《紅周刊》特約作者 楊汀

　　雖然上證綜指日前還明顯受到去年高點的壓制，但深圳中小板指數卻一直在牛市行情當中，逐漸接近相當于上證綜指6124點的相對位置。深圳中小板指數基金2009年業績靠前，基金年報顯示，2009年底時基金已經開始第一次標配深圳中小板股票。所有這一切都敲打著機構的神經，遂開始在中小盤新股中建倉。統計2月份以來機構介入中小板股票，可以發現有三個主要特點。

　　最看好計算機、電力設備

　　2月初到4月7日，市場自低點緩步走高，機構介入深圳中小板后登上龍虎榜的新股共有19只，其中4只是計算機應用、4只電力設備行業股票。

　　這期間共有計算機應用行業股票上市8只，其中三只除了上市首日外沒有登上龍虎榜，另外一只僅上榜一次，沒有機構出現，機構介入了漢王科技、太極股份、科遠股份、新北洋，可以認為，機構至少參與了一半以上的計算機行業相關股票。

　　漢王科技成為龍頭股，2月份以來累計上漲近60%。上榜的五天中，只有一次出現了機構席位，在上市第二天，買入第一名是一家機構席位，買入1.69億元，占當天成交額的三分之一強，整理之后，漢王科技逐級抬高，成為中小板中計算機股一個龍頭。

　　新北洋主營專用打印機，是機構參與時間較長一只股票。上市到4月7日，全部收出陽線，上市第二天就有四家機構介入，第三個交易日時有機構出局，第五個、六個交易日時又有機構介入，最近買入的機構是4月2日，在買入前兩名的位置上合計買入額占當天成交額10%左右，機構持續買入點燃市場熱情，上市后累計上漲46%。

　　電力設備股一直是市場熱點，多年來被投資者追捧，這段時間中小盤上市電器設備股共有13只，其中4只、即三分之一成為機構追捧的對象，積成電子、北京科銳、森源電氣、中恒電氣四只股票的買入席位中都出現了機構身影，除中恒電氣外，另外三只漲幅都處在這13只股票的前列，森源電氣還以54%的漲幅成為冠軍。

　　森源電氣是中小板新股中為數不多上市首日就有機構介入的股票，當天買入第一名就是一家機構，2月11日、12日買入方向都有一家機構持續的買入顯然讓市場開始關注，很快走出了一波持續上漲行情。投資者以后遇到這樣情況可特別留意。

　　2010年宏觀經濟走勢爭論較大，但計算機相關行業和電氣設備股的發展符合未來行業發展方向，投資者也要汲取機構思路。

　　市盈率高低無傷大雅

　　市盈率高低被看成是評價估值的重要因素，中小板高市盈率被市場所批評，但個股漲勢卻能夠越批越勇，市場理解為高成長將會在未來降低市盈率。

　　統計2月份以來機構介入中小板新股當日的市盈率(以滾動年底每股收益計算)，算術平均值是67倍，此時上海市場是22倍，深圳市場是38倍，機構介入時已經遠高于兩市的平均值，如機構第一次買入森源電氣時是43倍，等到60倍時的3月2日還有機構在買入。

　　市盈率在100倍以上介入的股票分別是永太科技、科遠股份、漢王科技、格林美四只，理性的研究員認為公司現在股價已經透支未來業績，但資金就要追逐這些市場熱門，給予它們高估值，孰對孰錯只待市場考證。

　　同類型相對小市值品種

　　市值是市場給予公司一個整體估值，新股上市市值較小、老股票高市值，兩者之間凈利潤與市值比倒掛，也讓機構對這些公司未來想象空間產生遐想。

　　潮宏基上市后有5個交易日有機構席位，行業特征和老鳳祥都是珠寶行業。潮宏基機構介入時流通市值9億元，2009年前三季度凈利潤0.61億元，同樣有可比性的老鳳祥流通市值35億元，2009年前三季度凈利潤1.3億元，按照老鳳祥的凈利潤算，潮宏基目前市值應該在18億元附近，距離機構介入時還有一倍空間。再加上未來1年沒有解禁股困擾，股本小的特點，還要給予一些溢價，也能激起市場炒作熱情。

　　亞廈股份有三個交易日都有機構介入，行業特征和金螳螂相近。金螳螂上市五年漲幅接近6倍，流通市值28億。3月24日機構介入亞廈股份，流通市值只有16億元，比金螳螂相差43%，而兩家公司2009年凈利潤只相差35%，兩者之間就產生了遐想，認為未來還有上漲空間。

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