股票，公司在08年5月10轉(zhuǎn)10除權(quán)之后，股價(jià)一度被打至3元左右，從底部開(kāi)始緩慢上漲，至今已經(jīng)上漲3倍有余。公司前十大流通股東，均為基金、險(xiǎn)資等投資者。此外，公司作為國(guó)內(nèi)功率器件領(lǐng)域的龍頭老大，近期公司“六英寸新型功率半導(dǎo)體器件項(xiàng)目”投入試運(yùn)行，有望率先實(shí)現(xiàn)絕緣柵雙極型晶體管(IGBT)的技術(shù)突破。

　　招商證券認(rèn)為，公司目前的盈利狀況正處于一個(gè)拐點(diǎn)上，加上垂直雙擴(kuò)散金屬-氧化物半導(dǎo)體場(chǎng)效應(yīng)晶體管(VDMOS)和IGBT巨大的發(fā)展空間(僅中國(guó)就有20億美元的市場(chǎng)，目前95%以上都是進(jìn)口的，進(jìn)口替代空間非常大)，公司合理價(jià)格應(yīng)在13元以上。

　　NO5寶鋼股份(600019)

　　入選理由：受到鐵礦石和房地產(chǎn)調(diào)控的兩頭受壓，公司自4月份以來(lái)持續(xù)低迷，公司自然也好不到那去，公司股價(jià)自4月初開(kāi)始出現(xiàn)調(diào)整以來(lái)，截止6月3日，跌幅18.23%。與同期17.90%的大盤(pán)跌幅相差不多。一季報(bào)顯示，由李旭利和裘國(guó)根攜手合作的且曾創(chuàng)私募發(fā)行規(guī)模的重陽(yáng)3期(發(fā)行規(guī)模近12億元)，躋身公司大股東名單中，新進(jìn)5020.32萬(wàn)股，為第六大流通股股東。據(jù)了解，重陽(yáng)系主要由裘國(guó)根和李旭利兩位明星人物掌舵，其中，首席投資官李旭利，具有11年基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)；先后在南方基金管理公司與交銀施羅德基金管理公司擔(dān)任投資總監(jiān)。投資風(fēng)格理性、穩(wěn)健，擅長(zhǎng)宏觀分析。

　　投資亮點(diǎn)：公司目前股價(jià)對(duì)應(yīng)市盈率僅為6.9倍，市凈率為1.15倍。從歷史來(lái)看，這樣的估值水平已經(jīng)處于較低的區(qū)間內(nèi)。此外，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端，獨(dú)有及領(lǐng)先產(chǎn)品比例高，下游需求方面收房地產(chǎn)調(diào)控影響小。

　　國(guó)泰君安分析師余辰俊表示，公司高端品質(zhì)鋼材保證了公司的盈利水平，礦石季度定價(jià)后反而可能較難出現(xiàn)08年下半年大幅虧損的可能。汽車(chē)、家電、機(jī)械等行業(yè)景氣度還將持續(xù)，公司作為冷軋龍頭，產(chǎn)品議價(jià)能力高，盈利狀況漸好。受市場(chǎng)情緒影響，公司目前跌幅較大，投資價(jià)值大增，目標(biāo)價(jià)12元。

　　《投資快報(bào)》發(fā)自廣州