近百家上市公司前十大流通股東中出現保險身影

　　本報記者 李軍慧 北京報道

　　保險資金的投資動向一直是市場關注的焦點，近期密集公布的上市公司年報可以幫助投資者分析險資的動向。截至3月底，已有600多家上市公司公布了2009年業績報告，其中有100家左右上市公司的前十大流通股東中出現保險資金的身影。

　　從投資板塊看，險資依然偏愛金融股，而機械、房地產也是險資重倉的對象。值得注意的是，險資延續了以往“快進快出”的投資特點，以泰康人壽“閃擊”世聯地產引人注目。

　　在股市震蕩的情況下，保險資金格外渴望投資渠道的拓寬。

　　重倉金融機械股

　　深圳發展銀行3月11日向深圳證券交易所提交了2009年年度報告。查閱年報可知，在其前十大流通股東中保險業兩大巨頭中國平安和中國人壽赫然在列，并分別以持有1.41億股和0.95億股占據該股前十大流通股東的第2位和第4位。

　　僅此一項，就奠定了險資對金融行業的持股比例居首位。據已披露的年報，險資對金融業的投資比重最大持股數量接近2.5億股，持股市值也高達近60億元。

　　2010年3月22日，光大證券公布2009年年報，中國人壽、泰康人壽名列前十大流通股東末兩位。除此之外，包括西南證券、工商銀行中亦有險資現身前十大流動股東之中。

　　業內人士介紹，因為同屬金融行業，保險資金一直是金融股重要的投資者，上市公司2008年年報及2009年中報均顯示，保險資金當期持股數量最多的行業同樣是金融業。

　　“近幾年來，險資一直重倉金融股，其中深發展A、工商銀行、建設銀行等銀行股，中信證券、海通證券等券商股，中國太保、安信信托等金融股前十大流通股東中保險出現頻繁。”一保險投資人士介紹。

　　除了金融保險業外，保險資金對于機械、設備、儀表和房地產業也一直比較青睞。

　　在機械設備行業，保險資金2009年末持股數量最多的為一汽轎車、沈陽機床、江淮動力等；在房地產行業，保險資金持股數量最多的則為萬科A、金地集團、中華企業等。

　　此外，從保險資金增減倉行業來看，增倉的行業還有石油、紡織服裝、傳播與文化產業、醫藥生物等，而其減倉的行業則有食品飲料、交通運輸倉儲業、造紙印刷業等。

　　快進快出

　　“保險資金運用限制比較嚴格，主要分布在銀行存款、債券、基金、股票(含股權)投資等，在貨幣和債券收益相對穩定的情況下，股票市場的操作對整體保險資金收益率影響明顯。這也是保險資金不得不在股市輾轉騰挪、波段操作的重要原因。”上述投資人士介紹。

　　記者從已公布的上市公司年報中看出，2009年四季度險資調倉動作明顯。從保險資金增持行業來看，機械、設備、儀表行業此間增倉數量最多；房地產行業此間減倉數量較多，該行業內萬科A、金地集團、中華企業等均在2009年第四季度遭遇保險資金的減持。

　　泰康人壽投資世聯地產，三個月內獲利出走可以看出保險資金的騰挪之術。

　　3月26日，世聯地產發布了2009年度報告，年報顯示世聯地產前十大流通股東中，已經看不到泰康人壽的身影。而世聯地產2009年三季報顯示，3只泰康人壽保險產品占據了該股前十大流通股股東的席位。在泰康人壽進進出出的第四季度，世聯地產3個月內股價從27.51元的上市首日開盤價，一度達最高70.85元。業內人士粗略計算得出，泰康的建倉成本在30元左右，而其密集減持的價位大約在50元。三個月時間，泰康人壽在世聯地產獲得了超過70%的利潤。

　　第一季縮水

　　保監會3月16日公布的保險業經營數據顯示，1月份保險資金投資總額達26428.03億元，較2009年度的26897.43億元縮水469.41億元。業內人士分析認為，主要原因是當月A股出現大跌，滬指從3300點下跌至2943點，導致保險資金所持股票市值縮水。

　　根據統計數據，截至3月23日，保險資金年初持有的近百只股票市值已經減少至204億元，較2009年底縮水11.49億元，縮水幅度為5.34%。以中國平安重倉股深發展A為例子，今年一季度以來，深發展A的下跌令中國平安持股市值縮水2.17億元。

　　以往保險資金青睞有加的打新股現在似乎也已經是明日黃花。以保險資金密集熱捧的中國西電為例，1月28日上市首日即破發，截至3月25日，股價距發行價已跌去逾6%。據wind數據統計，中國人壽因此浮虧287萬元，中國平安浮虧220萬元。此外，中國重工、巨力索具、中國北車、中國化學、中國一重等保險資金集中申購的股票都令其損失慘重。據不完全統計，保險資金最近3個月打新浮虧已達1億元。

　　A股市場的保險三巨頭2009年業績斐然，中國人壽、中國平安、中國太保分別預增200%、1500%、400%。但從股價上來看，投資者對這樣的成績卻不買賬，三家保險公司股價自1月份以來一路向下。

　　國海證券保險行業研究員黃秋涵認為，市場對保險股的邏輯分析仍然基于投資收益的向好，而當前保險投資處境不利，這對保險股形成了壓制。

　　險資呼吁投資放寬

　　險資收益倚重的股市方面，大盤指數和銀行板塊指數并沒有得到上漲的動力，市場基本上對2010年股市將震蕩前行形成共識，在這種情形下，保險資金要想獲取正收益難度加大。遲遲沒有落地的投資細則成為保險業內寄予希望的對象。

　　2009年10月，新《保險法》從法律上進一步放開了對保險資金投資不動產、未上市企業股權等領域的限制。

　　“由于監管機構相應的實施細則尚未出臺，目前上述這些新的投資渠道仍未實際放開。” 中國人壽掌門人楊超在兩會提案中提到，“由于缺乏更多的配置手段，不僅使保險資金過于集中地配置于收益率較低的固定收益品種上，未來將面臨很大的利率風險，還使保險業投資收益過度依賴資本市場表現。”

　　值得注意的是2008年，因為保險收益依賴資本股票市場，當年股市單邊下跌使全行業投資收益率下降至不足2%的歷史低點，這一水平甚至低于壽險保單的預定利率，對行業的長遠發展極其不利。

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