險企年報曝光炒股線路圖國壽平安青睞金融股

http://www.sina.com.cn 2010年04月20日 06:59 金羊網－新快報

　　國壽倉位最激進，平安收益率最高

　　新快報記者張瀟實習生陸琨倩

　　隨著昨日中國太保年報的出臺，A股三大保險公司的2009年業績全部出臺。雖然中國人壽(簡稱國壽)、中國平安和中國太保都未兌現此前預告的高增長數字，但72%、786%及186%的增幅依然可圈可點。相比新會計準則對業績的增厚作用，投資收益依然支撐三大險企業績的最大主力。在年報中，三大險企的持股策略也得以顯現。

　　新會計準則增厚利潤

　　雖然此前新會計準則對險企的業績影響存在爭議，但三份年報帶來的都是好結果。在新會計準則下，保險合同準備金計量原則的改變使得計提的準備金減少，因而凈利潤大幅增加。

　　從中國人壽的年報來看，采用新準則后，準備金貼現率進行了調整，該項會計估計變更減少公司2009年壽險責任準備金80.2億元，減少長期健康險責任準備金0.65億元，增加稅前利潤合計80.85億元，占2009年稅前利潤的19%。

　　同樣，對比中國平安新舊會計準則變更前后的數據，在新準則下其2009年提取的保險責任準備金僅為412.34億元，比變更前的1018.15億元大幅減少了605.81億元。綜合各方面因素，中國平安在新準則下實現凈利潤144.82億元，比舊準則下的凈利潤增加50.06億元。

　　而對于去年凈利增長了1.8倍的中國太保來說，其在新、舊會計準則下的凈利潤分別為73.56億元、54.34億元，相差也達到19.22億元。

　　三險企投資賺千億

　　但相比新會計準則對業績的增厚作用，三大險企亮麗業績背后的最大動因依然是投資收益，去年投資收益共計1131億元。從權益類投資的倉位來看，中國人壽表現最為激進，中國平安雖僅半倉操作，但在收益率上卻實現領跑。年報顯示，2009年中國人壽大幅提高股票和基金的投資比例，減少了債券投資。截至去年底，其投資資產已經達到11720.93億元，實現投資收益628.07億元，總投資收益率達到5.78%，其中權益類投資的占比由2008年同期的8.01%提升至15.31%。

　　緊隨其后的中國平安去年實現了307.28億元的投資收益，總投資收益率由2008年的-1.7%上升至2009年的6.4%，不過從股權類投資的倉位來看，則只維持在10.8%，比去年的7.8%左右上升了3個百分點，變動較小。以險企權利類投資(股票+基金)投資占總投資資產20%的上限為標準，中國平安僅算是半倉操作。

　　而去年投資收益超過195億元的中國太保，總投資收益率也達到6.3%，與2008年底不足5%的保守倉位相比，2009年底中國太保已將權益類投資的倉位提升至12.3%。

　　國壽平安愛金融

　　作為險資巨頭，中國人壽的股票池里依然是金融股占據主導。年報顯示，至去年底其持有的金融股中除民生銀行、中信證券、遼寧成大、建設銀行、工商銀行等熟面孔外，還增加了中國平安、深發展A等金融股。同時，中國人壽也減持了部分股票，華泰股份、青島海爾等在年報中已經不見蹤影。不過，國壽四季度時買入的萬科A則表現差強人意，初始投資達到28億元，但報告期內卻虧損超過1個億。

　　相比之下，中國平安的重倉股調整較小，與中國太保銀行在四季度買入中國北車，初始投資額達到2.78億元。而且其不變繼續看好金融股的態勢，在中報中持有的工商銀行、招商銀行、中信證券、浦發銀行、深發展A、建設銀行的投資金額均有所增加，但民生銀行、交通銀行則在年報中雙雙消失。

　　從中國太保的持倉來看，其去年三季報中的十大重倉股里還有保利地產、金地集團、華僑城A和陸家嘴等四只地產股，但是在年報中已全部隱身，中國太保的興趣已經轉移到了電力及鐵路股上，持有長江電力、東方電力及中國北車。而值得注意的是，中國太保目前唯一重倉的地產股是中國建筑，而它也出現在中國人壽的十大重倉股之中。

　　三大險企年報重倉股

　　1 中國平安

　　中國北車

　　中信證券

　　招商銀行

　　中國人壽

　　格力電器

　　悅達投資

　　中國石化

　　海通證券

　　中國聯通

　　遼寧成大