從回避到搶食，僅相隔2個月時間

　　倪鵬翔

　　上市初期，創業板的公司以平均50倍的高發行市盈率被市場口誅筆伐，再到如因高成長和高送轉出現了股價的又一個春天。而機構投資者的態度也發生了180度的大轉彎，從最初的敬而遠之，到2月份開始的竭力追捧。

　　Wind統計顯示，目前有20多家創業板公司已發布了2009年年報，從中可見，易方達、嘉實、景順長城等多家基金公司旗下的基金從二級市場買入了創業板股票。如神州泰岳2009年年報顯示，有5只基金、1只陽光私募和1家QFII位列前十大流通股東名單。金亞科技第一大流通股股東為光大保德信優勢配置基金，持有17.18萬股。

　　從打新到小試身手

　　其實創業板得到基金的認可也是經歷了一個過程。在上市初，無論是證監會還是基金公司都像防“甲流”似地防范著創業板的上市公司，而到現在，機構主力不顧高市盈率、高估值像游資敢死隊一樣搶購創業板新上市的股票。

　　第一批28家公司登陸創業板，集體高開高走，45家基金公司扎堆打新，收益可觀。而創業板第二批8只新股更是吸引了305家機構投資者參與網下配售，機構浮盈合計為4.81億元。雖然基金公司普遍熱衷于打新，但是對于創業板二級市場，卻異常地冷靜。

　　不過，伴隨著創業板上市公司家數增多、股價理性回歸和業績大幅增長緩解高估值以及買入限制的松動，有的基金公司已經允許旗下基金投資創業板股票。

　　1月26日，合康變頻的成交回報中，就顯示當日5個最大買入的機構全都來源于機構專用席位，合計買入金額4371萬元，約110萬股。隨后在28日又出現了機構專用席位的身影。這在創業板股票上市以來是第一次出現。之后，深交所交易公開信息顯示，2月1日又有機構席位增持賽為智能和華測檢測。

　　借高送轉熱炒創業板

　　以2月1日為分水嶺，前半段主導創業板行情的是小游資，而后半段則掌握在機構手里。這也拉開了基金炒作創業板的序幕，也正是從2月份起，創業板的炒作開始“風生水起”。

　　神州泰岳的年報公布每10股轉15股派3元的高比例送配方案后，其股價一路被炒上200元的高位，也大大激發了市場對于創業板的炒作熱情。截至4月8日，有26家公布了高送轉分紅方案，許多個股在高配送方案推出后都有一波凌厲的上漲行情。其中，陸續有多只高送轉個股創出了上市以來的新高。

　　隨著國家新經濟政策的出臺以及市場好轉，基金對中小板、創業板的態度發生大幅轉向，明顯加大了對部分公司，尤其是涉及新興產業投資或擁有技術和行業壁壘的企業的投資力度。交易所數據顯示，在2月中下旬后上市的新股中，機構買進的就有東方財富、萬邦達、藍色光標、海蘭信等。

　　無論從游資還是機構運作新股的手法看，市值適中、題材獨特是炒作成功的關鍵，如吉峰農機、鋼研高納和萬邦達等。而擁有新興產業投資或行業技術壟斷創新等獨特題材的，如東方財富、神州泰岳等則是體現了機構的另一種炒作思路。

　　客觀地說，能夠讓機構投資者態度發生大轉變的關鍵，還是在于創業板公司的高成長性上，目前已披露2009年度報告的創業板新股凈利潤的算術平均增幅為48.47%，有30家企業2009年凈利潤增幅超過了50%。

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